预计 2024 年 GDP 增长率为 3.1%，随后在 2025 年降至 2.8%，2026 年降至 2.6%。增长将由私人消费推动，并受到通胀率下降、养老金提取和就业复苏的支撑。尽管预计私人投资将温和复苏，但持续的政治不确定性可能会抑制其步伐。出口将受益于持续的全球需求，通胀率将保持在央行 2% 的目标附近。然而，由于地缘政治和国内政策的不确定性，重大风险仍然存在。
预计央行将继续降低政策利率至 2025 年初，然后保持利率稳定。财政政策刺激了 2024 年的增长，由于收入短缺和支出增加，预计赤字将超过财政规则目标。政府计划在 2025-26 年减少赤字以满足财政规则，但由于持续的支出压力，这将具有挑战性。为了创造基础设施和社会投资所需的财政空间，提高公共支出效率和增加收入至关重要。
经济活动强劲反弹
在经历了 2023 年的社会动荡和气候相关干扰之后，2024 年前三个季度，GDP 同比增长 3%，这得益于公共支出和投资以及强劲的私人消费。较低的通胀率和较高的就业率刺激了私人消费。基础设施投资的增加和公共部门工资单的增加推动了公共支出的增加。企业信心回升和货币政策逐步放松支持了私人投资。天气条件恢复正常使农业和渔业受益，而全球黄金和铜价高企则推动了采矿业的发展。
总体通胀率下降，自 2024 年 5 月以来一直徘徊在央行 2% 的目标附近，未来一年的通胀预期仍处于目标范围内。核心通胀率虽然更具持续性，但在 10 月份降至 2.5%，尽管服务通胀率仍然更为坚挺。实际工资比 2019 年低 5%，尽管最近有所改善，但劳动力市场仍然疲软。就业率已超过 2023 年的水平，但由于劳动力参与率提高，失业率略有上升。非正规就业率略有下降，但仍占就业人数的 70% 以上，这表明获得正规就业机会的机会有限。充足的外汇储备和较低的公共债务为抵御潜在冲击提供了韧性。
需要财政整顿才能实现 2025-2026 年的赤字目标
预测假设 2024 年政府采取扩张性财政立场，由于收入短缺和公共支出增加，预计政府将超过 GDP 2.8% 的财政目标。2025-2026 年计划进行财政整顿，旨在将财政赤字在 2025 年减少到 GDP 的 2.2%，在 2026 年减少到 1.8%。然而，实现 2025 年的赤字目标将具有挑战性，因为它需要大幅削减开支，并实现诉讼追偿的不确定收入。额外的财政压力来自资金不足的养老金改革和对国有石油公司 Petroperú 的潜在财政支持。短期来看，在 2026 年选举之前减少不必要的税收支出并控制经常性支出可以增强政策可信度，支持遵守财政规则，并有助于将公共债务稳定在 30% 的目标附近。自 2023 年以来，央行已将政策利率下调了 275 个基点，预计还会进一步下调。预计到 2025 年初利率将下降至 4.5%，此后有望稳定下来。
GDP 增长将放缓
在 2024 年反弹至 3.1% 之后，GDP 增长将在 2025 年放缓至 2.8%，在 2026 年放缓至 2.6%。政治不确定性可能会阻碍经济达到最大产能，而通胀预计将保持在 2% 的目标水平左右。私人消费将受益于低通胀、就业复苏和 3 月份批准的养老金提取。商业信心的增强将支持私人投资增长，但政策不确定性将使其保持低迷。财政整顿将在 2025 年和 2026 年制约政府消费和公共投资。这种前景存在重大风险。在 2026 年大选前夕，政治不确定性可能会加剧，而不断上升的不安全和犯罪可能会阻碍经济增长。受地缘政治冲突推动的油价上涨可能导致通胀压力增加。秘鲁的主要贸易伙伴中国经济复苏放缓，铜价走低，可能损害出口、政府收入和投资。此外，频繁的气候相关冲击带来经济混乱和通货膨胀飙升的风险。
提高公共支出效率和税收收入以创造财政空间
为了确保财政可持续性并满足日益增长的社会和基础设施发展需求，需要提高公共支出和税收收入的效率。公共支出效率可以通过改进采购流程和加强项目实施能力来提高，特别是在地方层面。增加税收收入需要改善税收管理，减少逃税和免税。减少化石燃料补贴和征收碳税可以鼓励向清洁能源转型，吸引对可持续能源技术的投资，包括低排放交通选择。加强治理和促进政治稳定对于推动经济增长也至关重要。促进正规化的综合战略，包括降低非工资劳动力成本、简化小企业税收计划、加强执法力度以及改善教育和职业培训，将提高生产力和税收。