由于实际工资上涨和财政政策支持需求，今年经济将增长 2.8%。随着欧盟基金刺激投资，GDP 增长应在 2025 年回升至 3.4%，但随着财政整顿步伐加快，2026 年将降至 3%。总体通胀率已经上升，而能源支持措施的取消将减缓其回归目标的速度。通胀率将在 2025 年升至 5%，2026 年降至 3.9%。持续的高工资增长可能导致强劲的消费增长，并对通胀构成上行风险，而乌克兰战争的升级将对经济产生负面影响。
货币政策应保持限制性，鉴于持续通胀的风险，在潜在价格压力明显消退的情况下，只能缓慢放松。鉴于财政赤字巨大，财政政策应在数年内逐步收紧，以提高公共财政的可持续性并确保平衡增长。加强成人培训、提高退休年龄和实施有针对性的移民战略有助于缓解劳动力短缺并增强增长。
在消费增长的支持下，经济继续复苏
2024 年上半年，随着通胀下降和名义工资强劲增长，消费有所增加，部分原因是 1 月份全国最低工资上涨 18%，公共部门工资上涨。尽管消费者信心有所增强，但家庭仍然保持谨慎并增加了储蓄。失业率保持在 3% 左右，劳动力短缺影响了大多数行业，尤其是 ICT、建筑、运输和仓储。欧盟资金支出暂时减少导致投资增长放缓。调查显示制造业持续疲软，尽管 2024 年工业总产值略有上升。初步估计表明，第三季度实际 GDP 较上一季度下降 0.2%。由于食品增值税上涨和受监管的能源价格上涨，10 月份总体通胀率升至 5%，而核心通胀率升至 4.1%。
2024 年上半年，净贸易拖累了经济增长，初步数据显示，第三季度净贸易仍保持疲软。由于欧元区需求持续低迷，出口量下降，而进口量则因消费增加而上升。生产者价格下跌应会对商品价格通胀造成下行压力。然而，由于企业持续面临劳动力短缺以及乌克兰移民放缓，工资强劲增长，服务价格通胀仍然高企。
随着财政政策变得更加严格，货币政策将放松
今年预算赤字将恶化至 GDP 的 5.8%，预计 2025 年也将大致如此。然而，中期财政计划预计，通过增加所得税和消费税收入、减少实际支出以及取消能源支持措施，2026-28 年期间预算赤字将占 GDP 的 1% 左右。鉴于国内经济强劲以及对通胀持续的担忧，央行今年将利率维持在 5.75%。预计货币政策仍将保持紧缩，但从 2025 年中期开始缓慢放松，随着通胀压力消退，政策利率将在 2026 年底降至 4%。
经济增长应回升，通胀缓慢下降
总体通胀最终应回到目标水平，但预计明年年底取消能源支持措施将减缓其下降速度。预计 2025 年通胀率平均约为 5%，2026 年降至 3.9%。大量闲置产能应能缓解劳动力短缺、缓和工资增长并导致核心通胀率下降。在实际工资增长和逐步下降的利率的支持下，私人消费应会增长。在今年投资增长放缓之后，欧盟资金的拨付将推动 2025 年的投资增长。预计明年 GDP 将增长 3.4%，2026 年将增长 3%。欧盟资金吸收速度快于预期可能会增加投资，但时间短和劳动力短缺也可能阻碍其实施。持续的高工资增长可能会进一步提高消费，并带来更强劲的增长和通胀。乌克兰战争升级或冲突扩大可能会推高通胀并降低增长。
逐步的财政整顿将确保更均衡的增长
鉴于通货紧缩速度的不确定性，货币政策应保持限制性并随着通胀持续回归目标而放松。计划中的财政整顿计划预计从 2026 年开始实施财政调整，并将在 2028 年大幅缩减赤字，但会对增长产生抑制作用。能源支持措施应于明年全面取消，社会福利应更具针对性。应增加房地产税和环境税，后者也有助于加速绿色转型。解决技能和工人短缺问题的劳动力市场政策，如成人培训和终身学习计划、提高退休年龄和实施有针对性的移民战略，可以增强增长。