德国正遭受发达国家中一些最严重的经济增长下调，经济学家警告称，即将上任的Trump政府计划设置的贸易壁垒将对德国造成严重影响。
Consensus Economics 调查的经济学家预计，到 2025 年，德国经济将仅增长 0.6%，低于年中预测的 1.2%。这是所有主要工业经济体中增长预测下调幅度最大的一次。
此次削减在一定程度上反映了人们的担忧，即在Donald Trump重返白宫之前，投资决策就可能被冻结，因为企业会推迟重大承诺，甚至会将生产转移。分析人士表示，德国自身的政治动荡加剧了这种不安情绪。
基尔世界经济研究所所长Moritz Schularick表示：“德国战后经济奇迹的支柱-自由的全球贸易、汽车工业和北约-正在同时动摇。”他补充说，这对遭受劳动力老龄化、监管过度和数字化积压的德国经济造成了打击。
自 2021 年下半年以来，德国的实际 GDP 一直停滞不前。早在Trump上个月赢得美国总统大选之前，德国就已准备好明年再迎来一年的温和增长，现在经济学家们进一步下调了他们的产出预测。
Berenberg银行首席经济学家Holger Schmieding将他对 2025 年经济增长的预测几乎减半至 0.3%，低于他对其他欧元区大型经济体以及英国和美国的预测。“德国正面临严重风险，”他说，并补充说，贸易战的风险是在“德国经济政策不确定性加剧”的情况下出现的。
今年，在Trump胜选近一周后，Consensus Economics 调查的经济学家预计德国经济将平均萎缩 0.1%，低于 1 月份预测的 0.3% 的扩张。
德国不受欢迎的三方联盟（社会民主党、绿党和自由民主党）在美国大选一天后解体。提前选举定于 2 月底举行，但组建新政府的联盟谈判可能会拖延数月。
德国工业联合会对外贸易主管 Matthias Krämer 表示：“德国商人的焦虑和紧张情绪非常高涨。”他补充说，贸易壁垒的进一步打击将“极其痛苦”。
2023 年，美国占德国出口的 10%，为 20 多年来的最高水平。
自 2015 年以来，美国取代法国成为德国最重要的贸易伙伴，而且随着中国（疫情爆发前二十年中快速增长的市场）大幅减少对德国产品的需求，以及制裁打击了对俄罗斯的销售，美国的重要性不断上升。
由于德国从美国的进口增长速度大大放缓，德国对美国的贸易顺差在 2023 年攀升至创纪录的 633 亿欧元。在美国大选前夕，一些德国出口商争相向美国运送货物，9 月份出口经价格变化和季节性波动调整后环比增长 4.8%。
“过去几十年来，德国企业成功掌握了全球分工，并努力打造高效的国际供应链，” Krämer说。
慕尼黑 Ifo 研究所估计，如果Trump兑现竞选时承诺的对非中国进口产品征收 20% 关税，德国对美国的出口可能会下降 15%。
德国央行行长Joachim Nagel 强调了“地缘经济分裂”的威胁，他表示，Trump关税计划的全面实施可能会使 GDP 增长减少一个百分点。
德国央行的数据显示，自 2020 年底以来，德国企业大幅增加了对美国的投资，尤其是在能源需求旺盛的行业。
德国汽车制造商正努力应对昂贵的电动汽车转型、来自中国竞争对手的激烈竞争和高昂的成本，制药集团将受到特别严重的打击。美国占德国海外汽车销量的 13%，占德国药品出口的 22%。据 Ifo 智库估计，如果贸易战全面爆发，这两个市场都将暴跌三分之一。
即使在本土市场，德国企业的日子也会越来越难过。许多经济学家警告称，如果中国生产商面临比欧洲同行更高的美国关税，它们将把打折产品转移到欧盟。虽然这可能有助于缓解欧盟通胀，但国内制造商将面临更激烈的竞争，利润率将进一步压缩。
根据官方统计，德国制造业的工业产量比 2019 年 12 月疫情前的水平低 10%，而美国和韩国等其他经合组织国家都在提高产量，但制造业的衰退并未得到遏制。
剩下的少数乐观主义者将希望部分寄托在Trump第一任期的经验上，他们认为Trump在关税问题上大肆宣扬，但实际上只征收了有限的税。
Capital Economics的 Neal Shearing 表示，这一次，Trump可能会利用关税威胁，迫使盟友做出政策让步，比如推动与中国脱钩。
“在这方面，德国至关重要，因为在欧洲主要经济体中，德国与中国的经济联系最为密切。”
如果Trump的减税计划刺激了美国需求，从而增强了对德国进口产品的需求，那么对德国的部分负面影响可能会得到缓解，尤其是如果美元兑欧元继续升值的话。
