保加利亚联合银行 (UBB) 将保加利亚 2025 年 GDP 增长预测从之前的 2.6% 下调至 2.1%。根据 UBB 周二发布的报告，修改后的前景反映了对主要贸易伙伴增长放缓的预期以及保加利亚持续的政治不稳定。
“由于外部需求减弱和国内政治挑战加剧，我们正在下调 2025 年 GDP 增长预测。同时，我们预计明年通胀率将从 3% 小幅上升至 3.1%，”UBB 首席经济学家 Emil Kalchev 表示。
2024 年的经济表现
UBB 分析师强调，保加利亚经济在第三季度如预期般扩张，与去年同期相比实际年增长率为 2.4%。根据国家统计局 (NSI) 的调整数据，这使得今年前九个月的 GDP 增长率达到 2.2%。
这一时期的经济活动主要由最终消费推动，最终消费增长了 4.3%，占 GDP 的 78.1%。相比之下，投资仅增长了 0.2%，由于其占 GDP 的比重较低，仅为 17%，因此对经济增长的贡献很小。与此同时，出口小幅下降 1.3%，进口小幅增长 1.4%，净出口总体仍为正值。
“从生产角度来看，增长主要由服务业带动，服务业在前九个月增长了 3%，占 GDP 的 64.2%，发挥了关键作用。建筑业也表现突出，实现了 3.3% 的最快增长率，而工业仅增长了 0.7%，”Kalchev解释道。
相比之下，农业萎缩了 5%，对经济的贡献很小，仅为 2.8%。Kalchev强调，建筑业的重要性超出了其直接 GDP 份额，因为它通过推动建筑材料的需求刺激了部分工业部门。
全球逆风和政策挑战
UBB 的报告还探讨了地缘政治变化带来的全球经济风险，特别是Donald Trump 连任美国总统。根据分析， Trump 的政策，如提高关税和增加北约军费开支，可能引发美国和欧盟的滞胀压力。
“虽然保加利亚对美国贸易的直接影响有限，约占总贸易的 2-2.5%，但间接影响可能更为明显。德国等主要经济体的经济放缓，再加上美元和欧元之间的货币变动，可能会影响保加利亚，”Kalchev指出。他补充说，国防开支不断增加（已占GDP的2%左右）可能会进一步扩大保加利亚的财政赤字，危及该国加入欧元区的道路。
通货膨胀趋势
11 月份通货膨胀率相对低迷。按年率计算，统一通货膨胀率为 2%，而按国家方法计算的消费者通货膨胀率小幅上升至 2.1%（10 月份为 1.8%）。OBB 预计，这种总体通胀放缓趋势将持续到未来几个月。
2025 年展望
尽管保加利亚的经济前景保持稳定，但与全球贸易、财政政策和国内政治不确定性相关的风险可能会拖累经济增长。UBB 预测未来一年将是谨慎的一年，外部和内部因素将决定经济发展的速度。