经济分析师牛津经济研究院 (OE) 认为，日本经济将在 2025 年保持温和增长速度，主要由适度消费推动，但日元波动和美国征收的关税可能会影响日本经济。
OE 表示，由于日本预计的实际家庭收入增长可能相对较小，增长将受到限制。它指出，生活必需品价格的高通胀抑制了低收入家庭的消费，这些家庭并没有从工资上涨中获益太多。然而，这类家庭确实得到了一些财政支持，这种情况很可能会持续下去。劳动力短缺将确保工资增长保持强劲。
美元持续走强可能需要日本央行采取行动，避免日元贬值，确保进口价格不会上涨。OE 表示：“我们预计美国经济将在 2025 年超越其他发达经济体，美元持续走强的风险已经上升。”
OE 认为，美国总统当选人Donald Trump 计划征收的关税的不确定性可能会推迟企业的战略投资和决策，尤其是在汽车行业。关税对日本贸易的直接影响可能有限，但企业需要评估关税将如何影响全球供应链和外国子公司的回报。
“在我们目前的基准情景中，我们假设美国将对日本出口到美国的汽车和金属征收 10% 的关税，”OE 表示。“我们预计，这项关税的直接影响不会在 2025 年显现出来。”
“然而，鉴于日本企业已经建立了全球供应链，成为资本而非商品的出口商，Trump 关税对日本企业的影响应该放在全球背景下考虑。对其他经济体（尤其是中国）征收更高的关税将对其外国子公司的回报产生重大影响，从而影响日本的企业利润和股价。”
OE 预测，到 2025 年中期，日本的通胀率将达到 1.5% 左右，并在本财年晚些时候升至 2%。日本央行本月可能会将利率从 0.25% 上调至 0.5%，之后可能再升至 0.75%，具体取决于春季工资谈判的结果。该行还表示，日本央行可能会等到 2026 年春季才最终加息至 1%。