预计 2024 年 GDP 将增长 1%，2025 年增长 1.5%，2026 年增长 1.7%。持续的改革应支持更稳定的电力供应并缓解物流瓶颈，从而减少供应限制并增强信心。较低的贷款利率将支持投资。养老金改革和劳动力市场条件的改善将促进消费。增长的主要风险是反复出现的断电。自 2024 年初以来，燃料价格的下跌和有效汇率的升值正在降低短期内的通胀率。经济活动的增加将在 2025 年推高通胀率。
继续致力于财政整顿将有助于限制公共债务的进一步增加。在消费者价格通胀的条件下，货币政策将在 2025 年继续放松，以支持增长。国有企业改革的持续进展将有利于更强劲的潜在增长和财政可持续性，特别是在能源供应和物流瓶颈方面。放松高度严格的监管将支持竞争、企业动态增长和创造就业机会。减少城市扩张和改善公共交通将有助于促进包容性和就业机会。
消费者和企业信心正在增强
随着 7 月国家政府的成立和自 3 月底以来电力供应的不间断，信心有所增强。近几个月来，企业信心已达到两年来的最高水平，而消费者信心也达到了五年来的最高水平。制造业采购经理人指数也表明近几个月来经济有所扩张，尽管制造业产出迄今为止仍然低迷。许多人正在寻找工作，2024 年第三季度的失业率为 32.5%。随着燃料价格下降，10 月份年度总体消费者价格通胀率达到 2.8%，而核心通胀率降至 3.9%。
近几个月来南非和美国长期债券收益率之间的利差缩小表明，投资南非的风险似乎有所缓解。自 2018 年以来，利差从未如此低。今年有效汇率的升值降低了进口商品的价格，有助于降低通胀。
宽松的货币政策将支持经济活动，因为财政政策需要巩固
随着通胀缓解，央行已将政策利率下调 50 个基点至 7.75%。预计到 2025 年利率将稳定在 7% 略高水平。预计财政赤字将进一步减少，这得益于支出减少以及通过冻结所得税起征点和增加消费税来增加收入。然而，整合不足以防止公共债务进一步增加。尽管央行向政府账户（通过黄金和金融应急储备账户）转移了本财年占 GDP 的 1.4% 和未来两个财年的 0.3%，但公共债务仍然不足。国有电力运营商 Eskom 持续的债务减免限制了合并进程，预计本财年占 GDP 的 0.9% 左右，下一财年占 GDP 的 1.4% 左右。进一步的转移可能会损害减债努力。
经济活动正在回暖
预计 2025 年和 2026 年经济活动将增加。自 7 月联合政府成立以来，政策确定性正在增强。增加电力供应和继续进行改革的进展表明，电力供应应继续改善，从而增加供应。随着通货膨胀的缓解和养老金改革（改变退休基金的获取途径），购买力的提高将支持消费。投资将受益于较低的利率和增强的商业信心。紧缩性财政政策将限制政府支出。改革将继续缓解铁路运输和港口的瓶颈，支持出口。经济活动的增加将有助于将失业率降低至 2026 年的 31.7%。预计通货膨胀率将从 2024 年的 4.6% 降至 2025 年的 3.9%，尽管年内季度通胀率将上升，2026 年通胀率将达到 4.5%。电力供应和物流瓶颈方面的进一步改革进展将加强投资复苏，促进潜在增长。然而，再次出现大规模停电对经济活动构成下行风险。家庭提取的养老金可能会超过预期，从而促进经济增长。
继续财政整顿和放松严格监管是关键
公共债务增加限制了劳动力市场、社会和环境政策的财政空间，同时增加了金融风险。维持财政整顿战略，包括提高公共服务效率和增加政府收入，将改善债务可持续性。提高国有企业的业绩和继续推进电力改革将促进潜在增长，同时限制财政风险。根据经合组织的产品市场监管指标，南非的监管框架非常严格。减少监管和行政要求将更好地支持人们创业，支持企业创新、发展和雇用工人。许多南非人在劳动力市场上苦苦挣扎，就业率是二十国集团经济体中最低的。减少城市扩张将提高劳动力流动性。改善教育、培训和职业教育将有助于提高技能水平，并在中期内解决一些熟练工人的短缺问题。