当选总统 Donald Trump最近威胁要对那些试图摆脱“强势美元”的国家征收巨额关税，这无意中凸显了美国贸易和经济政策核心中难以解决的矛盾。
Trump曾多次表示，他希望提高美国的竞争力，减少巨大的贸易逆差，并将这一问题归咎于其他国家不公平的经济行为。但他如何才能做到这一点，同时保持美元的强势和无与伦比的世界储备货币地位？数十年来，美元一直帮助提高美国消费者的购买力。
他的“美国优先”目标是扩大国内能源生产，深化美国作为世界领先科技中心的地位，在其他条件相同的情况下，可能会导致汇率升值。但这与他的另一个“美国优先”目标相矛盾：促进美国制造业。
这不是一个党派难题。过去四年来， Joe Biden总统已花费数万亿美元，以促进美国制造业、绿色能源生产和其他关键行业的发展。与此同时，美元继续走强，这并没有使美国出口更具吸引力。如果副总统Kamala Harris 在上个月的总统大选中获胜，她也将面临同样的困境。
但对于 Trump来说，情况尤其棘手，他更直言不讳地批评中国、墨西哥和加拿大等对美国有巨额贸易顺差的国家，并更加夸张地宣称自己有能力解决这些不平衡问题。
美元贬值和利率降低是实现这一目标的两个最明显的工具。但正如他在周六的社交媒体帖子中明确表示的那样，他还希望保护美元的全球霸权并保持其相对价值。
“截然相反”
美国近 50 年来一直处于贸易逆差状态，进口量一直超过出口量。制造业在经济中的占比几乎一直在下降，特别是自2001年中国加入世界贸易组织以来。
去年，美国贸易逆差约占 GDP 的 3.0%，远低于 2000 年代中期创下的 5.7% 的记录，但仍然很大。而从 Trump更关注的名义值来看，这一数字甚至更大，达到 7730 亿美元。
贸易赤字被美国资本账户盈余所抵消，因为中国和其他国家已将其盈余重新投入美国债券和股票。如果贸易赤字减少，资本账户盈余和随之而来的海外对美国资产的需求也会减少。在其他条件相同的情况下，这将对债券收益率和利率造成上行压力。
中国高级研究员Michael Pettis周六在 X 平台上指出，美国无法同时削减贸易赤字和提高美元的全球主导地位，因为这两个条件是“截然相反的”。
重新平衡全球经济，使美国减少贸易赤字并拥有更强大的制造业，而中国和其他大型净出口国增加国内消费并减少贸易顺差，最终需要进行重大的全球外汇调整。
而美国消费者可能不会对这一结果感到满意，因为近几十年来，贸易赤字吸收了从国外进口的廉价商品，从衣服到电器，以及介于两者之间的所有商品，他们从中受益匪浅。
RSM 总裁兼首席经济学家Joe Brusuelas 表示：“这等于要求美国消费者接受购买力下降，并愿意为进口商品支付更多费用，以支持制造业。”
这是一个很高的要求。考虑到购买力在最近选举中发挥的作用，当选总统很可能并不想这样做。