作为全球最大的信用评级机构之一，Moody将马尔代夫政府的长期本币和外币发行人评级维持在“Caa2”，并将展望定为“负面”。
Moody在周二发布的评级报告中表示，这是2024年9月11日进行的审查的最终结果，下调了马尔代夫的评级。
Moody在完成审查后发表的声明中表示，与印度建立大规模货币互换安排表明印度可以向马尔代夫提供财政援助。他们还认为，外汇法规和税收改革的出台可能会增加外汇储备的机会。此外，Moody强调，主权发展基金（SDF）的额外储备可以帮助偿还外债。
Moody表示，在审查期结束时，他们认为马尔代夫的信用状况与Caa2评级一致。
Moody为这个岛国的经济前景提供了启示，强调马尔代夫外汇短缺的风险仍然很高。他们指出，尽管未来 12-18 个月需要偿还大量外债，但外汇储备处于非常低的水平。Moody表示，随着债务增加和国内创收困难，储备将继续面临压力。
报告强调，尽管已经引入了重大改革，但其有效性取决于实施水平。因此，报告指出，这些措施能否及时减轻马尔代夫面临的财政压力尚不确定。此外，由于财政资源有限，马尔代夫在从双边和国际来源获得资金以增加外汇储备方面仍将面临挑战。
在Moody的评级中，马尔代夫的本币上限维持在 B2，外币上限维持在 Caa1。本币上限与主权评级相差三级，反映出政府在旅游业等关键经济领域的作用相对较小，机构薄弱，政策效力有限，进口依赖导致外汇依赖性高。
外币上限与本币上限相差两级，凸显了外汇短缺时期货币兑换的潜在挑战，特别是需要保持足够的储备以确保美元汇率稳定。
维持 Caa2 评级的原因
Moody表示，他们开始考虑下调马尔代夫的评级，原因是马尔代夫外汇储备大幅下降，并评估获得外部融资以增加外汇储备的机会。目的是及时实施改革，增加外汇收入，防止未来陷入债务陷阱。
Moody指出，近几个月来，马尔代夫在获得外部融资方面取得了一些成功。2024 年 9 月，马尔代夫与印度达成了一项大型货币互换协议，包括 4 亿美元和 300 亿印度卢比。美元贷款机制使 10 月份外汇储备增至 6.07 亿美元，可覆盖约 2.2 个月的进口，从一个月前的 3.64 亿美元跌幅中恢复过来。此外，截至 11 月 14 日，主权发展基金 (SDF) 的余额约为 2.2 亿美元，Moody表示，外汇资源的增加将缓解短期外汇短缺。
此外，据Moody称，政府已采取措施增加美元流通量，其中最重要和影响最大的措施是强制旅游经营者遵守新的外币兑换规定。以美元计价的机场税费大幅增加，旅游商品和服务税将于2025年6月增加一个百分点。
其中一些措施已经实施，Moody表示，到2025年全面实施这些措施将为增加外汇储备铺平道路。
不过，Moody认为，由于需要偿还大量外债，未来12-18个月，外汇短缺压力仍将居高不下。政府在2025年将需要6-7亿美元，2026年将需要约10亿美元来偿还外债。
维持负面展望的理由
尽管印度的财政援助提供了短期缓解，但Moody强调，如果没有全面的融资方案，马尔代夫的评级仍有被下调的风险。Moody表示，由于债务预计在未来一到两年内仍将保持在相当高的水平，外汇需求将仍然很高，如果马尔代夫得不到足够的外汇，本已有限的外汇资源将进一步减少。
尽管采取了许多增加收入的措施，但最近提出的 2025 年预算仍显示中期支出处于高位。Moody指出，公共部门投资计划 (PSIP) 项目的资本支出继续增加。因此，资本进口将保持高位，导致经常账户赤字增加。Moody估计，未来两年这一赤字将保持在 GDP 的 13% 至 15% 的高位。