惠誉解决方案 (Fitch Solutions) 旗下子公司 BMI 表示，由于中国房地产行业低迷，预计 2025 年铁矿石价格将维持在 100 美元/吨的平均水平。
根据11月15日发布的一份报告，BMI分析师表示，他们预计，除非中国在未来几个月采取更多支持措施，否则铁矿石价格将继续受到需求前景疲软的打击。
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报告指出：“铁矿石价格可能仍对潜在的刺激政策公告高度敏感，鉴于Trump第二任总统任期内预计贸易紧张局势将再度加剧，市场情绪倾向于预期铁矿石价格将获得进一步支撑。”
“任何刺激措施的程度对于决定其能否扭转铁矿石市场的局势都至关重要，”它补充道。
需求低迷
在需求方面，BMI 的报告指出，中国的钢铁产量以及对铁矿石的需求仍然低迷，房地产行业的疲软加剧了形势的严峻。
根据世界钢铁协会的数据，2024 年前 9 个月，中国粗钢产量同比下降 3.6%，9 月份产量下降 6.1%。
虽然中国制造业 PMI 意外上行，六个月来首次重返扩张区间，10 月份读数为 50.1，而 9 月份为 49.8，但 BMI 表示，“持续的房地产低迷仍没有逆转的迹象。”
BMI 数据显示，2024 年前 9 个月，房地产行业投资同比下降 10.1%，而 2024 年 1 月至 8 月则下降了 10.2%，而新开工率则下降了 22.2%。
“最近公布的一系列刺激措施带来了好处，然而，我们的国家风险团队强调，鉴于未完成项目和未售出住房存量的规模，解决房地产市场低迷将需要多年的努力，”BMI 指出。
库存增加
尽管中国铁矿石进口量仍保持高位，2024 年 1 月至 10 月同比增长 4.9%，需求好转预期和较低的价格环境起到了推动作用，但 BMI 表示，这些措施很可能在很大程度上增加了库存。
数据显示，中国港口铁矿石库存强劲增长，截至 11 月 8 日，今年迄今已增长 31% 至 1.499 亿吨，这有可能限制未来几个月的价格。
到目前为止，除中国外，钢铁产量和铁矿石需求仍然低迷。根据世界钢铁协会的报告，2024 年 1 月至 9 月全球粗钢产量同比下降 1.9%，9 月份大幅下降 4.7%。
供应健康
BMI 指出，在供应方面，各大矿商的铁矿石产量保持稳定。大多数大型矿商的铁矿石出货量和产量普遍增加，矿商的目标是维持其产量水平。
必和必拓在 2024 财年（截至 6 月 30 日的一年）的铁矿石产量创下 2.6 亿吨的纪录，同比增长 1%，2025 财年的产量将达到 2.55 亿至 2.655 亿吨。
Fortescue 维持其 2025 财年的铁矿石出货量目标为 1.9 亿至 2 亿吨，略高于 2024 财年的 1.916 亿吨。
Vale最近将 2024 年的铁矿石产量目标从之前预期的 3.1 亿至 3.2 亿吨上调至 3.23 亿至 3.3 亿吨。
最后，力拓 2023 年铁矿石出货量同比增长 3% 至 3.32 亿吨，这家澳大利亚矿业公司将其 2024 年的预期定为 3.23-3.38 亿吨。
长期展望
展望 2024-2025 年以后，BMI 分析师坚持认为，随着钢铁产量增长降温以及全球生产商铁矿石产量增加继续放松市场，铁矿石价格可能会呈现多年的下行趋势。
从长期来看，他们预测价格将从 2024 年的平均 110 美元/吨降至 2033 年的 78 美元/吨。BMI 表示，虽然远低于 2021 年的 156 美元/吨，但我们预测的 2024-2028 年 97 美元/吨的年均价格仍将高于 2016-2020 年的 78 美元/吨。
BMI的报告指出：“中国需求增长放缓将成为价格下跌的主要原因，这一趋势目前已处于初期阶段。”
“从工业、钢铁密集型行业向服务业和钢铁密集度较低的基础设施的结构性转变将对铁矿石需求产生负面影响。中国经济增长轨迹的这种转变预计将抑制钢铁消费和生产增长率。”
“尽管过去十年，国内钢铁产量大大超过钢铁需求，导致过剩钢铁出口，但我们预计未来几年产量增长将更接近国内消费模式。”
根据这些预测，BMI 预计中国年度铁矿石消费量将在本世纪末之前达到峰值，而亚洲各地的铁矿石需求将继续增长，但速度非常缓慢。