总体而言，铜月度金属指数 (MMI) 回落至下行，10 月至 11 月下跌 3.56%。
继上个月跑赢基本金属类别后，Comex (CME) 铜价于 10 月 3 日达到峰值。随后出现小幅回撤，铜价较 9 月底下跌 5.21%。尽管大选后铜价经历了大幅波动，但这是否意味着市场波动将进一步加剧？通过 MetalMiner 的每周时事通讯获取所有最新的铜市场动态。
铜价对选举的反应短暂
铜价对美国大选的反应跌宕起伏，但呈横盘整理。结果公布后，价格出现大幅波动，但仍未能突破短期区间。虽然横盘整理，但趋势似乎越来越倾向于下行。
总体而言，2024 年对铜价而言无疑是动荡的一年。继 2023 年基本平稳之后，铜价在第一季度末迅速开启了疯狂上涨趋势。到 5 月 22 日，铜价创下历史新高。随着市场供应充足的现实追上了投机者的脚步，这一走势随后出现了同样剧烈的回调。
第四季度中期，随着新任美国总统的到来，铜价似乎已经稳定下来。Trump当选总统以及共和党可能控制的立法机构将为铜市场带来一些利好因素。虽然 IRA 和两党基础设施法案已经资助的基础设施计划将保持不变，但Trump承诺撤销其他资金，这可能会影响某些补贴。
最突出的是，这可能影响包括对耗铜量大的电动汽车、电器、风力发电站和太阳能的补贴。虽然数据中心的电气化需求等因素将继续推动铜需求，但投资者需要将可再生能源需求低于预期的情况计入价格中。
与此同时，中国最新的刺激计划令市场失望。在宣布这一消息之前，市场仍希望中国能弥补 9 月份上一次大规模刺激计划规模不足的缺陷。这一举措是在 11 月 4 日至 8 日举行的中国最高立法机构全国人民代表大会常务委员会会议之后做出的。
相反，中国公布了一项 1.4 万亿美元的计划，该计划没有提供直接刺激，而是承诺减轻地方政府的债务负担。尽管规模庞大，但新计划在宣布后的几天内导致沪深 300 指数回落，创下了低于 9 月刺激计划创下的峰值。与此同时，洋山铜溢价没有出现反弹，继续从 10 月初的高点下跌。
中国会出台更多刺激措施吗？
中国近期宣布的政策节奏与美国降息周期相呼应，美联储在 9 月和 11 月分别降息 50 个基点和 25 个基点。这一策略旨在减少刺激措施带来的通货紧缩影响，因为降息会对美元产生贬值效应，而这预计会对其他货币产生升值效应。
美国利率进一步下降可能促使中国在未来几个月推出更多刺激措施。然而，市场可能会将中国无法推出更全面的刺激措施解读为向市场发出的令人担忧的信号。即使出台更多刺激措施，在一个人口不断减少的国家，也没有必要建设，而且考虑到该国消费支出疲软，铜需求前景仍存在疑问。