美国第一季度经济增长近两年来首次低于美联储对经济长期潜力的估计，但经济放缓的迹象伴随着快速的通胀，如果通胀持续下去，将给央行带来特别的困境。美联储官员在与疫情引发的通胀爆发作斗争的大部分时间里表示，他们认为需要一段低于趋势的增长才能真正使价格压力回归正常，第一季度 1.6% 的扩张率达到了这一水平，此前一段时间高于央行对非通胀潜力的中值 1.8% 的估计。但价格一直保持坚挺，第一季度个人消费支出价格指数以 3.4% 的年率上涨，而美联储的目标是 2%。
投资者和分析师乍一看更看重高通胀数据，而不是经济可能最终像美联储预期的那样降温的迹象。芝加哥商品交易所集团 FedWatch 工具的数据显示，美联储首次降息的可能性全面下滑，目前 6 月降息的概率不到 10%，9 月降息的概率下滑至约 58%，12 月第二次降息的概率不到一半。全国金融市场经济学家 Oren Klachkin 表示，有理由认为，第一季度 1.6% 的增长率夸大了经济的任何疲软，进口和库存的巨大拖累不太可能持续到今年年底。然而，“通胀水平还不足以让美联储确信 2% 的目标触手可及，”他说。 “长期高利率环境可能会占上风。”