中国开发商面临财务压力的迹象越来越多，这再次扰乱了中国的美元债券市场，加剧了人们对世界第二大经济体健康状况的担忧。
瑞安地产有限公司(Shui On Land Ltd.)周二成为市场最新的担忧对象，该公司在寻找债券持有人的过程中，其债券价格暴跌逾10美分，创历史新高。国有背景的同行远洋集团控股有限公司(Sino-Ocean Group Holding Ltd.)暂停了两周后到期的本地债券的交易，表明该债券的偿还存在“重大”不确定性。
就在一天前，大连万达集团(Dalian Wanda Group Co.)的一家重要子公司警告债权人，一只即将到期的债券存在资金短缺。
直到最近，这三家公司一直被投资者视为少数几家在两年多来拖累中国经济的债务危机中没有拖欠票据的开发商。近几日债券价格的波动凸显了房地产行业面临的更广泛挑战。在政府出台支持性政策后，房地产行业往往会短暂反弹，但一旦出现更多还款问题，房地产行业就会回落。
将于7月23日到期的万达债券周二在亚洲交易时段一度上涨0.12美元，此前一天下跌了创纪录的0.22美元。但在中海发出警告之际，这一涨幅被证明是短暂的，根据编制的价格，该债券在欧洲交易开始时下跌了12美分。
这种下跌已经波及到更广泛的中国垃圾美元债券市场，这些债券大多来自建筑商。市场逆转了周二最初的涨幅，高收益债券的平均价格在前一天下跌0.6美分的基础上，跌至70美分左右，这通常被认为是陷入困境的门槛。开发商的股票也走弱，彭博情报(Bloomberg Intelligence)的房地产行业指数下跌近3%，至6月初以来的最低水平。
中国开发商正在努力应对一场前所未有的房地产债务危机，这场危机在2021年12月中国恒大集团违约后愈演愈烈。随之而来的是创纪录的拖欠率激增。
91新加坡私人投资公司的投资组合经理Wilfred Wee在接受彭博电视台采访时表示能够发行债券而手头没有现金，说明该行业仍然存在内在的紧张。万达是更大的品牌之一，你会认为他们拥有这些资源。
压力点
地产股周二下跌之前，恒大公布两年来合计亏损超过810亿美元，这再次引发了对该行业盈利能力的担忧。远洋和投资级建筑商Longfor Group Holdings Ltd.跌幅最大。
长期以来，该公司一直避免了一些与政府有关联的同行遭遇的还款问题，但现在却越来越多地陷入困境。周一晚间披露的消息突显了这一点。该公司8月2日到期的人民币20亿元(合2.79亿美元)票据因还款不确定而暂停交易。在香港上市的远洋股票一度下跌10%，创下历史新低。
到目前为止，今年的政策措施，包括放宽首套房抵押贷款利率，以及最近为私人开发商准备的政府担保债券销售的复苏，都未能引发任何持续的复苏。
这种模式在本周得到了充分体现。中国高收益美元债券表现的指数上周上涨1.9%，为今年最佳单周表现之一，但周一的下跌影响了这一表现。上个月，在两起违约事件发生之前，这些债券的平均价格已上涨至72.4美分。
作为中国离岸高收益市场上为数不多的幸存者之一，万达迄今避免了公共美元债务违约。这家开发商尚未表示，它将无法拿出资金，以满足美元债券的最后期限。据参与了不愿透露姓名的私人谈话的人士透露，该公司告诉债权人，它仍在筹集资金，并在考虑另一项未指明的计划。
如果万达未能偿还7月23日的债券，这将是“中国高收益房地产债券的又一颗钉子，”Lucror Analytics亚洲主管Charles Macgregor表示。他说：“很少有投资者愿意增持，碧桂园控股有限公司(Country Garden holdings Co.)的一些债券就是一个例子，这些债券目前的交易价格在二三十美元左右。”
投资者正密切关注事态发展，因为万达被视为防止房地产债务市场进一步蔓延的堡垒。
到目前为止，事态发展并不令人鼓舞。大连万达商业管理集团有限公司(Dalian Wanda Commercial Management Group Co.，简称：万达商业管理)是一家重要的子公司，本月被三大国际评级公司下调了评级。最新的是标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)，该公司将其评级下调两个级距至B+，并将其列入可能进一步下调的观察名单。
中国的房地产债务危机，包括地方政府融资平台面临的压力越来越大，正使政策制定者避免经济进一步放缓的努力复杂化。周一公布的数据显示，第二季度的增长势头正在减弱，这增加了全球风险，因为北京暗示任何刺激措施都将是有针对性的，而不是广泛的。6月份房地产投资下滑幅度加大，突显出随着政策制定者承诺提供更多支持，房地产行业的低迷正在加剧。