随着越来越多的主权国家政府宣布打算对其境内产生的信用额度进行征税、监管或限制交易，价值20亿美元的碳抵消市场正在走向大规模的重置。
具体细节各不相同，但从印度尼西亚到肯尼亚再到洪都拉斯，目标都是一样的：各国政府都希望保留更多减排项目带来的好处，无论是作为收入还是作为实现本国气候目标的信贷。
“如果你是一个发展中国家，而且你有合适的项目机会，你就会得到一只下金蛋的鹅，”Andurand Capital Management气候研究主管Mark Lewis说。
对于拥有茂密雨林、红树林沼泽或其他天然碳汇的国家来说，碳信用额越来越多地与黄金、锂或铜等有价值的矿物和金属一起被考虑。
“大宗商品市场开创了先例，”碳研究和评级公司Sylvera的总裁兼联合创始人Samuel Gill说。“几乎不可避免的是，各国都会像对待其他国家资源一样看待和对待碳。”
项目开发商和投资者Ecosecurities的首席执行官Pablo Fernandez说，敲响警钟的部分原因是，人们越来越意识到，到目前为止，政府和当地利益相关者可能只能从外国项目开发商的收入中分得一小部分。
例如，最大的抵消项目之一（津巴布韦的一个名为Kariba的森林保护地）的1亿欧元收益中，大部分是由瑞士开发商South Pole及其根西岛合作伙伴碳绿色投资公司(Carbon Green Investments)积累的。根据彭博社(Bloomberg Green) 2022年的一项调查，在墨西哥，英国石油公司向农村村民支付了其林地产生的碳信用市场价值的一小部分。
Fernandez说：“我不是说这是市场的模式，但我们确实有一些项目设计和执行都很糟糕。这导致了这些情况。”
与此同时，碳信用额度对新兴市场具有新的价值。根据1997年的《京都议定书》(Kyoto Protocol)，富裕国家有排放目标，可以从发展中国家的项目中购买碳排放额度来实现目标。2015年的《巴黎协定》提出了包括发展中国家在内的所有国家的目标，从2020年起生效。
这意味着各国政府现在不仅将这些单位视为一种收入来源，而且将其视为履行其国际义务的工具。“《巴黎协定》承认排放是主权责任，”研究和评级公司BeZero Carbon的政策和市场主管Finn O ‘Muircheartaigh说。“各国现在认识到，它们也拥有主权资产，即减少碳排放或封存碳的能力。”
新的主权交易市场正在由联合国(United Nations)建立，其会计框架将防止同一信用额度用于多个国家的气候目标。这意味着各国必须决定是否以及何时将其境内产生的信用额度提供给他人使用，以及何时将其用于国家目标。
尽管细节仍在调整中，但一些国家已经开始达成协议以确保供应。超过四分之三的国家表示，他们计划或正在考虑利用联合国碳市场来实现他们的目标，即所谓的“国家自主贡献”。
彭博新能源财经预测，到2037年，自愿补偿市场的规模将达到1万亿美元，“调整国家自主贡献的供应量，而不是补偿市场，将产生重大影响。”
其中一个影响将是监管变化，至少在开始时，各国的做法不一致。上个月，津巴布韦宣布它打算保留当地产生的50%的碳收入，几乎立即生效。肯尼亚正在辩论立法，将为当地社区提供25%的收益。10月，坦桑尼亚出台了管理收入分配的新规则，但开发商表示他们仍在等待具体细节。
在其他地方，巴布亚新几内亚在制定监管规定的同时暂停了新的交易。洪都拉斯暂停了森林碳信用额的销售，印度尼西亚对碳信用额的出口施加了条件。
与此同时，马来西亚已表示不会限制碳补偿在海外的销售。加纳经常因其监管清晰而受到称赞，最近它达成了向瑞士出售信用额度的协议。然而，对市场影响最大的可能之一将是中国——全球最大的碳补偿供应国——该国正准备对其国内自愿市场进行改革。
Fernandez说，《巴黎协定》是“革命性的”，它赋予每个国家设定自己的目标和管理自己市场的权力。但这是一个坎坷和不一致的过程，他补充说：“今天我们正面临着这个问题。”
投资者表示，他们欢迎在碳市场创造透明度、稳定性和可预测性的举措。”监管的改善——以及随之而来的更大的确定性——代表着进步，”碳融资公司呼吸器国际(呼吸器国际)的首席执行官Ana Haurie说。“通过确定成本，市场可以决定这个价格是否值得付出。”
碳排放交易行业对将给投资者带来更多确定性的新监管框架表示欢迎，但警告政策制定者不要过于热心。
“新的框架和政府干预的程度将决定单个国家对投资者的吸引力，”国际排放传统协会(international Emissions Tradition Association)国际政策主管Andrea Bonzanni说。“如果我们把事情搞得太困难，就不会有国际碳市场。”