今年，地缘政治普遍不确定导致金价高企，导致中东地区的珠宝销售下滑。预计这一趋势将持续到 2025 年。
据业内人士称，印度 7 月份大幅下调黄金进口关税，从 15% 降至 6%，此举提振了国内销售，但打击了中东商人。
全球大宗商品情报公司 CRU 驻伦敦的高级分析师 Kirill Kirilenko 表示：“在经历了 2024 年的疲软之后，我们仍然对该地区黄金珠宝需求的增长前景持怀疑态度。”
他补充道，预计明年金价将走高，这将“使黄金首饰变得更难以承受”。
截至撰稿时，黄金价格周四上涨 0.5%，至每盎司 2,627.62 美元，因假期交易清淡，而市场正在等待美联储 2025 年利率计划和即将上任的Trump 政府的关税政策的线索。但与去年同期相比，这一价格仍上涨了 27%。
印度德里的关税举措将再次说服前往迪拜和其他中东主要城市的印度购物者留在家里购买当地产品。
这将进一步削弱中东和北非地区的需求。
世界黄金协会全球研究主管 Juan Carlos Artigas 表示：“今年黄金表现非常强劲。今年迄今已上涨近 30%。”
亚洲投资者，尤其是来自中国和印度的投资者，在今年上半年支撑了市场。 Artigas表示，随着历史高利率开始下降，西方投资者在第三季度也紧随其后。
各国央行也在增加黄金储备方面发挥了作用。
Artigas表示：“过去几年，购买量有所增加，目前仍远高于平均水平。”他补充说，预计这种趋势将持续到 2025 年。
但风险因素也存在。如果乌克兰和中东冲突得到解决，地缘政治不确定性降低，黄金热潮可能会消退。另一个关键因素是利率是停滞还是再次上升。
对于中东这个仅次于中国和印度的世界第三大黄金消费国来说，这意味着重要的转变正在发生。
传统上，消费者而非投资者是黄金市场的主力，两者的份额分别为 60% 和 40%。
黄金首饰支出超过了投资者对金条和金币的需求。但世界黄金协会中东地区负责人Andrew Naylor表示，这种情况正在改变。
“当我们在 2010 年开始收集数据时，金条和金币的需求占总需求的比例要小得多，”他说。但现在这两个市场都受到了冲击，阿联酋脱颖而出。
“与地区和全球趋势相反，上个季度金条和金币的需求增长了 5%，”他说。
“这可能有许多原因，包括阿联酋作为主要国际财富管理中心的作用日益增强，以及高净值个人 (HNWI) 迁移到阿联酋。”
然而，阿联酋仍未能避免黄金珠宝需求的下滑，主要原因是来自印度的竞争加剧，以及整个地区大力推行回收活动。
“价格上涨时，个人想出售并锁定利润，因此回收量往往会增加，”Naylor说。“中东地区的回收活动同比和环比增长幅度最大。”