中国宣布自 12 月 1 日起对铝、铜和石油产品等主要商品的出口退税进行全面调整，市场因担心贸易流量减少而受到冲击。
中国财政部在 11 月 15 日的一份声明中表示，从下个月开始，将取消对铝、铜和生物燃料原料等产品的出口税收减免，此前这些产品的出口关税退税为 13%。
声明称，部分成品油、光伏产品、电池和非金属矿产品的退税将减少，税率将从 13% 降至 9%。
因市场评估全球最大生产商铝产量减少的影响，伦敦金属交易所的铝价上涨 8.5%，而欧洲生物燃料生产商担心有限的废弃原料供应会卷入新一轮贸易战的交火中。
出口退税政策最早于 1980 年代推出，它使中国为其贸易伙伴国的进口产品保持了较低的价格，并推动了中国的经济增长，但其他贸易伙伴国采取更加保护主义的措施似乎已经改变了中国的政策立场。自 Donald Trump赢得美国大选以来，中国已宣布了一系列针对地方政府的支持措施，并承诺在 2025 年实施更全面的财政刺激措施。
标普全球大宗商品洞察高级金属分析师Nick Trickett 称，这些举措是中国在美国采取任何正式措施之前“有意识地”减少贸易顺差规模的努力，但他警告称，宏观经济逆风将引导更多国内供应的雄心。
“国内通货紧缩是北京政策制定者面临的更大挑战，目前的刺激措施虽然在财务方面规模巨大，但并没有从根本上改变消费者情绪或逆风，”他说。
荷兰国际集团大宗商品策略师 Ewa Manthey 和高级经济学家 Inga Fechner 在 11 月 15 日的一份行业报告中表示，这一决定可能是一个“战略强势举措”，旨在展示中国在全球市场的影响力，以便在Trump政府可能实施的全面关税措施之前提高其谈判地位。
中国金属出口税负增加，对全球铝市场构成了巨大的上行空间，此前铝产量创下历史新高，市场份额也随之增加。
ING 称，到 2023 年，中国铝产量将占全球总产量的一半左右，而很少有国家能够增加产量来弥补出口减少。该行表示，全球铝市场预计将从 2026 年开始恢复赤字，并警告称，成本上升将对汽车、建筑和包装行业产生连锁反应。
瑞典银行 SEB 首席大宗商品分析师 Bjarne Schieldrop 表示，这一政策决定可能会加剧铝市场的通胀压力，因为 2024 年铝市场已经出现了涨势，尽管中国出口强劲，但铝价已经上涨。
据中国国有研究机构安泰科的数据，预计 2024 年中国铝半成品和成品出口将分别达到 620 万吨和 330 万吨，同比增长 18.1% 和 16.2%。
中国海关数据显示，2024 年前 9 个月，未锻造铜和铜产品出口激增，同比增长 38%，至 103 万吨。
“我们知道 Donald Trump和中国之间的关系会更加艰难，中国希望将越来越多的先进制造业转移到中国，”Schieldrop 说，在最近的货币政策和财政刺激措施之后，他对中国的增长前景保持乐观。
以出口为重点的中国生物燃料市场也对废弃食用油原料的流出将不再享受 13% 退税的消息做出了强烈反应，迫使国内外生产商调整策略。
“中国的一些工厂正在利用出口退税，而外国工厂也从中受益，”一位中国贸易商表示，并解释说，退税已计入当地生产商的利润率。
欧洲最近在 8 月份对来自中国的成品生物柴油进口实施了反倾销关税，但其国内产业仍然依赖进口废弃食用油作为原料。
据环境局称，欧洲目前 80% 以上的 UCO 依赖进口，仅中国就占了 60%。
欧洲 UCO 买家表示，由于担心供应短缺，原料价格已大幅上涨。“人们都惊慌失措了，报价立即飙升至少 100 美元/吨，”一位市场消息人士表示，而另一位消息人士警告称，生产商的利润空间正在缩减。
标普全球商品洞察旗下普氏能源资讯于 11 月 15 日对 UCO 北亚价格的评估为每吨 905 美元，环比上涨 10%，徘徊在 13 个月高位。