エネルギー原料としての穀物需要の高まり

主に飼料として利用されてきた穀物が、エネルギー源としての価値を高めている。米国では、大豆油消費量の半分以上が燃料として利用されており、トウモロコシ由来のエタノール生産量は20年前と比べて3倍に増加している。イランに対する米イスラエル戦争の影響もあり、原油の代替エネルギー源としての穀物需要は今後さらに増加すると予想される。

現在の市場環境は概ね堅調だ。シカゴ大豆油先物価格は3月30日に2年8ヶ月ぶりの高値を記録し、米イスラエルがイランへの攻撃を開始した前月比で10%上昇して取引を終えた。カナダ産キャノーラ油先物価格も8%上昇し、バイオディーゼル原料価格も大幅に上昇した。エタノール生産に用いられるトウモロコシと粗糖の先物価格も上昇している。

大豆油の価値を示す指標の一つに「油分対肉分比率」がある。この比率は、大豆1ブッシェルから生産できる大豆油と大豆粕の製品価値を比較したものです。シカゴ先物終値に基づき、これら2つの製品の合計価格に占める大豆油の価値の割合を計算すると、この比率は3月以降、頻繁に50%を超えています。市場アナリストは、収率が35%から40%程度を「中間水準」と見ており、近年は概ね40%前後で推移しています。つまり、大豆油の価値は3月以降、着実に上昇しているということです。

その背景にあるのは、バイオ燃料としての需要増加です。米国農務省（USDA）は2月に、2026～2027年度の米国における大豆油バイオ燃料需要が173億ポンドに達し、前年比17%増となり、過去最高を記録するとの統計を発表しました。また、総需要の54%を占め、初めて半数を超える見込みです。大型トラックやバス向けのバイオディーゼル燃料に加え、持続可能な航空燃料（SAF）の需要も急速に伸びています。

米国の燃料用エタノール向けトウモロコシ需要は、最近56億ブッシェルに達すると予測されており、これは過去2番目に高い水準です。これは20年前の3倍以上であり、10年以上にわたり総需要の3分の1を占め続けています。

ガソリン価格の高騰による国民の負担を軽減するため、米国環境保護庁（EPA）は3月25日、エタノール混合比率の高い燃料の販売を一時的に許可する規制緩和措置を講じました。これまで米国市場では、ガソリン90％、エタノール10％の混合燃料が一般的に販売されていました。混合比率の上限が設けられていたため、市場は需要がピークに達すると予測していました。

日本国際製粉株式会社（NIPPN）のチーフ穀物アナリスト、服部秀樹氏は、中東原油供給リスクを背景に、植物油とその原料供給業者は増産と輸出拡大を進める可能性が高いと見ている。

ブラジル南部の大豆生産地域では最近、ディーゼル燃料をバイオ燃料に完全置き換えるパイロットプログラムが開始された。フィリピンやインドネシアなどの国々も、価格高騰や調達難を回避するため、バイオ燃料の混合比率引き上げを加速させている。燃料用バイオ燃料の需要拡大が続けば、穀物価格はさらに上昇し、ひいては日本国内の食用油や飼料価格の上昇につながるだろう。