金価格は4,380ドルを突破し、過去最高値を更新しました

10月21日現在、ロンドン金スポット価格は1オンスあたり4,360.82ドルで取引され、前営業日比2.90%上昇、日中最高値4,381.11ドルを記録しました。国内金価格も上昇し、金T+D先物契約は1グラムあたり996.36元で取引され、前日比2.35%上昇しました。

この急騰により、2025年の金価格の累計上昇率は60%を超え、1979年以来の大幅な上昇となりました。金価格を押し上げる3つの要因、すなわち連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待、世界の中央銀行による金購入の急増、そして地政学的リスクが相まって、貴金属市場の状況は大きく変化しています。

金市場は10月第3週に目覚ましい動きを見せました。 10月19日から21日にかけて、金価格は一連の急騰を記録しました。

10月19日、金スポット価格は4,247ドルで安定しましたが、翌日（10月20日）には爆発的な上昇を見せました。ニューヨーク市場の終盤取引では、スポット金価格は1オンスあたり104.81ドル急騰し、日足では2.47%上昇し、4,355.72ドルで取引を終えました。

金価格の記録的な上昇を牽引しているのは、3つの要因です。

金価格上昇の主な要因は、FRB（連邦準備制度理事会）による利下げ期待です。CMEの「FedWatch」ツールによると、市場は10月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を95.67%、12月にさらに利下げが行われる確率を94.64%と予想しています。

華安基金のアナリストは、「低金利環境は、無利子金保有の機会費用を大幅に削減し、金市場への資金流入を継続的に促している」と指摘した。

世界の中央銀行による金購入の急増は、金価格を力強く支えている。世界金協会（WGC）のデータによると、世界の中央銀行は2025年の最初の3四半期に890トンの金を純購入しており、これは1979年以来の最大の増加幅である。

中国人民銀行は11ヶ月連続で金保有量を増やしており、9月末時点で金準備は7,406万オンスに達した。調査対象となった中央銀行の95%は、世界の中央銀行が今後12ヶ月間、金保有量の増加を続けると予想している。

地政学リスクも金価格を押し上げている。米国の20日間にわたる政府閉鎖により、主要な経済指標の発表が遅れ、経済の不確実性が高まっている。米中貿易交渉の不確実性が続く中、中東紛争の激化も相まって、安全資産としての資金が金市場に流入している。

世界の中央銀行は、伝統的な準備資産に対する構造的な懸念を反映し、金保有量を過去最高水準で増加させている。国際通貨基金（IMF）のデータによると、2025年第2四半期末までに世界の外貨準備に占める米ドルの割合は56.32%に低下し、1995年以来の最低水準となった。

公式通貨金融機関フォーラム（OMFIF）の報告書によると、5兆ドルの資産を運用する世界75の中央銀行のうち、3分の1が今後1～2年で金準備を増やす計画で、これは過去5年間で最高水準となる。