自Donald Trump胜选后，美元多头信心大增，进入了一个历史上美元走低的月份。
自 11 月 5 日大选以来，美元已上涨约 2%，但季节性因素表明，美元从现在开始上涨的可能性不大。过去 10 年的 12 月中，美元有 8年下跌，这通常是年底投资组合重新平衡流动和所谓的“圣诞反弹”的受害者，这种反弹鼓励交易员抛售美元，换取股票等风险较高的资产。
这一次，美元出现超大、突然波动的可能性更大，因为美国候任总统的社交媒体帖子可能会扰乱市场，令交易员感到不安，因为一个月内还将举行九次主要央行政策会议，并发布大量关键经济数据。任何负面意外的迹象都可能引发人们对最终避险货币的抢购，从而使“抛售美元”的说法变得过时。
瑞穗银行经济和战略主管 Vishnu Varathan 表示：“最好坐稳自己的位置。通常情况下，人们会加大风险敞口并抛售美元，但随着 Trump上台，谁知道呢？”
自大选以来，从纽约到东京的投资者都在为未来四年每天 7.5 万亿美元的外汇市场制定计划，货币波动性飙升。争论的核心是 Trump当选总统后美元的命运，预计 Trump当选将加剧全球最大经济体的通胀，使美联储的降息前景变得复杂。
最近的市场走势凸显了美元交易的难度：彭博美元指数在 9 月份连续三个月下跌，随后出现逆转。摩根大通、高盛集团和花旗集团都预计美元将继续走强，因为关税被视为加剧了价格压力并损害了其他经济体。
Trump对货币的影响超出了通胀渠道，他要求所谓的金砖国家承诺不创造新货币来替代美元。周一亚洲交易期间，彭博社的美元指数上涨了 0.5%。
Charles Schwab & Co首席固定收益策略师Kathy Jones 表示：“结果是，除非出现变化，否则美元阻力最小的路径就是走高。2025 年美元走势的关键在于关税政策。”
盘整阶段
其他人不同意强势美元的观点。
摩根士丹利认为，随着投资者从关注贸易风险转向美联储可能继续宽松的政策路径，美元的强势将在年底达到顶峰，并在 2025 年逐渐减弱。Ugo Lancioni 也有类似的看法。
“我们持有少量美元正仓位，但随着美元升值，我们正在减仓，”米兰 Neuberger Berman 高级投资组合经理表示。“美元可能进入盘整阶段，市场实际上持有相当多的头寸。”
最新的商品期货交易委员会数据证实了这一观点。资产管理公司对美元的看涨情绪自 2016 年以来最为强烈，凸显出美元下跌的可能性，因为投资者将从受益于美元走强的头寸中获利了结。
“ Trump的一系列贸易政策还需要一段时间才能见效，”Lord Abbett 投资组合经理兼货币团队负责人 Leah Traub 表示。“我们担心的是，市场已经承认了这些观点。”
随着投资者分析每一条新闻和经济数据，最终结果可能是美元出现更大波动。彭博美元现货指数未来半年的隐含波动率指标目前处于 18 个月来的最高水平附近。美联储 12 月中旬的政策会议将促使投资者重新调整对美元的押注，而日本央行和英国央行等其他央行的政策结果也将产生影响。