マレリ、米国破産手続きを申請へ

日本の自動車部品メーカー、マレリホールディングス（旧カールソニック・コンツェルン）は、日本の民事再生法にあたる米国連邦破産法第11章の適用を申請する見込みです。申請手続きの詳細は近日中に発表される見込みです。民間再建交渉が決裂したことを受け、同社は事業を継続し、裁判所による管理下で再建を目指すことを決定しました。これは、日産自動車の経営難がついに同社にも波及したことを意味します。

マレリは、米国デラウェア州連邦破産裁判所に連邦破産法第11章の適用を申請することをほぼ確定しました。日産自動車の生産調整の影響を受け、マレリの業績と資本関係は悪化の一途を辿っており、日産自動車への調達は売上高の約3割を占めています。マレリの銀行借入残高は約6,500億円に上ります。注目すべきは、マレリが2022年に破産申請を行っており、今回が2度目の破産であり、極めて異例のケースである点である。

連邦倒産法第11章の適用が承認されれば、マレリの資産は裁判所の管理によって保護される。今後、同社は事業を継続しつつ、新たなスポンサーの選定に着手し、事業再建を推進していくことになる。

​​移行期の資金支援として、同社は米国ファンドのストラテジック・バリュー・パートナーズ（SVP）をはじめとする海外金融機関からなる外資系アライアンスを一時的な融資先として選定した。今後、最終スポンサーも入札によって決定される可能性があり、SVPをはじめとする外資系アライアンスがスポンサーとなる可能性は高い。

2017年3月、米国投資ファンドKKRはマニエッティ・マレリの前身であるカールソニック・コンツェを買収し、2019年5月に旧マニエッティ・マレリと合併し、現在のマニエッティ・マレリが誕生した。新型コロナウイルス感染症の流行などの影響を受け、同社の経営状況は悪化しました。2022年8月には、民事再生法の簡易再生手続きを利用し、東京地方裁判所から再建計画の承認を取得しました。負債総額は約1兆2000億円で、これは戦後、日本の製造業における最大規模の倒産案件の一つです。

しかしその後、日産自動車や欧州ステランティスグループの販売不振の影響を受け、同社の資本関係は再び悪化しました。大手邦銀は資産売却を提案し、海外の金融連合も追加融資を提案しましたが、最終的に合意に至らず、再建計画は未確定のままです。

5月26日、マニエッティ・マレリは邦銀や海外ファンドを含む約10の債権者による会合を開催し、インドの自動車部品大手マザーソン・グループによる買収による私募再建を提案しました。

日本の大手銀行であるみずほ銀行と国際協力銀行（JBIC）は私的再建案に同意したが、SVPなどの海外勢は反対した。私的再建には全債権者の同意が必要である。マニエッティ・マレリが提案した私的再建案の期限は6月9日であったが、最終的に合意に至らず、同社は法的再建に向けて債権者と交渉を開始した。

マニエッティ・マレリは世界23の国と地域に拠点を持ち、約4万5000人の従業員を擁している。同社は、日本の民事再生法と比較して、米国連邦倒産法第11章は資産保護と債権者保護の面で適用範囲が広く、事業継続のための経過資金の調達も容易であることから、再建の枠組みとしてより適していると考えている。

同社は、連邦倒産法第11章の申請を検討するにあたり、当初は日本の銀行が支援するマザーソン・プランを中心とした事業再建案を検討していた。しかし、外資連合側が独自の今後の資金供給計画を提示し、債務免除や新規資本注入などの条件面で一定の譲歩をしたことから、みずほ銀行など大手行も外資連合の計画を支持する傾向にあった。