銀とプラチナの価格が急激に変動

銀やプラチナといった貴金属価格は、このところ大きな変動を経験しています。2025年末には、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グループが貴金属先物取引の証拠金要件を相次いで引き上げ、投機筋の買いが一時的に抑制されました。しかし、地政学リスクとスポット市場の需給逼迫を背景に、貴金属価格は反発しており、中長期的には底堅い推移が続くと予想されています。

国際的な指標の一つであるニューヨーク先物市場（最も活発な取引市場）では、1月5日のアジア時間中にプラチナ価格が前週末比6.7%上昇し、1オンスあたり2,279.8ドルに達しました。銀価格も7%上昇し、1オンスあたり76.05ドルに達しました。

1月3日の米軍によるベネズエラ攻撃をきっかけに、安全資産とされる金への資金流入が急増しました。日本市場戦略研究所の亀井浩一郎代表は、「世界的な不確実性の高まりを背景に、金と同様に現物資産である銀とプラチナも買い圧力の影響を受けている」と分析した。

2025年末以降、貴金属価格のボラティリティはさらに高まった。これは、CMEグループによる取引システムの調整がきっかけとなった。12月26日、CMEは金、銀、プラチナを含む貴金属先物の取引証拠金の引き上げを発表した。

この証拠金の引き上げは、先物取引の資本効率の低下につながった。市場アナリストの豊島逸夫氏は、「これは貴金属市場における投機的な動きを強力に抑制した」と指摘した。

それでも投機資金の勢いは衰えず、12月29日にはプラチナと銀の両価格が過去最高値を更新した。高水準の市場活動が続く中、CMEは12月30日に2度目の証拠金引き上げを発表した。

頻繁な証拠金引き上げは市場予想を上回った。投資家の利益確定やポジションの手仕舞いが始まり、31日は急落した。プラチナ価格は前営業日比14.5%下落し、1オンスあたり1927.4ドルに達した。銀価格も11.1%下落し、1オンスあたり69.255ドルとなった。

銀とプラチナの急落に引きずられ、金価格も下落した。最も取引量の多いニューヨーク金先物は、31日に前営業日比2.3%下落し、2週間ぶりに1オンスあたり4300ドルを再び下回った。

CMEによるこのような集中的な証拠金引き上げは異例である。銀とプラチナの価格は、同じく貴金属である金価格と相関関係にあるものの、市場規模が小さいため、わずかな資金流入と流出でも大きな価格変動を引き起こす可能性がある。

MarketEdge Japan代表の小菅勉氏は、「短期的には、貴金属価格が再び急騰した場合、CMEは証拠金要件を再度引き上げる可能性があり、12月のような急騰を抑制する可能性がある。

しかし、銀とプラチナのスポット需給は依然として逼迫している。日本貴金属市場協会の池水雄一代表理事は、「長期的には、貴金属価格の上昇傾向に変化は見られない」と述べた。