Fedの利下げ期待が再び冷え込む！

2025 年 2 月 7 日、米国労働統計局は 2025 年 1 月の米国非農業部門雇用データを発表しました。データによると、米国の1月の非農業部門雇用者数は14万3000人増加したが、これは市場予想の17万人を大幅に下回り、昨年10月以来の最低となった。

１月の新規雇用者数は減少したものの、米労働統計局が同日発表したデータでは、昨年１２月の米国の新規雇用者数が２５万６０００人から３０万７０００人に大幅に修正され、１１月のデータも２１万２０００人から２６万１０００人に上方修正された。一方、失業率は1月に4.0％に低下し、予想と2024年5月以来の最低となる前回値の4.1％を下回った。平均時給は前月比0.5％増、前年比4.1％増となり、いずれも予想を上回った。

米労働統計局は、この非農業部門データの動きについて、一方では１月に米国の一部で発生した厳しい寒さやカリフォルニア州の山火事が雇用データに大きな混乱をもたらしたと指摘した。一方、2024年末のホリデーシーズンのピーク終了後の高いベース圧力により、1月の新規雇用データも比較的悪いものとなった。業界別に見ると、1月のサービス業の新規雇用数は前月の27万5000人から11万1000人に大幅に減少した。さらに、情報、金融、専門・レジャーホテルなどの産業における雇用の伸びも弱かった。

市場アナリストは、1月の新規非農業部門雇用者数は予想を下回ったものの、失業率の低下、賃金上昇の予想外の回復、前回値の上方修正が米国の雇用市場に多くの明るい兆しをもたらし、米国の労働市場が依然として強い回復力を持っていることを示していると一般的に考えている。このため、連邦準備制度理事会は金融政策の決定に関しては様子見する傾向が強まり、短期的にはさらなる金利引き下げの可能性は低い。プリンシパル・ファイナンシャルのアナリストらは、米国の雇用の伸びは1月に若干弱かったものの、他のより前向きな指標は連邦準備制度理事会（FRB）が金利引き下げを急がないことを示唆していると述べた。

シカゴ・マーカンタイル取引所の「フェッド・ウォッチ・ツール」によると、市場は現在、連邦準備制度理事会が今年3月に利下げを停止すると予想しており、データ発表前の約85％から90％以上に上昇している。