预计 2024 年经济将温和增长 0.6%，随后 2025 年和 2026 年将分别增长 1.8% 和 2.8%。私人消费将从 2024 年底开始复苏，这得益于债务偿还成本的降低、实际收入的增加和劳动力市场的改善。通胀率预计将在 2026 年年中之前保持在目标以下。私人投资将受到信贷条件和建筑成本逐步放宽以及外部需求的提振。随着劳动力需求的上升，失业率预计将稳步下降。
在通胀迅速下降和国内需求疲软的背景下，瑞典央行适当加快了货币政策宽松步伐。计划中的略微扩张性的财政立场将为经济提供进一步的支持。在人口老龄化和长期失业率高企的情况下，需要利用未充分利用的劳动力资源。结构性改革将有助于提高劳动力市场的效率和匹配度，例如放宽租金管制、简化土地利用规划以使高需求地区的住房更加便宜。
增长依然疲软，但复苏迹象初现
2024 年上半年，经济活动依然低迷，私人消费和投资均出现萎缩。近期指标，包括月度 GDP、第三季度 GDP 初步估计和工业生产，表明这种低迷趋势持续到了第三季度。以固定抵押贷款利率的消费者价格指数衡量的通胀率是瑞典央行的关键指标，由于大宗商品价格下跌，在 2024 年 6 月大幅下降后，10 月份仍保持在 1.5% 的低位。尽管通胀和利率有所缓解，但家庭财务状况仍然紧张，促使他们优先考虑储蓄而不是支出。尽管房价有所上涨，但建筑业仍在努力应对高昂的借贷成本和低迷的房地产市场。劳动力市场状况已经减弱，失业率上升，空缺职位减少，尽管教育和医疗保健等一些行业仍然存在劳动力短缺。然而，企业招聘计划和商业信心等前瞻性指标表明经济正在逐步复苏。
主要贸易伙伴（尤其是德国和其他欧元区国家）的需求疲软，加上瑞典克朗走弱，影响了瑞典的出口增长。全球金融状况的改善以及通胀率的下降，缓解了一些短期金融稳定风险。
宏观经济政策立场已转向宽松
瑞典央行已将政策利率从 2024 年 5 月以来的 4% 逐步下调至 11 月的 2.75%。预计货币宽松政策将继续实施，到 2025 年初，政策利率将再下降 50 个基点。预计 2025 年的财政政策将略有扩张。2025 年预算法案包括总额为 606.5 亿瑞典克朗（占 GDP 的 0.9%）的新措施，重点关注家庭、医疗保健、老年人护理和国防，部分由结构性储蓄抵消。约 0.4% 的 GDP 用于家庭救济，包括减少就业税收抵免、降低养老金领取者的税收、小幅减税、降低运输燃料和航空税以及降低投资储蓄账户税。对乌克兰的军事援助达 233.5 亿瑞典克朗，不属于财政框架。2026 年的财政立场也预计略有扩张，反映了政府在当前国内框架下 2026-28 年的财政空间估计约为 600 亿瑞典克朗。
金融状况和实际收入改善，增长前景改善
预计 2024 年经济将温和增长 0.6%，2025 年增长 1.8%，2026 年增长 2.8%。预计私人消费将在 2025 年和 2026 年逐步复苏，推动力包括实际收入增加、债务偿还成本下降和劳动力市场增强。信贷条件逐步放松和建筑成本降低将支持私人投资。随着货币宽松政策生效和经济反弹，预计通胀将从目前的低水平逐步接近 2% 的目标。货币政策滞后效应强于预期，预防性储蓄持续增长超过预期，可能减缓家庭消费复苏。主要贸易伙伴的长期放缓也可能进一步拖累出口导向型的瑞典经济。上行风险包括家庭储蓄率下降幅度超过预期，私人消费将更加活跃。
迈向更具包容性和可持续性的增长
放宽宏观经济政策有利于支持经济。鉴于低通胀和疲软的国内需求，可能需要进一步降息，并辅以明确的前瞻性指引以稳定通胀预期。随着人口老龄化，瑞典必须调动未充分利用的劳动力资源，特别是低技能、老年人和外国出生的人口，同时解决技能错配问题。改革教育体系，激励高中和高等教育提供者提供更多与劳动力市场相关的技能，并通过量身定制的培训和再培训计划加强积极的劳动力市场政策，将有助于缓解技能错配、劳动力短缺和长期失业。放宽严格的租赁规定并精简土地使用规划将刺激住房供应并提高劳动力流动性。最后，应重新考虑降低运输燃料和航空税的计划，以支持绿色转型并以公平和低成本的方式帮助实现气候目标。