هل يرتفع سعر الذهب إلى 3500 دولار هذا العام؟
رفعت المؤسسات المالية الكبرى في جميع أنحاء العالم توقعاتها لسعر الذهب لهذا العام. وقد رفعت العديد من المؤسسات توقعاتها لسعر الذهب لهذا العام إلى نحو 3000 إلى 3200 دولار، ويعتقد البعض حتى أن هناك مجالا لارتفاع السعر إلى 3500 دولار هذا العام. ومع ذلك، فإن التوقعات بشأن مستقبل أسعار الذهب ليست كلها أحادية الجانب.
في ظل الزخم التصاعدي لأسعار الذهب التي اخترقت حاجز 3000 دولار للأوقية للمرة الأولى، بدأت المؤسسات المالية الكبرى في جميع أنحاء العالم برفع توقعاتها لأسعار العام. وتعتقد مجموعة ماكواري الأسترالية أن هناك مجالا لارتفاع السعر إلى 3500 دولار هذا العام. وترى الوكالة أن المخاطر الناجمة عن إدارة ترامب في الولايات المتحدة والأوضاع الجيوسياسية، فضلاً عن عمليات الشراء التي تقوم بها البنوك المركزية، عوامل إيجابية.
وقد اخترقت العقود الآجلة في نيويورك (شهر التسوية الأكثر نشاطا)، وهو مؤشر دولي لأسعار الذهب، مستوى 3000 دولار للأوقية في 13 مارس/آذار، وظلت أعلى قليلا من هذا المستوى منذ ذلك الحين. في السابق، دفعت عوامل مثل عدم اليقين بشأن عمل الحكومة الأميركية والآفاق الاقتصادية صناديق الاستثمار إلى التوجه إلى الذهب، الذي يعتبر أصلاً آمناً. ويتجلى ذلك في الاتجاه المتزايد في إجمالي الأصول الصافية لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب.
ومن بين المؤسسات المالية الكبرى، رفعت العديد منها توقعاتها لسعر الذهب لهذا العام إلى نحو 3000 إلى 3200 دولار أميركي، وهناك آراء متزايدة تشير إلى أنه قد يرتفع أكثر في الأمد القريب.
ومن بين الأسباب الرئيسية التي ذكرتها المؤسسات المالية، فإن معظمها يتعلق بالمخاطر السياسية التي تفرضها إدارة ترامب. وتسعى إدارة ترامب إلى اتخاذ تدابير مثل فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على الصلب والألمنيوم، وقالت إنها ستعزز أيضا الرسوم الجمركية على السيارات والرسوم الجمركية المتبادلة في المستقبل.
وقد أدى تشديد التعريفات الجمركية من جانب الولايات المتحدة أيضًا إلى إثارة المخاوف الاقتصادية في البلاد. وقال تسوتومو كوسوجي، ممثل شركة Japan MarketEdge: “بما أنه لا يمكن تجنب المخاطر الناشئة عن الولايات المتحدة من خلال الاحتفاظ بسندات الخزانة الأميركية والدولار، والتي تعتبر أصولاً آمنة، فإن الطلب على الأصول الآمنة يركز على الذهب”.
وأشار بنك يو بي إس السويسري في منتصف مارس/آذار إلى أن “أسعار الذهب سترتفع طالما استمر تكثيف مخاطر السياسة الأميركية والاحتكاكات التجارية في تعزيز الطلب على الأصول الآمنة”، ورفع توقعاته لسعر الذهب في نهاية العام إلى 3200 دولار للأوقية، بزيادة 200 دولار عن توقعاته السابقة. في فبراير/شباط، رفع بنك جولدمان ساكس توقعاته الأساسية لسعر البرميل بنهاية العام من 2890 دولارا إلى 3100 دولار، قائلا: “إذا ظل عدم اليقين السياسي، بما في ذلك التعريفات الجمركية، مرتفعا، فقد يصل السعر إلى 3300 دولار بحلول نهاية العام”.
في منتصف شهر مارس/آذار، حددت مجموعة ماكواري متوسط سعر الذهب للفترة من يوليو/تموز إلى سبتمبر/أيلول عند 3150 دولاراً أميركياً، وحلل التقرير أنه إذا لم تظهر أي دلائل على تحسن العجز المالي الأميركي، “فإن سعر الذهب سيحاول تجديد ارتفاعه إلى 3500 دولار”.
وفي الوقت الحاضر، تظهر المخاطر الجيوسياسية علامات التصعيد. وفي أنحاء قطاع غزة، شن الجيش الإسرائيلي هجوما جديدا على حركة حماس، كما بدأ الجيش الأميركي شن غارات جوية على جماعة الحوثي المسلحة الموالية لإيران في اليمن. ولا تزال روسيا وأوكرانيا بعيدتين كل البعد عن التوصل إلى اتفاق كامل لوقف إطلاق النار.
وحلل بنك بي إن بي باريبا أن “إجراءات الحكومة الأميركية لزيادة التعريفات الجمركية وإعادة هيكلة العلاقات الدولية أدت إلى رفع حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي والجيوسياسي إلى مستوى جديد، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الذهب”. ورفعت الوكالة متوسط سعر الذهب السنوي إلى 2990 دولارا، أي أعلى بنحو 215 دولارا عن السابق. وبالإضافة إلى ذلك، تتوقع الوكالة أيضًا أن سعر الذهب قد يتجاوز 3100 دولار بحلول الفترة من أبريل إلى يونيو.
لا يمكن تجاهل مشتريات الذهب القياسية من جانب البنوك المركزية باعتبارها عاملاً في دفع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية. زاد البنك المركزي من احتياطياته من الذهب بواقع 1000 طن سنويا، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، خلال السنوات الثلاث الماضية. ويتوقع بنك جولدمان ساكس أن “أسعار الذهب سترتفع بسبب زيادة الطلب الهيكلي من البنوك المركزية”. ويتوقع بنك يو بي إس أن “مشتريات (البنك المركزي) في عام 2025 قد تصل مرة أخرى إلى نحو 1000 طن، وهو أعلى مستوى في السنوات الأخيرة”.
يعتقد كوسوجي من ماركت إيدج: “مع استمرار ارتفاع أسعار الذهب، يتعزز الشعور بالارتياح والنجاح الذي لم ينهار حتى الآن. وقد يصبح المستثمرون أكثر تفاؤلاً مع رفع العديد من المؤسسات المالية توقعاتها لأسعار الذهب”.
ومع ذلك، فإن التوقعات بشأن أسعار الذهب لا تشير إلى ارتفاع أحادي الجانب.
أعرب بنك بي إن بي باريبا عن وجهة نظر حذرة، قائلاً: “إذا لم تستمر الاحتكاكات التجارية في التصاعد، فسيكون من الصعب على أسعار الذهب الحفاظ على المزيد من الزخم الصعودي في النصف الثاني من العام”. أشار محلل السوق الياباني إيتسو تويوشيما إلى أنه “إذا أصبح موضوع مخاطر الرسوم الجمركية الأمريكية قديمًا، فسيتحول انتباه السوق إلى السياسة النقدية الأمريكية. وإذا تراجعت توقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية، فهناك احتمال لانخفاض أسعار الذهب”.