2025: Die Nichteisenmetalle Nickel, Kupfer und Zink werden im Überangebot sein

Da die Wachsamkeit gegenüber den Beziehungen zwischen China und den USA zunimmt, Obwohl die Handelskonflikte nachgelassen haben, ist auf dem Markt seit kurzem ein Trend zum Rückkauf von Nichteisenmetallen wie Kupfer und Nickel zu erkennen. Hinsichtlich der Angebots- und Nachfragesituation im Jahr 2025 prognostiziert der Markt jedoch im Allgemeinen eine Ausweitung des Angebotsüberschusses, was als ein Faktor angesehen wird, der die Marktbedingungen beeinflusst.

Der Markt für Nichteisenmetalle schwankt weiterhin aufgrund der Worte und Taten von US-Präsident Trump. Die dreimonatigen Futures an der London Metal Exchange (LME), ein internationaler Benchmark für Kupfer, stürzten Anfang April auf fast 8.000 Dollar pro Tonne ab, nachdem Trump die Einführung gegenseitiger Zölle angekündigt hatte. Anschließend stiegen Anleger ein, die den schnellen Preisrückgang als Chance erkannten, und der Preistrend wurde deutlich.

Die Regierungen Chinas und der Vereinigten Staaten haben am 12. Mai eine Vereinbarung getroffen, die gegenseitig verhängten Zusatzzölle um 115 Prozent zu senken. Die Sorgen über eine Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft haben nachgelassen, da die Handelskonflikte zwischen China und den Vereinigten Staaten zunehmen. Auf China entfallen etwa 60 % des weltweiten Kupferverbrauchs, was den Markt anfälliger für Kauforgien macht. Die Kupferpreise haben sich inzwischen erholt und liegen nun bei rund 9.500 US-Dollar pro Tonne, nahe dem Niveau vor der Ankündigung der gegenseitigen Zölle.

Gleiches gilt für andere Nichteisenmetalle. Nickel, ein in Edelstahl und Batterien für Elektrofahrzeuge (EV) verwendetes Material, erlebte Anfang April einen starken Rückgang, sein aktueller Preis ist jedoch immer noch höher als zu Jahresbeginn und weist damit eine solide Entwicklung auf.

Aus der Perspektive von Angebot und Nachfrage gibt es jedoch keine Grundlage für hohe Preise. Die International Copper Study Group (ICSG), die Kupfer produzierende und verbrauchende Länder vereint, veröffentlichte Ende April ihren Kupfer-Angebots- und -Nachfrageausblick für 2025 und zeigte einen Angebotsüberschuss von 289.000 Tonnen. Ab September 2024 geht die Agentur in ihrer Angebots- und Nachfrageprognose für 2025 von einem Angebotsüberschuss von 194.000 Tonnen aus, eine Korrektur in Richtung eines weiteren Überschusses. Unter Berücksichtigung der gestiegenen Unsicherheit im internationalen Handel liegt die Nachfrageprognose für raffiniertes Kupfer nun bei 2,4 % im Jahresvergleich und damit unter der vorherigen Prognose (2,7 % im Jahresvergleich).

Auch der Ende April von der International Nickel Study Group (INSG) veröffentlichte Bericht zu Angebot und Nachfrage zeigte, dass im Jahr 2025 mit einem Angebotsüberschuss von 198.000 Tonnen Nickel zu rechnen ist (der Prognosewert für September 2024 liegt bei einem Angebotsüberschuss von 135.000 Tonnen).

Indonesien, der größte Nickelproduzent, wird voraussichtlich seine Produktion verschiedener Nickelsorten ausweiten, darunter auch Nickelroheisen (NPI), das in Edelstahl verwendet wird. Auf der Nachfrageseite erfreuen sich nickelfreie EV-Batterien vor allem in China zunehmender Beliebtheit, und auch die Wachstumsrate des Nickelverbrauchs verläuft langsamer als erwartet.

Für Zink zur Verwendung in verzinkten Stahlblechen ergab die im April veröffentlichte Prognose der International Lead and Zinc Study Group (ILZSG) einen Angebotsüberschuss von 93.000 Tonnen (für September 2024 wird ein Angebotsüberschuss von 148.000 Tonnen prognostiziert). Zwar hat sich der Angebotsüberschuss im Vergleich zur letzten Prognose verringert, die Überangebotssituation ist jedoch nicht beseitigt.

Die Zinkminenproduktion dürfte gegenüber dem Vorjahr um 4,3 % steigen. Von Australien und China wird erwartet, dass sie ihre Produktion steigern, und die russische Ozernoye-Mine, die im September 2024 in Betrieb gehen wird, wird die Produktion weiter steigern.

Der Ökonom Yuki Takashima von Nomura Securities wies darauf hin: „Obwohl die Wachsamkeit hinsichtlich der Handelskonflikte zwischen China und den USA vorübergehend nachgelassen hat, ist das Risiko einer erneuten Konfrontation zwischen China und den Vereinigten Staaten nicht völlig gebannt.“ Er ist der Ansicht, dass „die Unsicherheit hinsichtlich der globalen Wirtschaftsaussichten sehr hoch ist und dass sich das Überangebot an Nichteisenmetallen voraussichtlich nicht wesentlich ändern wird.“