China und die USA erheben gegenseitig Zölle, Japan und Europa befinden sich im Umbruch

Als weltweit größter Exporteur und Importeur von Flüssigerdgas (LNG) erschüttert die eskalierende Zollkonfrontation zwischen den Vereinigten Staaten und China den LNG-Markt. Nach Chinas Ankündigung von Vergeltungszöllen dürften die LNG-Importe aus den USA deutlich zurückgehen, und es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit eines Weiterverkaufs auf anderen Märkten. Inmitten der Konfrontation zwischen China und den Vereinigten Staaten könnten Europa und Japan, die mit China beim Kauf von Flüssigerdgas konkurrieren, unerwartet die Möglichkeit haben, „von der Situation zu profitieren“.

Am 9. April fiel der niederländische TTF (Next Month Delivery Price), der von der London Stock Exchange Group (LSEG) berechnete europäische Erdgas-Benchmark, auf Mitte 32 Euro pro Megawattstunde, den niedrigsten Preis seit etwa sieben Monaten seit Ende Juli 2024.

Auslöser war die Ankündigung der chinesischen Regierung vom 9. April, ab dem 10. April einen Zoll von 84 Prozent auf alle Importe aus den USA zu erheben. Dies ist eine Gegenmaßnahme zu den früheren Zöllen der Trump-Administration auf chinesische Waren. Gleichzeitig kündigte US-Präsident Trump an, dass die gegenseitigen Zölle gegenüber einigen Ländern und Regionen für 90 Tage ausgesetzt würden, gegenüber China, das Vergeltungsmaßnahmen ergreife, würden die Zölle jedoch auf 145 Prozent erhöht.

Besonders betroffen ist Flüssigerdgas (LNG). Aufgrund der hohen Zölle dürften die US-LNG-Exporte nach China praktisch zum Erliegen kommen. Als erste Phase der Gegenmaßnahmen beschloss China im Februar, einen Vergeltungszoll von 15 Prozent auf Flüssigerdgas zu erheben, der nun offiziell in Kraft getreten ist. Den Schiffsverfolgungsdaten des europäischen Forschungsunternehmens Kpler zufolge hat China seit dem 6. Februar keine Ladung Flüssigerdgas aus US-Produktion mehr entladen. Diese Situation wird wahrscheinlich so lange anhalten, wie die hohen Zölle nicht abgeschafft werden.

Dies ist nicht das erste Mal, dass China den Import von Flüssigerdgas aus den USA eingestellt hat. Während der ersten Amtszeit Trumps verschärften sich die Handelskonflikte zwischen China und den USA, was dazu führte, dass China seine Importe von Flüssigerdgas aus den USA von April 2019 bis März 2020 einstellte.

China hat aus der damaligen Situation und der darauffolgenden Ukraine-Krise seine Lehren gezogen. In den letzten Jahren hat das Land der Energiesicherheit größere Aufmerksamkeit geschenkt und die Diversifizierung der Versorgungsquellen vorangetrieben. Masanori Odaka, leitender Analyst bei Rystad Energy, wies darauf hin, dass „China durch die Steigerung der heimischen Kohleproduktion und den Ausbau der Erdgasimporte aus Russland über Pipelines allmählich eine Situation entwickelt hat, in der es nicht mehr so stark auf LNG-Importe angewiesen ist.“

Im Vergleich zu 2019 verfügt China über viele langfristige Abnahmeverträge für in den USA produziertes Flüssigerdgas. Aufgrund der hohen Einfuhrzölle in das Land werden chinesische Unternehmen ihr gesamtes Flüssigerdgas wahrscheinlich im Rahmen langfristiger Verträge auf anderen Märkten weiterverkaufen. Zum jetzigen Zeitpunkt ist Europa das wahrscheinlichste Ziel für den Weiterverkauf. Da es in Europa im Jahr 2024 einen kalten Winter geben wird, werden die Erdgasreserven im Vergleich zum Vorjahr auf ein niedrigeres Niveau sinken und zur Vorbereitung auf den nächsten Winter muss mehr Flüssigerdgas importiert werden.

„Ein Rückgang der chinesischen Importnachfrage aufgrund hoher Zölle könnte zu einem Anstieg der LNG-Lieferungen nach Europa führen und den Abwärtsdruck auf die europäischen Gaspreise erhöhen“, sagte Tsuyoshi Katayama, Chefanalyst bei Kpler. Laut Kplers Analyse könnte das Weiterverkaufsvolumen nach Europa im Jahr 2025 vier Millionen Tonnen übersteigen und damit etwa viermal so hoch sein wie das tatsächliche Weiterverkaufsvolumen im Jahr 2024, wenn das gesamte wiederverkaufbare US-LNG nach Europa umgeleitet würde – einschließlich des Anteils aus langfristigen Verträgen für die US-Produktion, den chinesische Unternehmen erst im Jahr 2025 zu kaufen beginnen.

Nicht nur Europa wird betroffen sein, auch Japan könnte indirekt betroffen sein. Wenn die europäischen Erdgaspreise sinken, sinken auch die Preise für von Japan importiertes Flüssigerdgas, was sich letztendlich auf die Strompreise in Japan auswirken könnte. Seit dem 10. April ist der Preis für Strom-Futures (Tokio-Markt, Futures für den nächsten Monat), die hauptsächlich von Energieunternehmen in Japan gehandelt werden, auf knapp über 11 Yen pro Kilowattstunde gefallen. Das ist ein Rückgang von fast 20 Prozent seit Anfang Februar.

Ab April begannen die tatsächlichen Stromrechnungen der japanischen Verbraucher zu steigen. Grund dafür waren das Ende staatlicher Subventionen und die Erhöhung eines „Aufschlags“, der die Nutzung erneuerbarer Energien fördern soll. Sollten die LNG-Preise in Zukunft jedoch weiter sinken, dürfte sich dieser Trend allmählich in den Strompreisen niederschlagen und die Strompreise in Japan dürften sinken.