Goldpreis durchbricht 3.000-Dollar-Marke

Der internationale Goldpreis hat zum ersten Mal in der Geschichte die Marke von 3.000 Dollar pro Unze durchbrochen. Dies ist die dritte Boomwelle seit dem Zweiten Weltkrieg, nach der ersten Hälfte der 1970er und der zweiten Hälfte der 2000er Jahre. Hintergrund ist, dass die dominante Stellung des US-Dollars ins Wanken gerät. Angesichts der Spaltung der internationalen Politik konzentrieren sich hilflose Fonds auf Gold als Sachwert.

In nur einem Jahr stieg der Wert um fast 1.000 Dollar.

Die Gold-Futures in New York (dem aktivsten Abwicklungsmonat), einem internationalen Maßstab, stiegen im Vergleich zum Vortag um 54,7 USD (1,9 %) auf 3.001,5 USD am 13. März. Seit Anfang 2024 ist er in nur etwa einem Jahr um fast 1.000 US-Dollar gestiegen. Im Vergleich zum Jahresbeginn 2000 (289,60 US-Dollar) ist dies ein Anstieg von mehr als dem Zehnfachen.

Gold wird seit der mesopotamischen Zivilisation um 6000 v. Chr. für Schmuck und Religion verwendet. Später entstanden Goldmünzen, doch aufgrund der großen Goldknappheit war ihre Verbreitung eingeschränkt. Mit dem britischen Währungsgesetz von 1816 wurde der „Goldstandard“ eingeführt, bei dem Gold als Maßstab für den Währungswert diente. Länder begannen, Gold als Wertnachweis für ihre eigenen Währungen zu verwenden, und Zentralbanken begannen, Gold zu halten.

Die erste Welle war der Nixon-Schock

Die erste Welle steigender Goldpreise erfolgte erst 100 Jahre später. Auslöser war der Nixon-Schock im Jahr 1971, als die US-Regierung die Konvertierbarkeit von Gold in US-Dollar einstellte. Nach dem Ende des Systems fester Wechselkurse, eines Wechselkursstabilisierungsmechanismus mit Schwerpunkt auf den Vereinigten Staaten, der nach dem Zweiten Weltkrieg eingeführt wurde, begann der Goldpreis durch Angebot und Nachfrage auf dem Markt bestimmt zu werden. Der Goldpreis, der 1971 auf 35 Dollar festgelegt wurde, stieg 1980 auf 873 Dollar.

Die zweite Welle ereignete sich in den 2000er Jahren. Probleme in den Vereinigten Staaten, wie das Platzen der IT-Blase (Informationstechnologie) und die Terroranschläge vom 11. September 2001, haben die Attraktivität von Gold, das den Charakter einer „staatenlosen Währung“ hat, erhöht. Als 2008 in den USA die Lehman-Brothers-Krise ausbrach, erreichte der Goldpreis seinen höchsten Stand seit 1980 und durchbrach zum ersten Mal die 1.000-Dollar-Marke.

Um die Finanzlage zu stabilisieren, senkte die Federal Reserve (FRB) den US-Zinssatz im Jahr 2001 um 4,75 %. Wenn die US-Zinsen sinken, wird Gold attraktiver und zieht daher wahrscheinlicher Kapitalzuflüsse an. Mit der Notierung von börsengehandelten Goldfonds (ETFs) in den USA im Jahr 2004 nahm die Liquidität zu, was auch zu Kapitalzuflüssen von europäischen und amerikanischen institutionellen Anlegern führte.

Dahinter steckt eine Zunahme geopolitischer Risiken

Was jetzt passiert, ist die dritte Welle. Der Hintergrund ist eine durch erhöhte geopolitische Risiken gespaltene Welt. Russland, das 2022 in die Ukraine einmarschierte, wurde mit Wirtschafts- und Finanzsanktionen belegt und seine in Dollar denominierten Vermögenswerte wurden eingefroren. Die Schwellenländer haben die Risiken erkannt, die mit dem Halten von US-Dollar-Vermögenswerten verbunden sind, und haben sich weiter vom US-Dollar distanziert.

Gold hat von diesem Trend profitiert. Ab 2022 stiegen die Goldkäufe der Zentralbanken auf ein Rekordhoch von 1.000 Tonnen pro Jahr. In den 1990er und 2000er Jahren wurden jährlich Hunderte Tonnen netto verkauft, seit 2010 sind die Bestände jedoch 14 Jahre in Folge gestiegen. „Die Goldpreise sind weniger anfällig für steigende Zinsen“, da die Nachfrage aus Ländern wie Schwellenländern gestiegen ist.

Mit Beginn des Jahres 2025 haben die von US-Präsident Trump eingeführten Maßnahmen dem Goldmarkt Auftrieb gegeben. Es besteht nicht nur Unsicherheit hinsichtlich der Zollpolitik, sondern auch massive Steuersenkungen und die daraus resultierenden Haushaltsprobleme in den Vereinigten Staaten erschüttern die Glaubwürdigkeit des Dollars.

Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie beim dänischen Finanzriesen Saxo Bank, stellte fest, dass „die Anleger zunehmend besorgt über die Überbewertung des Aktienmarktes aufgrund der steigenden Inflation und der Handelszölle sind, sodass die Nachfrage nach alternativen Anlagen in Gold steigt“, und sagte, dass „aufgrund der starken Dynamik der Preissteigerungen auch die Angst besteht, etwas zu verpassen“.

Der japanische Marktanalyst Itsuo Toyoshima wies außerdem darauf hin, dass „unter der Trump-Administration die Angst vor Investitionen in Aktien und Anleihen zunimmt und sich der Trend zum Goldkauf durch Eliminierungsmethode unter institutionellen Anlegern verstärkt.“

Auch in China und Indien sind Einzelkäufe aktiv

Auch Privatpersonen kaufen aktiv Gold, vor allem in China und Indien, wo die Menschen eine kulturelle Affinität zu Gold haben. In Indien erreichte die Verbrauchernachfrage nach Schmuck, Goldbarren und Münzen im Jahr 2024 61,6 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 30 % gegenüber dem Vorjahr. Auch in China stieg der Wert um 10 % auf 62,6 Milliarden US-Dollar.

„Bis 2030 wird der Spotpreis 4.821 Dollar erreichen“, prognostiziert die Vermögensverwaltungsgesellschaft Incrementum AG. Auch die US-amerikanische Goldman Sachs Group erhöhte am 17. Februar ihren erwarteten Preis für Ende 2025 von 2.890 US-Dollar auf 3.100 US-Dollar und verwies dabei auf die gestiegene Nachfrage der Zentralbanken. Vor dem Hintergrund der zunehmenden Unsicherheit in der Weltwirtschaft dürften die Glanzzeiten des Goldes noch eine Zeit lang anhalten.