Kakaopreismarktanalyse im Jahr 2025

Im Jahr 2025 dürfte der Kakaomarkt verzerrt und sogar auseinandergerissen sein. Schauen wir uns zunächst den New Yorker Kakao-Futures-Preis zu Jahresbeginn an. Am 9. Januar lag er noch auf einem Höchststand von 10.978 US-Dollar pro Tonne. Im Gegensatz dazu lag der Preis Anfang 2024 nur noch bei 4.826 US-Dollar.

Erst vor wenigen Tagen hatte die Internationale Kakaoorganisation (ICCO) eine Überangebotswarnung für die Branche herausgegeben: Das weltweite Kakaoangebot werde die Nachfrage im Jahr 2024/25 um 142.000 Tonnen übersteigen. Unmittelbar danach stürzten die Kakao-Futures-Preise stark ab. Am 4. März sanken die New Yorker Kakao-Futures-Preise um fast 11 % auf 8.145 US-Dollar pro Tonne. Vom Karneval zum Schmerz: Der als „Schokoladengold“ bekannte Kakaomarkt hat in jüngster Zeit einen dramatischen Stilwechsel erlebt, der die Leute immer wieder zum Nachdenken bringt.

Die starken Schwankungen der Kakaopreise weltweit spiegeln das tief verwurzelte Spiel auf dem Markt wider. Einerseits haben verbesserte Wetterbedingungen in den wichtigsten Produktionsgebieten Westafrikas, der Elfenbeinküste und Ghanas, die Produktion ansteigen lassen, und in Kombination mit der Freigabe von Produktionskapazitäten in neuen Anbaugebieten in Lateinamerika und Asien hat sich ein vorläufiges Muster eines lockeren Angebots herausgebildet. Tatsächlich prognostizierte die Development Economics Prospects Group der Weltbank im Februar dieses Jahres, dass sich die globale Kakaoversorgungslage im Jahr 2024/25 verbessern werde, insbesondere in der Elfenbeinküste, wo günstiges Wetter in den wichtigsten Kakaoanbaugebieten des Landes zu einer Steigerung der Kakaoproduktion um 17 % führen könne. Da mehr Kakao auf den Markt kommt, erwartet die Agentur, dass die Kakaopreise im Jahr 2025 um etwa 13 Prozent und im Jahr 2026 um weitere zwei Prozent sinken werden. Andererseits heizten die Hamsterkäufe einiger Unternehmen und die Spekulationen der Spekulanten bei steigenden Kakaopreisen das ohnehin schon knappe Angebot zusätzlich an, was dazu führte, dass die Kakaobestände an den beiden großen Rohstoffbörsen in London und New York weiter sanken. Als das Spekulationskapital auf dem Terminmarkt auf hohem Niveau abzog und abzog, fielen die Preise natürlich stark.

Der Preisverfall ist auch das Ergebnis der Selbstregulierung des Marktes. Übermäßig hohe Preise haben die Kakaobauern dazu angeregt, ihre Produktion auszuweiten, und es gelangt ständig neues Kakaoangebot auf den Markt. Allerdings dauert es vier Jahre, bis neu gepflanzte Kakaobäume ausgewachsen sind, und die kurzfristige Freigabe der Produktionskapazität ist begrenzt. Darüber hinaus hat sich die bisherige Angebotslücke zu sehr aufgetürmt, und das derzeitige Angebotswachstum reicht möglicherweise noch immer nicht aus, um den Lagermangel vollständig auszugleichen, und der Markt wird einige Zeit benötigen, um sich zu erholen. Gleichzeitig haben die hohen Kakaopreise viele nachgelagerte Unternehmen und Verbraucher abgeschreckt, was die Marktnachfrage bis zu einem gewissen Grad gedämpft hat. Der Preisrückgang ist das Ergebnis von Marktanpassungen.

Für die nachgelagerten Industrien sind die starken Schwankungen des Kakaopreises ein zweischneidiges Schwert. Viele Unternehmen konnten im vergangenen Jahr durch die Erhöhung der Produktpreise Umsatzzuwächse erzielen, allerdings auf Kosten einer sinkenden Nachfrage. Aus dem Jahresfinanzbericht von Hershey geht hervor, dass sich das Umsatzwachstum von Hershey im Jahr 2024 verlangsamte, die Rentabilität jedoch gut war; im Hinblick auf das Schokoladengeschäft sank der Marktanteil des Geschäfts mit Süßigkeiten, Pfefferminz und Kaugummi im Hauptmarkt USA im Jahr 2024 aufgrund des Rückgangs des Anteils an alltäglichen Schokoladenprodukten um 18 Basispunkte. Aus dem Jahresbericht von Mondelēz International geht hervor, dass die Gesamtpreise von Mondelēz International im Jahr 2024 um 5,3 % gestiegen sind und das Verkaufsvolumen um 1 % gesunken ist. Mondelēz International geht davon aus, dass die Kakaopreise im Jahr 2025 zu einem Rückgang des bereinigten Gewinns je Aktie um etwa 10 % führen werden.

Während große Marken sich wahrscheinlich anpassen und diese Kosten absorbieren, könnte dies für kleinere Marken katastrophale Folgen haben. Kleinen und mittleren Unternehmen mangelt es an Absicherungsinstrumenten. In Australien stehen beispielsweise viele Schokoladenhersteller im Jahr 2024 kurz vor der Insolvenz.

Mit Beginn des Jahres 2025 stehen Hersteller in den nachgelagerten Industrien generell vor schwierigeren Entscheidungen: Halten sie ihre Preise hoch, könnte dies dazu führen, dass die Verbraucher noch schneller auf preisgünstigere Alternativen umsteigen. Wechseln sie hingegen zu Preissenkungen aus Werbeaktionen, werden sie dem doppelten Druck der Rohstoffkosten und fehlgeschlagener Terminabsicherungen ausgesetzt sein. Der enorme Preisrückgang auf dem Kakaomarkt hat die nachgelagerten Unternehmen dazu veranlasst, ihre Lieferketten zu überprüfen. Auf dieser Grundlage begannen die Unternehmen, ihre Beschaffung zu diversifizieren und ihre Abhängigkeit von einem einzigen Produktionsgebiet in Westafrika zu verringern. Darüber hinaus erkundeten sie aktiv Alternativen zu Kakao. Darüber hinaus stärken Hersteller aktiv die Zusammenarbeit mit Lieferanten, um langfristige und stabile Lieferbeziehungen aufzubauen und das Lagermanagement weiter zu optimieren.

Mit Blick auf das Jahr 2025 bewegt sich der globale Kakaomarkt trotz des Überangebots allmählich in Richtung eines neuen Gleichgewichts: Die vernünftige Rückkehr der Preise und das stetige Wachstum des Angebots haben dem nachgelagerten Markt Möglichkeiten zur Anpassung und Entwicklung eröffnet. Zahlreiche Herausforderungen bestehen jedoch weiterhin, beispielsweise die potenzielle Gefährdung der Kakaoproduktion durch Wetterveränderungen und Preisschwankungen, die durch Marktspekulationen verursacht werden können. Wie ein Branchenanalyst sagte: „Die aktuelle Preiskorrektur ist nur eine Halbzeitpause, nicht das Ende.“ In Zukunft wird der Kakaomarkt im Tauziehen zwischen erwartetem Überangebot und versteckten Engpässen immer wieder schwanken, und auch die nachgelagerten Industrien werden hart daran arbeiten müssen, bei Preisschwankungen ein neues Gleichgewicht zwischen Kostenkontrolle und Verbrauchererlebnis zu finden.