Weitere Zinssenkung der Fed im Jahr 2025 erwartet

Die Strategen von UBS gehen davon aus, dass die Fed trotz des anhaltenden Inflationsdrucks im weiteren Jahresverlauf den Leitzins um weitere 50 Basispunkte senken wird.

Die US-Aktienmärkte verzeichneten letzte Woche einen Rückgang, da ein starker Beschäftigungsbericht für Dezember Bedenken hinsichtlich des Tempos der geldpolitischen Lockerung durch die US-Notenbank im Jahr 2025 aufkommen ließ. Der S&P 500 fiel um 1,5 %, nachdem Daten einen Nettozuwachs von 256.000 Arbeitsplätzen zeigten und damit die Erwartungen von 163.000 übertrafen. Die Arbeitslosenquote sank auf 4,1 %, den niedrigsten Stand seit Juni 2024.

Der Anleihemarkt reagierte: Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg um 10 Basispunkte auf 4,77 %, den höchsten Stand seit 2023. Die Beschäftigungsdaten folgten unmittelbar auf starke Wirtschaftsindikatoren aus der ISM-Umfrage, darunter ein Sechsmonatshoch bei den offenen Stellen und ein unerwartetes Wachstum im Dienstleistungssektor. Insbesondere die ISM-Unterkomponente „gezahlte Preise“ erreichte ihren höchsten Stand seit 2023, was Zweifel am Fortschreiten der Deflation aufkommen lässt.

Die Strategen von UBS weisen darauf hin, dass diese Entwicklungen die Bedenken der Fed bestätigen könnten, dass die Inflation hartnäckig über dem Zielwert von zwei Prozent liege, was weitere Zinssenkungen verzögern würde. Die Fed wiederholte diese Einschätzung im Protokoll ihrer Sitzung vom Dezember 2024 und senkte ihre Lockerungserwartungen für 2025 auf 50 Basispunkte.