RMB-växelkursen har stigit till en treårshögsta nivå

På valutamarknaden har RMB-växelkursen varit fortsatt stark. RMB/USD-växelkursen är på en treårshögsta nivå. Detta beror på att överskott av kinesiska produkter, såsom bilar, exporteras utomlands till låga priser, vilket leder till ett större handelsöverskott och ökad efterfrågan på att konvertera utländsk valuta till RMB. Jämfört med Japan och Sydkorea har Kina visat motståndskraft mot höga oljepriser, vilket också har drivit kapitalinflöden. En alltför kraftig appreciering av RMB kan dock påverka den inhemska ekonomin, och Kina har visat en nolltoleransinställning.

I slutet av februari steg RMB/USD-växelkursen till 6,831 yuan per dollar och nådde därmed nivån för appreciering av RMB och depreciering av dollarn sedan april 2023. Inför mars har växelkursen generellt sett legat kvar i intervallet 6,85-6,90, med en oförändrad trend för appreciering av RMB. Jämfört med slutet av 2025 har växelkursen RMB/USD ökat med 1 %, och jämfört med slutet av 2024 har den ökat med 6 %.

Detta beror på ett handelsöverskott. Handelsbalansen beräknas genom att subtrahera import från export. Ett högre exportvärde resulterar i ett handelsöverskott, medan ett högre importvärde resulterar i ett handelsunderskott. Enligt uppgifter från Kinas allmänna tullmyndighet ökade Kinas handelsöverskott 2025 med 20 % jämfört med föregående år och nådde 1,1889 biljoner USD, vilket översteg 1 biljon USD-strecket för första gången.

År 2025 intensifierades tulltvisten mellan Kina och Trump-administrationen, vilket ledde till en minskning av exporten till USA med 20 %. Mot denna bakgrund ökade Kina sin export av produkter som bilar till Sydostasien och Europa, vilket ytterligare utökade sitt handelsöverskott.

Japans handelsöverskott nådde sin topp 1998 på cirka 107 miljarder USD. Kinas handelsöverskott år 2025 är 11 gånger större än Japans.

I januari och februari 2026 fortsatte Kinas handelsöverskott att visa positiv tillväxt jämfört med föregående år. Naoto Saito, chefsforskare vid Daiwa Institute of Research, analyserade: ”Varor som Kina inte kan absorbera inhemskt exporteras utomlands till låga priser, vilket resulterar i att kinesiska produkter har extremt stark priskonkurrens på den internationella marknaden.” I december 2025 nådde mängden utländsk valuta som konverterades till RMB via banker 317 miljarder dollar, vilket satte ett nytt månadsrekord. Goldman Sachs förutspår att RMB-växelkursen fortfarande har utrymme för appreciering under nästa år, potentiellt upp till 6,7 yuan.

Ekonomiskt sett är Kinas motståndskraft mot stigande oljepriser en anledning till att RMB är mer gynnad bland östasiatiska valutor.

En rapport sammanställd av ING (Netherlands International Group) baserat på data från dess Energy Institute visar att Kinas beroende av råolja och andra råvaror för energiförbrukning endast är 20 %, lägre än Japans och Sydkoreas, vars beroende uppgår till 40 %. Kol, med sina långsamma prisökningar, står för så mycket som 60 % av Kinas energiförbrukning, vilket innebär att effekten av stigande oljepriser orsakade av spänningar i Mellanöstern på Kina är relativt liten.

Faktum är att yenen har fallit med 2 % mot dollarn sedan USA och Israel attackerade Iran i slutet av februari, och wonen har fallit med 3 %. RMB:s nedgång har varit mindre än 1 %, vilket visar relativ styrka trots den övergripande förstärkningen av den amerikanska dollarn. Inom Kina har dock den tröga fastighetsmarknaden lett till en långvarig ekonomisk avmattning, vilket resulterat i svag efterfrågan från företag och hushåll och ökande deflationstryck. Om RMB stärks ytterligare kan exporten minska. Sedan december 2025 har Folkbanken i Kina (PBOC) satt centralkursen, som fungerar som riktmärke för USD/CNY-handel, i en riktning som gynnar RMB-depreciering under många handelsdagar.

Under över 90 % av handelsdagarna sedan december har centralkursen satts till en nivå där RMB är lägre och USD är högre jämfört med föregående dags stängningskurs, vilket har en viss återhållande effekt på RMB:s appreciering. PBOC:s chef Pan Gongsheng betonade i mars att RMB:s växelkurs ”i princip kommer att förbli stabil på en rimlig och balanserad nivå”.

Kina har satt sitt mål för real ekonomisk tillväxt för 2026 till ”4,5 %–5,0 %”, en nedåtgående revidering från det tidigare målet på cirka 5 %. Yui Tamura, senior chefekonom på Mizuho Research & Technology, påpekar: ”Det reviderade målet är inte lätt att uppnå.” Tamura anser att med tanke på effekterna på exporten ”vill (Kinas) monetära myndigheter inte att RMB ska appreciera snabbt”.