Amerikaanse termijnprijzen voor aluminium en koper stijgen sterk

De markten voor aluminium en koper beginnen zich bewust te worden van de importheffingen van Trump. Op het gebied van futureshandel, waarbij men toekomstige prijzen voorspelt, zijn de prijzen in de VS sterk gestegen ten opzichte van andere landen. Hoewel het nog onzeker is of de tarieven daadwerkelijk worden ingevoerd, zijn de non-ferrometalen al met de invoering van tarieven in gedachten gaan handelen.

“Het voorstel om staal en aluminium expliciet als doelwit te nemen, kwam onverwacht”, aldus het hoofd van de aluminiumindustrie bij een groot Japans handelsbedrijf. In tegenstelling tot de algemene tarieven die vóór Trumps aantreden werden voorgesteld, liggen de focus nu op staal en aluminium en nemen de spanningen tussen de betrokkenen toe.

De Amerikaanse overheid gaat vanaf 12 maart een importheffing van 25% opleggen op staal- en aluminiumproducten die in de Verenigde Staten worden geïmporteerd. Nadat het presidentiële decreet op 10 februari werd ondertekend, reageerde aluminium als eerste. De termijnmarkt daarvoor is beter ontwikkeld dan die van staal.

De ‘premie’ die bovenop de aluminiumstaafprijs van de London Metal Exchange (LME) wordt betaald, een internationale maatstaf voor het beoordelen van aluminiumprijzen, heeft veel aandacht getrokken. Dit weerspiegelt vrachttarieven en vraag en aanbod in elke regio.

De Chicago Mercantile Exchange (CME) biedt aluminium futures aan die gekoppeld zijn aan een premie voor het Middenwesten. De futures voor maart, die de prijzen na de invoering van tarieven weerspiegelen, stegen op 10 februari naar $0,34 per pond (ongeveer $750 per ton), een stijging van 2% ten opzichte van het vorige weekend, en zijn sindsdien blijven stijgen.

Volgens de deal met Trump zijn de tarieven waarschijnlijk vrijgesteld, dus de premie is nog niet volledig doorberekend. Veel mensen zijn van mening dat “als er een importheffing van 25% op aluminiumprijzen wordt geheven, de premie meer dan $ 1.000 per ton kan bedragen.”

Ook het paniekaankopen neemt toe en de premies voor spotcontracten (directe contracten) stijgen eveneens. In dit geval kan er gezegd worden dat de tariefkosten al zijn gemaakt.

Op 25 februari ondertekende de Amerikaanse president Trump een uitvoeringsbesluit om importheffingen op koper op te leggen en gaf hij het Amerikaanse ministerie van Handel opdracht een praktisch onderzoek uit te voeren. Beïnvloed door dit, steeg de prijs van koper futures op de New York Mercantile Exchange (COMEX) fors. De koper futures van mei met een groter handelsvolume stegen ooit met 3% tot US$4,7065 per pond (US$10.400 per ton). Op 26 januari, in Beijing, stegen de prijzen nog steeds.

De koperprijzen stijgen vanwege de bezorgdheid dat koper het volgende doelwit zou kunnen zijn. Op 13 februari steeg de prijs van de meest actief verhandelde settlementmaand naar US$ 4,778 per pond (US$ 10.500 per ton). Op dezelfde dag werd het prijsverschil met de LME-driemaands futures, die als internationale koperbenchmark dienen, groter dan US$ 1.000, een zeldzame gebeurtenis.

De Verenigde Staten zijn sterk afhankelijk van de import van koper. Gegevens van de United States Geological Survey (USGS) laten zien dat 45% van het koperverbruik in 2024 afhankelijk zal zijn van import. Wat betreft de importbronnen van gesmolten koper (2020-2023) heeft Chili het grootste aandeel, namelijk 65%. De Verenigde Staten importeren ook grote hoeveelheden gesmolten koper uit Canada (17%) en Mexico (9%), waar de tarieven naar verwachting op 4 maart ingaan.

Naohiro Niimura, medevertegenwoordiger van Market Risk Advisory in Japan, zei: “Tarieven tegen Canada en Mexico kunnen een impact hebben op koper. Als koper ook onderhevig is aan tarieven, zal het prijsverschil verder toenemen.”

Tarieven zullen de binnenlandse verspreidingsprijzen in de Verenigde Staten verhogen. Bill Oplinger, CEO van de Amerikaanse aluminiumgigant Alcoa, voorspelde op een conferentie over metalen en mineralen op 25 december dat de Verenigde Staten ongeveer 100.000 banen zou kunnen verliezen. Hij zei: “Dit is slecht voor de werknemers in de Amerikaanse aluminiumindustrie.”

Japan kan niet passief toekijken. Hideyuki Akasaka, hoofd van de lokale metaalafdeling van Marubeni’s afdeling Lichte Metalen, wees erop dat “Australië, dat vanuit Amerikaans perspectief een handelsoverschot heeft, mogelijk wordt vrijgesteld van aluminiumtarieven.” Hij zei: “Er wordt verwacht dat de export van aluminium uit Australië naar de Verenigde Staten zal toenemen en dat de schaarste aan aluminiumstaven die naar Japan worden geëxporteerd, kan toenemen”.

Aluminiumpremies naar Japan worden bepaald door middel van kwartaalonderhandelingen. De premies waren in januari-maart al gestegen naar het hoogste niveau in ongeveer tien jaar, nadat werd voorspeld dat de grootste aluminiumproducent China zijn export zou verlagen. Aluminium wordt vooral gebruikt in auto’s en bouwmaterialen, dus de lasten voor de consument zijn ook hoog.