金価格は今後も大きく変動すると予想されます

「安全資産」とされる金の価格が急落しました。前回の急騰は利益確定売りを招きましたが、理由はそれだけではありません。潤沢な投資資金がファンドを通じて金市場に流入したことで、価格のボラティリティが高まっています。特定の国に縛られない無国籍通貨である金は、依然として価値を維持していますが、価格の安定性という点では構造的な変化を遂げています。

10月21日、国際的な指標であるニューヨーク金先物（主要限月）は、前日比250.3ドル（5.7%）安の1オンスあたり4,109.1ドルとなり、1日の下落率としては過去最高を記録しました。10月22日もアジア市場では下落して取引が始まりました。

この下落は、日本の金価格にも影響を与えています。日本最大の金ディーラーである田中貴金属工業は、10月22日午前、金の店頭価格を前日比1,540円（6.6%）安の21,830円と発表した。

金価格は稀な上昇傾向を続けている。8月下旬にトランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）のティム・クック理事の解任を発表して以来、ニューヨーク金先物価格の上昇モメンタムは強まっている。10月に入って上昇トレンドは加速し、10月7日に1オンスあたり4,000ドルを突破し、わずか2週間後の10月20日には400ドル近く上昇し、史上最高値の1オンスあたり4,398ドルに達した。

日本市場戦略研究所の亀井幸一郎所長は、「売りがさらなる売りを招き、短期間で蓄積された投機資金が一気に崩壊した」と述べた。

米中対立の激化や米地方銀行の信用リスクといった、これまで金価格を押し上げてきた懸念が後退し、売りが先行しやすい状況となっている。しかし、今回の急落は市場環境の変化が大きな要因となっている。これは、上場投資信託（ETF）を通じて金市場に大量の資金が流入したことによる。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）が世界の金需給動向を調査する統計によると、2025年4月から6月にかけて金の需要は約170トンに達し、総需要の約20%を占めると予測されている。前年の2024年4月から6月にかけては需要がほぼゼロだったことから、投資家の資金配分によって金価格が変動しやすいことが分かる。市場アナリストの豊島逸夫氏は、「金ETFの需要急増は、潜在的な売り要因となっている」と指摘した。銀やプラチナといった他の貴金属も、10月21日に急落した。ニューヨーク市場の銀先物価格は前日比7%、プラチナ先物価格は8%下落した。金と同様に、この急落は投機資金の流出が原因となった。金の「安全資産」としての役割は依然として変わらない。米ドルの信用力低下と地政学的リスクの高まりが引き続き金市場への資金流入を促し、上昇傾向を維持すると多くの人が考えている。しかし、価格安定性に関する異なる見方も浮上している。スイスの金精錬会社MKS PAMPの調査・金属戦略責任者であるニッキー・シールズ氏は、「金価格は今後も大きく変動し続けるだろう」と見ている。