金価格が3,000ドルを突破

金の国際価格は史上初めて1オンス当たり3,000ドルの大台を突破した。これは、1970年代前半、2000年代後半に続く、第二次世界大戦以降の第3のブームの波です。背景には米ドルの優位性が揺らいでいることがある。国際政治が分裂に直面する中、行き場を失った資金が現物資産としての金に集中している。

わずか1年で1,000ドル近く増加しました

国際指標であるニューヨーク金先物（最も活発な決済月）は13日、前日比54.7ドル（1.9％）高の3,001.5ドルとなった。 2024年の初めから、わずか1年ほどで1,000ドル近く上昇しました。 2000年初頭（289.6ドル）と比較すると10倍以上の増加となっている。

金は紀元前6000年頃のメソポタミア文明以来、装飾品や宗教に使用されてきました。その後、金貨が誕生しましたが、金の希少性が高かったため、流通は制限されました。 1816 年の英国通貨法により、ついに金を通貨価値の基準とする「金本位制」が確立されました。各国は自国通貨の価値を証明するために金を使用するようになり、中央銀行は金を保有し始めました。

最初の波はニクソンショックだった

金価格上昇の最初の波はそれから100年後まで起こりませんでした。原因は1971年のニクソンショックで、米国政府が金と米ドルの交換を停止したことでした。第二次世界大戦後に確立されたアメリカを中心とした為替レート安定化の仕組みである固定相場制の終了後、金の価格は市場の需要と供給によって決まるようになりました。 1971年に35ドルに固定された金の価格は、1980年には873ドルに上昇しました。

第二波は2000年代に起こりました。米国では、IT（情報技術）バブルの崩壊や2001年の9月11日の同時多発テロなどの問題により、「無国籍通貨」としての性質を持つ金の魅力が高まっている。 2008年に米国でリーマン・ブラザーズ危機が発生したとき、金は1980年以来の高値を記録し、初めて1,000ドルを突破した。

金融状況を安定させるために、連邦準備制度理事会（FRB）は2001年に米国の金利を4.75%引き下げました。米国の金利が下がると、金の魅力が高まり、資本流入を引き付ける可能性が高まります。 2004年までに、米国で金上場投資信託（ETF）が上場されたことで流動性が高まり、欧州や米国の機関投資家からの資本流入も促進されました。

その背景には地政学的リスクの増大がある

今起こっているのは第三波です。背景にあるのは、高まる地政学的リスクによって分断された世界だ。 2022年にウクライナに侵攻したロシアは経済・金融制裁を受け、ドル建て資産は凍結された。新興市場国は米ドル資産を保有することのリスクを認識し、米ドルからさらに遠ざかっています。

金はこの傾向の恩恵を受けています。 2022年から、中央銀行の金購入量は年間1,000トンと過去最高に増加した。 1990年代から2000年代にかけては、毎年数百トンが純売却されていたが、2010年以降は14年連続で保有量が増加している。新興市場国などの国々からの需要増加を受けて、「金価格は金利上昇の影響を受けにくくなった」。

2025年に入ってからは、トランプ米大統領が導入した政策が金市場を押し上げる要因となっている。関税政策に関する不確実性だけでなく、米国の大規模な減税とそれに伴う財政問題がドルの信頼性を揺るがしている。

デンマークの金融大手サクソ銀行の商品戦略責任者、オーレ・ハンセン氏は「インフレ加速や貿易関税による株式市場の過大評価に対する投資家の懸念が高まっており、金への代替投資の需要が高まっている」と指摘し、「価格上昇の勢いが強いため、『取り残されるのではないかという不安』もある」と語った。

日本の市場アナリスト、豊島逸夫氏も「トランプ政権下では株式や債券への投資に対する不安が高まっており、機関投資家の間で消去法で金を買う傾向が強まっている」と指摘した。

中国やインドでも個人購入が活発

金に対する文化的親近感を持つ中国やインドを中心に、個人による金の購入も活発化しています。インドでは、宝石、金の延べ棒、コインに対する消費者の需要が2024年に616億米ドルに達し、前年比30％増加した。中国も10％増加して626億米ドルとなった。

資産運用会社インクリメンタムAGは「2030年までにスポット価格は4,821ドルに達するだろう」と予測している。米ゴールドマン・サックス・グループも2月17日、中央銀行からの需要増加を理由に、2025年末の予想価格を2,890ドルから3,100ドルに引き上げた。世界経済の不確実性が高まっている中、金の絶好調はしばらく続く可能性が高い。