2025 Les métaux non ferreux nickel, cuivre et zinc seront en surproduction

Alors que la vigilance à l’égard des relations sino-américaines s’intensifie, Les frictions commerciales se sont apaisées et le marché a récemment commencé à observer une tendance au rachat de métaux non ferreux tels que le cuivre et le nickel. Toutefois, en ce qui concerne la situation de l’offre et de la demande en 2025, le marché prédit généralement que l’excédent d’offre va augmenter, ce qui est considéré comme un facteur affectant les conditions du marché.

Le marché des métaux non ferreux continue de fluctuer en raison des paroles et des actes du président américain Trump. Les contrats à terme à trois mois du London Metal Exchange (LME), référence internationale pour le cuivre, ont chuté à près de 8 000 dollars la tonne début avril suite à l’annonce par Trump de tarifs réciproques. Par la suite, les investisseurs qui ont vu la baisse rapide des prix comme une opportunité ont acheté, et la tendance des prix est devenue claire.

Les gouvernements chinois et américain sont parvenus le 12 mai à un accord visant à réduire de 115 % les droits de douane supplémentaires imposés l’un à l’autre. Les inquiétudes concernant un ralentissement de l’économie chinoise se sont atténuées à mesure que les frictions commerciales entre la Chine et les États-Unis s’intensifient. La Chine représente environ 60 % de la consommation mondiale de cuivre, ce qui rend le marché plus enclin aux achats frénétiques. Les prix du cuivre ont maintenant rebondi à environ 9 500 dollars la tonne, proche du niveau d’avant l’annonce des tarifs réciproques.

Il en va de même pour les autres métaux non ferreux. Le nickel, un matériau utilisé dans l’acier inoxydable et les batteries des véhicules électriques (VE), a connu une forte baisse début avril, mais son prix actuel reste plus élevé qu’au début de l’année, affichant une solide performance.

Toutefois, du point de vue de l’offre et de la demande, il n’y a aucune raison de maintenir des prix élevés. Le Groupe d’étude international du cuivre (ICSG), qui rassemble les pays producteurs et consommateurs de cuivre, a publié fin avril ses perspectives d’offre et de demande de cuivre pour 2025, montrant un excédent d’offre de 289 000 tonnes. En septembre 2024, les perspectives d’offre et de demande de l’agence pour 2025 prévoient un excédent d’offre de 194 000 tonnes, une révision vers un excédent supplémentaire. Compte tenu de l’incertitude accrue du commerce international, les perspectives de demande de cuivre raffiné sont désormais de 2,4 % en glissement annuel, ce qui est inférieur aux prévisions précédentes (2,7 % en glissement annuel).

Le rapport sur les perspectives de l’offre et de la demande publié par l’International Nickel Study Group (INSG) fin avril a également montré qu’un excédent d’offre de 198 000 tonnes de nickel devrait se produire en 2025 (la valeur prévue pour septembre 2024 est un excédent d’offre de 135 000 tonnes).

L’Indonésie, le plus grand producteur de nickel, devrait augmenter sa production de divers types de nickel, notamment la fonte de nickel (NPI) utilisée dans l’acier inoxydable. Du côté de la demande, les batteries de véhicules électriques qui n’utilisent pas de nickel deviennent populaires, principalement en Chine, et le taux de croissance de la consommation de nickel est également plus lent que prévu.

En ce qui concerne le zinc utilisé dans les tôles d’acier galvanisées, les prévisions publiées par l’International Lead and Zinc Study Group (ILZSG) en avril ont montré qu’il y aura un excédent d’approvisionnement de 93 000 tonnes (les prévisions pour septembre 2024 sont un excédent d’approvisionnement de 148 000 tonnes). Bien que l’excédent d’offre ait diminué par rapport aux prévisions précédentes, la situation d’offre excédentaire n’a pas été éliminée.

La production des mines de zinc devrait augmenter de 4,3 % par rapport à l’année précédente. L’Australie et la Chine devraient augmenter leur production, et la mine russe d’Ozernoye, qui sera mise en production en septembre 2024, stimulera encore davantage la production.

Yuki Takashima, économiste chez Nomura Securities, a souligné : « Bien que la vigilance concernant les frictions commerciales sino-américaines se soit temporairement atténuée, le risque d’une nouvelle confrontation entre la Chine et les États-Unis n’a pas été complètement éliminé. » Il estime que « l’incertitude des perspectives économiques mondiales est très élevée et que l’offre excédentaire de métaux non ferreux ne devrait pas changer de manière significative ».