Le prix de l’or franchit la barre des 3 000 dollars

Le prix international de l’or a franchi la barre des 3 000 dollars l’once pour la première fois de l’histoire. Il s’agit de la troisième vague de boom depuis la Seconde Guerre mondiale, après la première moitié des années 1970 et la seconde moitié des années 2000. Le contexte est que la position dominante du dollar américain est ébranlée. Alors que la politique internationale est confrontée à des divisions, les fonds qui n’ont nulle part où aller se concentrent sur l’or en tant qu’actif physique.

En seulement un an, il a augmenté de près de 1 000 $

Les contrats à terme sur l’or à New York (le mois de règlement le plus actif), référence internationale, ont augmenté de 54,7 $ (1,9 %) par rapport à la veille pour atteindre 3 001,5 $ le 13 mars. Depuis le début de l’année 2024, il a augmenté de près de 1 000 $ en un an environ. Par rapport au début de l’année 2000 (289,6 millions de dollars), l’augmentation est de plus de 10 fois.

L’or est utilisé pour les ornements et la religion depuis la civilisation mésopotamienne vers 6000 avant J.-C. Les pièces d’or sont nées par la suite, mais en raison de la grande rareté de l’or, leur circulation a été restreinte. La loi britannique sur la monnaie de 1816 a finalement instauré l’« étalon-or », l’or servant de référence pour la valeur des monnaies. Les pays ont commencé à utiliser l’or pour prouver la valeur de leur propre monnaie, et les banques centrales ont commencé à détenir de l’or.

La première vague fut le choc Nixon

La première vague d’augmentation du prix de l’or n’a eu lieu que 100 ans plus tard. La cause en fut le choc Nixon en 1971, lorsque le gouvernement américain mit fin à la convertibilité de l’or en dollars américains. Après la fin du système de taux de change fixe, un mécanisme de stabilisation du taux de change centré sur les États-Unis établi après la Seconde Guerre mondiale, le prix de l’or a commencé à être déterminé par l’offre et la demande du marché. Le prix de l’or, fixé à 35 dollars en 1971, est passé à 873 dollars en 1980.

La deuxième vague s’est produite dans les années 2000. Les problèmes aux États-Unis, tels que l’éclatement de la bulle informatique (technologies de l’information) et les attentats terroristes du 11 septembre 2001, ont accru l’attrait de l’or, qui a la nature d’une « monnaie sans État ». Lorsque la crise de Lehman Brothers a éclaté aux États-Unis en 2008, l’or a atteint son plus haut niveau depuis 1980, franchissant pour la première fois la barre des 1 000 dollars.

Afin de stabiliser la situation financière, la Réserve fédérale (FRB) a abaissé le taux d’intérêt américain de 4,75 % en 2001. À mesure que les taux d’intérêt américains baissent, l’or devient plus attractif et est donc plus susceptible d’attirer des flux de capitaux. En 2004, alors que les fonds négociés en bourse (ETF) sur l’or étaient cotés aux États-Unis, la liquidité a augmenté, ce qui a également entraîné des entrées de capitaux de la part des investisseurs institutionnels européens et américains.

Derrière cela se cache une augmentation des risques géopolitiques

Ce qui se passe actuellement, c’est la troisième vague. Le contexte est celui d’un monde divisé par des risques géopolitiques accrus. La Russie, qui a envahi l’Ukraine en 2022, a été frappée de sanctions économiques et financières et ses avoirs libellés en dollars ont été gelés. Les pays émergents ont pris conscience des risques liés à la détention d’actifs en dollars américains et se sont éloignés davantage du dollar américain.

L’or a bénéficié de cette tendance. À partir de 2022, les achats d’or des banques centrales ont augmenté pour atteindre un niveau record de 1 000 tonnes par an. Dans les années 1990 et 2000, des centaines de tonnes étaient vendues nettes chaque année, mais depuis 2010, les stocks ont augmenté pendant 14 années consécutives. « Les prix de l’or sont moins vulnérables à la hausse des taux d’intérêt » suite à une demande accrue de pays tels que les pays émergents.

Après l’entrée en 2025, les politiques introduites par le président américain Trump sont devenues un coup de pouce pour le marché de l’or. Non seulement l’incertitude règne autour de la politique tarifaire, mais les réductions d’impôts massives et les problèmes budgétaires qui en résultent aux États-Unis ébranlent la crédibilité du dollar.

Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez le géant financier danois Saxo Bank, a noté que « les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par la surévaluation du marché boursier en raison de l’accélération de l’inflation et des tarifs douaniers, de sorte que la demande d’investissements alternatifs dans l’or augmente », et a déclaré qu’« en raison de la forte dynamique de hausse des prix, il existe également une « peur de passer à côté de quelque chose ». »

L’analyste de marché japonais Itsuo Toyoshima a également souligné que « sous l’administration Trump, l’inquiétude grandit quant à l’investissement en actions et en obligations, et la tendance à acheter de l’or par élimination se renforce parmi les investisseurs institutionnels ».

Les achats individuels sont également actifs en Chine et en Inde

Les particuliers achètent également activement de l’or, principalement en Chine et en Inde, où les gens ont une affinité culturelle pour l’or. En Inde, la demande de bijoux, de lingots et de pièces d’or a atteint 61,6 milliards de dollars américains en 2024, soit une hausse de 30 % par rapport à l’année précédente. En Chine, la demande a également augmenté de 10 %, pour atteindre 62,6 milliards de dollars américains.

« D’ici 2030, le prix spot atteindra 4 821 dollars », prédit la société de gestion d’actifs Incrementum AG. Le 17 février, le groupe américain Goldman Sachs a également relevé son prix prévu pour la fin de 2025 de 2 890 $ à 3 100 $, invoquant une demande accrue des banques centrales. Dans un contexte d’incertitude accrue au sein de l’économie mondiale, les jours de gloire de l’or devraient se poursuivre pendant un certain temps.