Qui sera la locomotive de l’économie européenne ?

Au début de l’année 2025, l’économie allemande continue d’être embourbée dans de multiples contradictions. Bien que le taux d’inflation soit resté à 2,3 % en février, soit une baisse significative par rapport au pic de 2024, il reste supérieur à l’objectif de 2 % de la BCE, et la rigidité de l’inflation sous-jacente souligne que les pressions sur les prix du côté des consommateurs n’ont pas complètement diminué. Dans le même temps, la perte historique de 19,2 milliards d’euros annoncée par la Deutsche Bundesbank en 2024 a mis en évidence le double coup de la dépréciation de ses actifs obligataires détenus pendant le cycle de taux d’intérêt élevés et du retrait des politiques d’assouplissement quantitatif, qui ont non seulement affaibli la résilience du bilan de la banque centrale, mais ont également suggéré que la marge de manœuvre pour l’ajustement de la politique monétaire était limitée. Ces deux séries de données apparemment isolées illustrent en réalité la situation complexe actuelle de l’économie allemande, au bord de la stagflation : après deux années consécutives de croissance économique négative (-0,3 % en 2023, -0,2 % en 2024), le gouvernement allemand s’est fixé un objectif de 0,3 % de croissance économique en 2025, tandis que la banque centrale allemande prévoit seulement 0,2 %.

L’une des principales difficultés auxquelles l’économie allemande est confrontée est celle des défis structurels. Ces dernières années, les défauts structurels profondément ancrés du modèle économique allemand, axé sur l’exportation, sont devenus plus évidents : dépendance excessive à l’égard de l’industrie manufacturière traditionnelle, retard de la numérisation et de la transformation verte, vieillissement des infrastructures et pénurie de travailleurs qualifiés. L’année 2024 peut être qualifiée d’« année perdue » pour le commerce extérieur allemand, car la faible demande continue du marché mondial a causé de grandes souffrances aux exportateurs allemands. Les données préliminaires publiées en février par l’Office fédéral allemand de la statistique ont montré que les exportations de l’Allemagne en 2024 s’élèveront à 1 559,7 milliards d’euros, soit une baisse d’un point de pourcentage par rapport à 2023, les industries des machines et équipements et de l’automobile étant les plus durement touchées. Dans le même temps, des facteurs tels que la lenteur de la numérisation, les impôts élevés et les coûts de l’énergie ont entraîné une baisse de la volonté d’investissement des entreprises. Les statistiques pertinentes montrent que les investissements en capital fixe de l’Allemagne ont chuté de 2,8 % en 2024, dont les investissements en machines et équipements ont fortement chuté de 5,5 %, et que la capacité de production industrielle était toujours inférieure de 10 % à celle d’avant l’épidémie. En outre, le vieillissement de la population allemande a aggravé la pénurie de travailleurs qualifiés, tandis que les conflits autour de la politique d’immigration ont encore plus divisé la société.

Une autre difficulté majeure est le manque de motivation à la consommation. La consommation privée allemande n’augmentera que de 0,3 % en 2024. Le cabinet d’études de marché GfK a publié un rapport indiquant que depuis la mi-2024, la confiance des consommateurs allemands stagne et que l’environnement de consommation continue d’être morose. En raison des prix élevés des denrées alimentaires et de l’énergie, une vague de licenciements dans les entreprises a accru l’incertitude des consommateurs, maintenant la propension à épargner à un niveau élevé, ce qui a encore davantage freiné la consommation.

Pour des raisons bien connues, les coûts de l’énergie et les problèmes d’approvisionnement pèsent énormément sur le développement de l’économie allemande. Les fortes fluctuations du marché européen de l’énergie ont porté un coup dur à l’économie allemande, qui repose sur des industries à forte consommation d’énergie, en faisant grimper les coûts de production d’une part et en réduisant le revenu disponible des consommateurs d’autre part. Les données de l’Association allemande de l’industrie de l’énergie et de l’eau montrent que le prix moyen de l’électricité pour les ménages allemands en 2024 sera de 40,92 centimes d’euro par kilowattheure. Les coûts de l’énergie sont devenus une épée de Damoclès au-dessus de l’économie allemande. Chaque fois que le marché de l’énergie subit des fluctuations importantes, l’économie allemande tremble involontairement.

Malgré les nombreuses difficultés qu’elle rencontre, l’Allemagne, locomotive de l’économie européenne, dispose encore de nombreux atouts.

Lorsqu’on parle de l’économie allemande, la première chose qui vient à l’esprit est sa solide base industrielle et ses capacités de R&D innovantes. L’Allemagne dispose d’une solide accumulation de technologies de fabrication haut de gamme dans les domaines de l’automobile et de la chimie, notamment dans le domaine de la fabrication mécanique. Les équipements mécaniques allemands sont réputés pour leur haute précision et leur grande fiabilité et sont largement utilisés dans la production industrielle mondiale. Parallèlement, le système d’enseignement professionnel allemand fournit en permanence du personnel professionnel et technique à divers secteurs tels que l’industrie manufacturière, ce qui rend l’Allemagne très compétitive dans la recherche et le développement scientifiques et technologiques, les technologies de l’ingénierie et d’autres domaines, offrant un soutien intellectuel solide au développement économique. L’Allemagne a investi massivement dans la recherche scientifique et dispose de nombreux instituts et laboratoires de recherche scientifique de premier plan.

Confrontée à une situation de faiblesse depuis plusieurs années, l’Allemagne s’efforce de faire avancer son plan de relance économique. Selon certaines informations, l’Union chrétienne-démocrate et le Parti social-démocrate allemands se seraient mis d’accord sur un plan budgétaire visant à soutenir la défense et les infrastructures dans le cadre de discussions exploratoires sur la formation d’un nouveau gouvernement fédéral. Le 4 mars, le président de la CDU et candidat de la CDU à la chancellerie, Hans-Peter Merz, a déclaré que le mécanisme de « frein à l’endettement » prévu par la Loi fondamentale serait assoupli pour permettre davantage de dépenses de défense, et que les dépenses de défense dépassant 1 % du PIB ne seraient pas limitées par ce mécanisme. Le mécanisme de « frein à l’endettement » est une règle budgétaire inscrite dans la Loi fondamentale allemande en 2009, visant à empêcher l’endettement excessif du gouvernement et à limiter le déficit structurel du gouvernement à 0,35 % du PIB. En outre, un fonds spécial de 500 milliards d’euros sera créé pour réparer les infrastructures au cours des 10 prochaines années ; il favorisera également la réduction de la charge pesant sur les familles, assurera la stabilité des retraites et établira un système fiscal équitable.

Le nouveau gouvernement allemand sera inévitablement confronté à des tâches ardues, et la série de mesures économiques qu’il prendra jouera un rôle clé dans l’orientation de l’économie allemande. Si la politique budgétaire est correctement ajustée et parvient à trouver un équilibre stable entre la stimulation de l’économie et le contrôle de la dette, si la politique industrielle peut promouvoir efficacement la modernisation des industries traditionnelles et le développement des industries émergentes, si les réformes du marché du travail sont mises en œuvre sans heurts et si l’environnement commercial est amélioré, alors l’économie allemande devrait progressivement se redresser et revenir sur la voie de la croissance.

L’économie allemande sera confrontée à de nombreux problèmes épineux en 2025, tels que la suppression de la consommation par l’inflation, la réaction en chaîne provoquée par les pertes de la banque centrale, le déclin de la compétitivité industrielle, les contradictions structurelles sur le marché du travail et l’insuffisance des investissements. Ces problèmes sont étroitement liés, ce qui pose d’énormes défis à la reprise économique et à la croissance. Toutefois, si le nouveau gouvernement parvient à mettre en œuvre efficacement des réformes structurelles et à ouvrir de nouveaux pôles de croissance grâce à la transformation et à la coopération du secteur manufacturier, l’Allemagne pourrait être en mesure de sortir progressivement du creux après 2026.