Forte hausse des prix à terme de l’aluminium et du cuivre aux États-Unis

Les marchés de l’aluminium et du cuivre commencent à prendre conscience des tarifs douaniers imposés par Trump. Dans les transactions à terme, qui prédisent les prix à une date future, les prix américains ont fortement augmenté par rapport aux autres pays. Même s’il est encore impossible de prédire si les tarifs seront effectivement imposés, les acteurs du secteur des métaux non ferreux ont commencé à commercer en ayant à l’esprit la mise en œuvre de ces tarifs.

« La proposition de cibler explicitement l’acier et l’aluminium était inattendue », a déclaré le responsable de l’industrie de l’aluminium d’une grande société commerciale japonaise. Contrairement aux tarifs douaniers généraux proposés avant l’arrivée de Trump au pouvoir, l’acier et l’aluminium sont devenus le centre d’attention, et les tensions entre les parties concernées s’accroissent.

Le gouvernement américain imposera un tarif de 25 % sur les produits en acier et en aluminium importés aux États-Unis à partir du 12 mars. Après la signature du décret présidentiel le 10 février, le premier à réagir a été celui de l’aluminium, dont le marché à terme est plus développé que celui de l’acier.

La « prime » versée en plus du prix du lingot d’aluminium à la Bourse des métaux de Londres (LME), qui est une référence internationale pour évaluer les prix de l’aluminium, a attiré beaucoup d’attention. Cela reflète les tarifs de fret ainsi que l’offre et la demande dans chaque région.

Le Chicago Mercantile Exchange (CME) propose des contrats à terme sur l’aluminium liés à une prime pour le Midwest. Les contrats à terme de mars, qui reflètent les prix après la mise en œuvre des tarifs douaniers, ont augmenté à 0,34 $ la livre (environ 750 $ la tonne) le 10 février, en hausse de 2 % par rapport au week-end précédent, et ont continué d’augmenter depuis lors.

En vertu de l’accord avec Trump, les droits de douane devraient être exemptés, de sorte que la prime n’a pas encore été entièrement prise en compte. Beaucoup de gens pensent que « si un tarif de 25 % est imposé sur les prix de l’aluminium, la prime pourrait dépasser 1 000 dollars par tonne ».

Les achats de panique augmentent également et les primes pour les contrats spot (contrats immédiats) augmentent également. Dans ce cas, on peut dire que les coûts tarifaires ont déjà été engagés.

Le 25 février, le président américain Trump a signé un décret imposant des droits de douane sur le cuivre et a demandé au ministère américain du Commerce de mener une enquête pratique. En conséquence, le prix des contrats à terme sur le cuivre à la Bourse de New York (COMEX) a fortement augmenté. Les contrats à terme sur le cuivre de mai, qui avaient un volume d’échange plus important, ont augmenté de 3% pour atteindre 4,7065 dollars la livre (10 400 dollars la tonne). Le 26, heure de Pékin, les prix continuaient d’augmenter.

Les prix du cuivre ont augmenté en raison des craintes selon lesquelles le cuivre pourrait être la prochaine cible. Le 13 février, le prix du cuivre le plus négocié en bourse a atteint 4,778 dollars la livre (10 500 dollars la tonne). Le même jour, l’écart de prix avec le contrat à terme à trois mois du LME, qui sert de référence internationale pour le cuivre, s’est élargi à plus de 1 000 dollars, un événement rare.

Les États-Unis dépendent fortement des importations de cuivre. Les données de l’United States Geological Survey (USGS) montrent que 45 % de la consommation de cuivre en 2024 dépendra des importations. Du point de vue des sources d’importation de cuivre fondu (2020-2023), le Chili détient la plus grande part, représentant 65 %. Les États-Unis importent également de grandes quantités de cuivre fondu du Canada (17 %) et du Mexique (9 %), où les droits de douane devraient entrer en vigueur le 4 mars.

Naohiro Niimura, co-représentant de Market Risk Advisory au Japon, a déclaré : « Les droits de douane imposés au Canada et au Mexique pourraient avoir un impact sur le cuivre. Si le cuivre est également soumis à des droits de douane, l’écart de prix se creusera encore davantage. »

Les tarifs augmenteront les prix de circulation intérieure aux États-Unis. Bill Oplinger, PDG du géant américain de l’aluminium Alcoa, a prédit lors d’une conférence sur les métaux et les minéraux le 25 que les États-Unis pourraient perdre environ 100 000 emplois. Il a déclaré que « c’est une mauvaise chose pour les travailleurs de l’industrie américaine de l’aluminium ».

Le Japon ne peut pas rester les bras croisés et regarder le feu se poursuivre. Hideyuki Akasaka, directeur de la division des métaux locaux au département des métaux légers de Marubeni, a souligné que « l’Australie, qui a un excédent commercial du point de vue des États-Unis, pourrait être exemptée des droits de douane sur l’aluminium ». Il a déclaré que « les exportations d’aluminium de l’Australie vers les États-Unis devraient augmenter et que la pénurie d’approvisionnement en lingots d’aluminium exportés vers le Japon pourrait s’intensifier ».

Les primes d’aluminium vers le Japon sont déterminées par des négociations trimestrielles. Les primes avaient déjà atteint leur plus haut niveau depuis près d’une décennie en janvier-mars, dans un contexte de prévisions selon lesquelles la Chine, premier producteur d’aluminium, réduirait ses exportations. L’aluminium est principalement utilisé dans les automobiles et les matériaux de construction, de sorte que la charge pesant sur les consommateurs est également élevée.