El tipo de cambio del RMB ha alcanzado su nivel más alto en tres años

En el mercado de divisas, el RMB se ha mantenido fuerte. El tipo de cambio RMB/USD se encuentra en su nivel más alto en tres años. Esto se debe a que los excedentes de productos chinos, como los automóviles, se exportan a precios bajos, lo que genera un mayor superávit comercial y una mayor demanda de conversión de divisas a RMB. En comparación con Japón y Corea del Sur, China ha demostrado resiliencia ante los altos precios del petróleo, lo que también ha impulsado la entrada de capitales. Sin embargo, una apreciación excesiva del RMB podría afectar la economía nacional, y China ha mostrado una postura de tolerancia cero.

A finales de febrero, el tipo de cambio RMB/USD subió a 6,831 yuanes por dólar, alcanzando el nivel de apreciación del RMB y depreciación del dólar desde abril de 2023. Al comenzar marzo, el tipo de cambio se ha mantenido generalmente en el rango de 6,85-6,90, sin que la tendencia de apreciación del RMB se haya mantenido. En comparación con finales de 2025, el tipo de cambio RMB/USD se apreció un 1%, y en comparación con finales de 2024, un 6%.

Esto se debe a un superávit comercial. La balanza comercial se calcula restando las importaciones a las exportaciones. Un mayor valor de las exportaciones genera un superávit comercial, mientras que un mayor valor de las importaciones genera un déficit comercial. Según datos de la Administración General de Aduanas de China, el superávit comercial de China en 2025 aumentó un 20% interanual, alcanzando los 1,1889 billones de dólares estadounidenses, superando por primera vez la marca del billón de dólares.

En 2025, la disputa arancelaria entre China y la administración Trump se intensificó, lo que provocó una disminución del 20% en las exportaciones a Estados Unidos. En este contexto, China incrementó sus exportaciones de productos como automóviles al sudeste asiático y Europa, ampliando aún más su superávit comercial.

El superávit comercial de Japón alcanzó su punto máximo en 1998, con aproximadamente 107 mil millones de dólares estadounidenses. El superávit comercial de China en 2025 es 11 veces mayor que el de Japón.

En enero y febrero de 2026, el superávit comercial de China continuó mostrando un crecimiento interanual positivo. Naoto Saito, investigador jefe del Instituto de Investigación Daiwa, analizó: «Los bienes que China no puede absorber internamente se exportan al extranjero a precios bajos, lo que resulta en una competitividad de precios extremadamente alta para los productos chinos en el mercado internacional». En diciembre de 2025, el monto de divisas convertidas a RMB a través de los bancos alcanzó los 317 mil millones de dólares, estableciendo un nuevo récord mensual. Goldman Sachs predice que el tipo de cambio del RMB aún tiene margen de apreciación el próximo año, pudiendo llegar a 6,7 ​​yuanes.

Desde el punto de vista económico, la resiliencia de China ante el aumento de los precios del petróleo es una de las razones por las que el RMB es la moneda preferida entre las monedas del este asiático.

Un informe elaborado por ING (Netherlands International Group) con base en datos de su Instituto de Energía muestra que la dependencia de China del petróleo crudo y otras materias primas para el consumo energético es de tan solo el 20%, inferior a la de Japón y Corea del Sur, cuya dependencia alcanza el 40%. El carbón, con su lento aumento de precio, representa hasta el 60% del consumo energético de China, lo que significa que el impacto del alza de los precios del petróleo, provocada por las tensiones en Oriente Medio, es relativamente pequeño.

De hecho, desde que Estados Unidos e Israel atacaron a Irán a finales de febrero, el yen se ha depreciado un 2% frente al dólar, y el won un 3%. La caída del yuan ha sido inferior al 1%, lo que demuestra una relativa fortaleza a pesar del fortalecimiento general del dólar estadounidense. Sin embargo, en China, la lentitud del mercado inmobiliario ha provocado una prolongada desaceleración económica, lo que ha resultado en una débil demanda por parte de empresas y hogares y un aumento de las presiones deflacionarias. Si el yuan se aprecia aún más, las exportaciones podrían disminuir. Desde diciembre de 2025, el Banco Popular de China (PBOC) ha fijado el tipo de cambio de paridad central, que sirve de referencia para la negociación USD/CNY, en una dirección que favorece la depreciación del RMB en muchos días de negociación.

En más del 90% de los días de negociación desde diciembre, el tipo de cambio de paridad central se ha fijado en un nivel en el que el RMB es más bajo y el USD más alto en comparación con el precio de cierre del día anterior, lo que ejerce cierto efecto restrictivo sobre la apreciación del RMB. El gobernador del PBOC, Pan Gongsheng, enfatizó en marzo que el tipo de cambio del RMB «se mantendrá básicamente estable en un nivel razonable y equilibrado».

China ha fijado su objetivo de crecimiento económico real para 2026 en «4,5%-5,0%», una revisión a la baja del objetivo anterior de alrededor del 5%. Yui Tamura, economista jefe sénior de Mizuho Research & Technology, señala: «El objetivo revisado no es fácil de alcanzar». Tamura cree que, considerando el impacto en las exportaciones, «las autoridades monetarias (chinas) no desean que el RMB se aprecie rápidamente».