Futurespriserna på aluminium och koppar i USA stiger kraftigt

Aluminium- och kopparmarknaderna börjar vakna till Trumps tullar. Inom terminshandeln, som förutspår priser vid en framtida tidpunkt, har amerikanska priser stigit kraftigt i förhållande till andra länder. Även om det fortfarande är oförutsägbart om tullarna faktiskt kommer att införas, har de som är inblandade i icke-järnmetaller börjat handla med införandet av tullar i åtanke.

”Förslaget att uttryckligen rikta in sig på stål och aluminium var oväntat”, sa chefen för aluminiumindustrin på ett stort japanskt handelsföretag. Till skillnad från de allmänna tullar som föreslagits innan Trump tillträdde, har stål och aluminium hamnat i fokus, och spänningarna bland de inblandade växer.

Den amerikanska regeringen kommer att införa en tull på 25 % på stål- och aluminiumprodukter som importeras till USA från och med den 12 mars. Efter att presidentdekretet undertecknades den 10 februari var den första som reagerade aluminium, vars terminsmarknad är mer utvecklad än stål.

Den ”premium” som betalas ovanpå London Metal Exchange (LME) aluminiumgötpriset, som är ett internationellt riktmärke för att bedöma aluminiumpriser, har väckt stor uppmärksamhet. Detta speglar fraktpriser och utbud och efterfrågan i varje region.

Chicago Mercantile Exchange (CME) har aluminiumterminer som är knutna till en premie för Mellanvästern. Marsterminer, som återspeglar priserna efter införandet av tullar, steg till 0,34 USD per pund (cirka 750 USD per ton) den 10 februari, en ökning med 2 % från föregående helg, och har fortsatt att stiga sedan dess.

Enligt avtalet med Trump kommer tullar sannolikt att vara undantagna, så premien har ännu inte tagits med fullt ut. Många människor tror att ”om en tull på 25% läggs på aluminiumpriser, kan premien överstiga 1 000 $ per ton.”

Panikköpen ökar också och premierna för spotkontrakt (omedelbara kontrakt) stiger också. I detta fall kan man säga att tariffkostnader redan har uppkommit.

Den 25 februari undertecknade USA:s president Trump en verkställande order om att införa tullar på koppar och instruerade det amerikanska handelsdepartementet att genomföra en praktisk utredning. Påverkad av detta steg priset på kopparterminer på New York Mercantile Exchange (COMEX) kraftigt. Kopparterminerna i maj med större handelsvolym steg en gång med 3% till 4,7065 USD per pund (10 400 USD per ton). Från och med Beijing-tiden den 26:e steg priserna fortfarande.

Kopparpriserna har stigit på grund av oro för att koppar kan bli nästa mål. Den 13 februari steg priset för den mest omsatta avvecklingsmånaden till 4,778 USD per pund (10 500 USD per ton) Samma dag ökade prisgapet med LME-terminerna på tre månader, som fungerar som ett internationellt kopparriktmärke, till mer än 1 000 USD, en sällsynt händelse.

USA är starkt beroende av import av koppar. Data från United States Geological Survey (USGS) visar att 45 % av kopparförbrukningen 2024 kommer att vara beroende av import. Ur importkällornas perspektiv av smält koppar (2020-2023) har Chile den största andelen och står för 65 %. USA importerar också stora mängder smält koppar från Kanada (17 %) och Mexiko (9 %), där tullarna är planerade att börja den 4 mars.

Naohiro Niimura, medrepresentant för Market Risk Advisory i Japan, sa: ”Tullar mot Kanada och Mexiko kan ha en inverkan på koppar. Om koppar också omfattas av tullar kommer prisgapet att öka ytterligare.”

Tullar kommer att höja de inhemska cirkulationspriserna i USA. Bill Oplinger, vd för den amerikanska aluminiumjätten Alcoa, förutspådde vid en metall- och mineralkonferens den 25:e att USA skulle kunna förlora cirka 100 000 jobb. Han sa ”det här är en dålig sak för arbetare i den amerikanska aluminiumindustrin.”

Japan kan inte sitta och titta på elden. Hideyuki Akasaka, chef för den lokala metallavdelningen vid Marubenis lättmetallavdelning, påpekade att ”Australien, som har ett handelsöverskott ur USA:s perspektiv, kan undantas från aluminiumtullar.” Han sa att ”Australiens aluminiumexport till USA förväntas öka, och leveranstätheten för aluminiumtackor som exporteras till Japan kan intensifieras”.

Aluminiumpremier till Japan fastställs genom kvartalsförhandlingar. Premierna hade redan stigit till de högsta på ungefär ett decennium i januari-mars, mitt i prognoser om att den största aluminiumproducenten Kina skulle minska exporten. Aluminium används främst i bilar och byggmaterial, så belastningen på konsumenterna är också hög.