USA:s tullhot förvärrar Europas ekonomiska problem

Observatörer tror att USA:s drag kommer att allvarligt skada viktiga europeiska industrier, störa marknader, undergräva företagens förtroende och investeringar och ytterligare förvärra Europas ekonomiska tillväxtsvårigheter.

Situationen för stål- och bilindustrin försämras

Observatörer påpekade att USA:s hot om en ”tullsticka” har gjort de redan oroliga ekonomierna i många europeiska länder ”värre”, med viktiga industrier som stål och bilar som drabbats hårdast.

De 25-procentiga stål- och aluminiumtullarna som införts av Förenta staterna kommer att avsevärt påverka europeisk produktexport, vilket leder till ytterligare försämring av situationen inom den europeiska stålindustrin. Data från European Steel Industry Association visar att USA är den näst största exportmarknaden för EU:s stålproducenter och EU:s export till USA står för cirka 16 % av EU:s totala stålexport 2024.

Henrik Adam, ordförande för European Steel Association, sa att EU under påverkan av USA:s tullar kommer att förlora upp till 3,7 miljoner ton stålexport till USA varje år, och det mesta kan inte täckas av EU:s export till andra marknader. Han sa rakt ut: ”Detta kommer att ha en förödande inverkan på den europeiska stålindustrin.”

Den europeiska bilindustrin står också inför en viktig utmaning. När väl USA inför en tull på cirka 25 % på importerade bilar kommer konkurrenskraften för europeiska bilar på den amerikanska marknaden att minska avsevärt, vilket hotar den långsiktiga utvecklingen och omvandlingen av hela branschen. En analys av Moody’s, ett internationellt kreditvärderingsinstitut, pekade på att bland de europeiska märkesbilar som säljs i USA kommer ungefär hälften in på den amerikanska marknaden i form av import Bland dem kommer europeiska bilmärken med stora importandelar och försäljning i USA, som tyska Volkswagen och svenska Volvo, att vara mer känsliga för tullar.

Tyskland är det EU-land som har den högsta volymen av bilexport till USA. Den tyska bilindustrins sammanslutning motsätter sig starkt den amerikanska regeringens planerade tullåtgärder. Föreningen påpekade att att införa högre tullar på EU-bilar skulle skada både Europas och USA:s intressen, och isolationism skulle bara resultera i en förlora-förlust-situation. Globala handelskonflikter innebär stora risker för världsekonomin. Tullarnas inverkan på bilindustrin kommer att spridas till hela industrikedjan, vilket medför större bördor för företag och konsumenter.

Ökad osäkerhet på finansiella marknader och investeringar

Inverkan av amerikanska tullåtgärder på den europeiska ekonomin är inte begränsad till handel, utan kommer också att medföra större fluktuationer på de europeiska aktie- och valutamarknaderna. Nyligen har nyheter om USA:s tullar drabbat den europeiska marknaden flera gånger. Den 3 februari, den första handelsdagen efter att Trump tillkännagav ytterligare tullar på produkter som importerats från Kanada, Mexiko och andra länder, fluktuerade europeiska bilaktier avsevärt, och Euro Stoxx 600-indexet, som mäter utvecklingen för europeiska aktier, noterade sin största endagsnedgång sedan 2025 den 10 februari, efter att Trump tillkännagav en 25 %-ig tull på 25 % av aktier i en amerikansk importerad stålindustri.

Naim Aslam, investeringschef för Zaye Capital Markets i Storbritannien, påpekade att den europeiska ekonomin är starkt korrelerad med USA:s handelspolitik har fördjupat investerarnas tvivel om framtidsutsikter, vilket är huvudorsaken till nedgången i europeiska aktieindex.

På valutamarknaden har införandet av tullpolitik ökat marknadsaversionen av risker och inflationsförväntningarna, vilket har drivit den amerikanska dollarn att stärkas och euron att falla. Analytiker påpekade att även om deprecieringen av euron gentemot den amerikanska dollarn kan stimulera exporten på kort sikt, kan de höga tullar som USA sätter upp göra det svårt för de handelsfördelar som eurons depreciering medför att återspeglas.

Samtidigt behöver Europa importera råvaror och halvfabrikat som energi till högre priser som är denominerade i amerikanska dollar, vilket kommer att leda till ett stigande inflationstryck i euroområdet och pressa upp företagens produktion och människors levnadskostnader.

Dessutom publicerade UBS en artikel om att tariffosäkerhet utgör ett större hot mot investeringar och tillväxt än tarifferna i sig. Om den globala ekonomin hamnar i problem kan den största hit inte vara handeln utan företagens förtroende. Storbritanniens Oxford Economics Institute tror att intensifieringen av handelsfriktioner mellan Europa och USA kommer att påverka europeiska investeringar. Byrån förutspår att i slutet av 2027 kommer nivåerna för privata investeringar i euroområdet att falla med nästan 2 procentenheter på grund av handelsfriktioner.

Europas ekonomiska tillväxtutsikter är dystra

Många européer är oroliga för att USA:s tullpolitik ytterligare kommer att få vissa företag att flytta sina produktionslinjer från kontinentala Europa till USA, vilket förvärrar utflödet av viktiga europeiska industrier. I en nyligen publicerad ekonomisk bulletin varnade Europeiska centralbanken för att globala handelsfriktioner och regulatoriska barriärer i allt högre grad drar ner euroområdets ekonomiska tillväxt, och att ny tullpolitik utgör utmaningar för ekonomisk utveckling och handelsutveckling.

För att klara av effekterna av tullar har vissa europeiska företag sagt att de överväger att öka investeringarna i USA. Enligt Reuters planerar det franska däckföretaget Michelin att accelerera sin satsning i USA, och den franska lyxjätten LVMH är också villig att öka produktionen i USA. Vissa analytiker påpekade att tullar inom bilindustrin kommer att få de tyska biltillverkarna Porsche och Audi att starta fabriker i USA.

EU-kommissionens handelskommissionär Valdis Dombrovskis uttalade nyligen vid en Eurogruppens presskonferens att den osäkerhet som orsakas av USA:s handelspolitik har ökat avsevärt och har en negativ inverkan på globala ekonomiska aktörer, inklusive EU.

Enligt hans åsikt har å ena sidan osäkerheten i USA:s politik begränsat investeringarna och försvagat utsikterna för extern stimulans till EU:s ekonomi, å andra sidan har energipriserna stigit igen mot denna bakgrund, vilket drar ner utsikterna för Europas ekonomiska återhämtning, och EU:s ekonomiska tillväxt förväntas bli lägre än höstprognosen.

”Ett nära förestående nytt handelskrig kan driva euroområdets ekonomi från långsam tillväxt till recession, och den europeiska ekonomiska tillväxten förväntas förbli trög under 2025 och 2026 ING-ekonomen Ruben de Wit och seniorekonomen Inga Fechner sa i en artikel som publicerades på ING:s officiella hemsida att protektionism i allmänhet inte främjar ekonomisk utveckling, särskilt för exportorienterade ekonomier.” Redan innan tullarna träder i kraft kan osäkerhet i samband med protektionistisk handelspolitik tynga marknadssentimentet.

”Inverkan av Trumps andra mandatperiod på den europeiska ekonomin kan vara allvarligare än hans första mandatperiod”, stod det i artikeln.