Sebagai bentuk kewaspadaan terhadap hubungan Tiongkok-AS. ketegangan perdagangan telah mereda, pasar baru-baru ini mulai melihat tren pembelian kembali logam non-ferrous seperti tembaga dan nikel. Namun, mengenai situasi penawaran dan permintaan pada tahun 2025, pasar secara umum memperkirakan bahwa surplus pasokan akan meluas, yang dipandang sebagai faktor yang memengaruhi kondisi pasar.
Pasar logam non-ferrous terus berfluktuasi karena kata-kata dan tindakan Presiden AS Trump. Kontrak berjangka tiga bulan London Metal Exchange (LME), patokan internasional untuk tembaga, anjlok hingga hampir $8.000 per ton pada awal April menyusul pengumuman tarif timbal balik Trump. Selanjutnya, investor yang melihat penurunan harga cepat sebagai peluang membeli, dan tren harga pun menjadi jelas.
Pemerintah Tiongkok dan Amerika Serikat mencapai kesepakatan pada 12 Mei untuk mengurangi tarif tambahan yang dikenakan satu sama lain sebesar 115%. Kekhawatiran mengenai perlambatan ekonomi Tiongkok telah mereda seiring meningkatnya ketegangan perdagangan antara Tiongkok dan Amerika Serikat. China menyumbang sekitar 60% dari konsumsi tembaga global, yang membuat pasar lebih rentan terhadap aksi pembelian besar-besaran. Harga tembaga kini telah pulih ke sekitar $9.500 per ton, mendekati level sebelum pengumuman tarif timbal balik.
Hal yang sama berlaku untuk logam non-ferrous lainnya. Nikel, bahan yang digunakan dalam baja tahan karat dan baterai kendaraan listrik (EV), mengalami penurunan tajam pada awal April, tetapi harganya saat ini tetap lebih tinggi daripada awal tahun, menunjukkan kinerja yang solid.
Namun, dari sudut pandang penawaran dan permintaan, tidak ada dasar untuk harga tinggi. Kelompok Studi Tembaga Internasional (ICSG), yang menyatukan negara-negara penghasil dan konsumen tembaga, merilis prospek penawaran dan permintaan tembaga untuk tahun 2025 pada akhir April, yang menunjukkan surplus pasokan sebesar 289.000 ton. Hingga September 2024, prospek penawaran dan permintaan lembaga tersebut pada tahun 2025 adalah surplus pasokan sebesar 194.000 ton, sebuah revisi menuju surplus lebih lanjut. Dengan mempertimbangkan meningkatnya ketidakpastian dalam perdagangan internasional, prospek permintaan tembaga olahan sekarang sebesar 2,4% tahun-ke-tahun, yang lebih rendah dari perkiraan sebelumnya (2,7% tahun-ke-tahun).
Laporan prospek penawaran dan permintaan yang dirilis oleh International Nickel Study Group (INSG) pada akhir April juga menunjukkan bahwa diperkirakan akan ada surplus pasokan sebesar 198.000 ton nikel pada tahun 2025 (nilai perkiraan untuk September 2024 adalah surplus pasokan sebesar 135.000 ton).
Indonesia, produsen nikel terbesar, diperkirakan akan memperluas produksi berbagai jenis nikel, termasuk nikel pig iron (NPI) yang digunakan dalam baja tahan karat. Di sisi permintaan, baterai kendaraan listrik yang tidak menggunakan nikel menjadi populer, terutama di Tiongkok, dan tingkat pertumbuhan konsumsi nikel juga lebih lambat dari yang diharapkan.
Dalam hal seng yang digunakan dalam lembaran baja galvanis, perkiraan yang dirilis oleh Kelompok Studi Timbal dan Seng Internasional (ILZSG) pada bulan April menunjukkan bahwa akan ada surplus pasokan sebesar 93.000 ton (perkiraan untuk September 2024 adalah surplus pasokan sebesar 148.000 ton). Meskipun surplus pasokan telah menyempit dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya, situasi kelebihan pasokan belum dihilangkan.
Produksi tambang seng diperkirakan meningkat 4,3% dari tahun sebelumnya. Australia dan China diperkirakan akan meningkatkan produksi, dan tambang Ozernoye Rusia, yang akan mulai berproduksi pada September 2024, akan semakin meningkatkan produksi.
Ekonom Nomura Securities Yuki Takashima mengemukakan: “Meskipun kewaspadaan terhadap ketegangan perdagangan Tiongkok-AS telah mereda untuk sementara, risiko munculnya kembali konfrontasi antara Tiongkok dan Amerika Serikat belum sepenuhnya hilang.” Ia meyakini bahwa “ketidakpastian prospek ekonomi global sangat tinggi dan kelebihan pasokan logam non-ferrous diperkirakan tidak akan berubah secara signifikan.”