Harga emas internasional menembus angka $3.000 per ons untuk pertama kalinya dalam sejarah. Ini adalah gelombang pertumbuhan ketiga sejak Perang Dunia II, menyusul paruh pertama tahun 1970-an dan paruh kedua tahun 2000-an. Latar belakangnya adalah posisi dominan dolar AS sedang terguncang. Ketika politik internasional menghadapi perpecahan, dana yang tidak memiliki tujuan terfokus pada emas sebagai aset fisik.
Hanya dalam satu tahun, jumlahnya meningkat hampir $1.000
Harga emas berjangka di New York (bulan penyelesaian paling aktif), yang berfungsi sebagai indikator internasional, naik $54,7 (1,9%) dari hari sebelumnya menjadi $3.001,5 pada tanggal 13 Maret. Sejak awal tahun 2024, harganya telah naik hampir $1.000 hanya dalam waktu sekitar satu tahun. Dibandingkan dengan awal tahun 2000 ($289,6), peningkatannya lebih dari 10 kali lipat.
Emas telah digunakan untuk ornamen dan agama sejak peradaban Mesopotamia sekitar 6000 SM. Koin emas lahir kemudian, tetapi karena kelangkaan emas yang tinggi, peredarannya dibatasi. Undang-Undang Mata Uang Inggris tahun 1816 akhirnya menetapkan “standar emas” dengan emas sebagai standar nilai mata uang. Negara-negara mulai menggunakan emas untuk membuktikan nilai mata uang mereka sendiri, dan bank-bank sentral mulai menyimpan emas.
Gelombang pertama adalah kejutan Nixon
Gelombang pertama kenaikan harga emas baru terjadi 100 tahun kemudian. Penyebabnya adalah kejutan Nixon pada tahun 1971 ketika pemerintah AS menghentikan konvertibilitas emas menjadi dolar AS. Setelah berakhirnya sistem nilai tukar tetap, mekanisme stabilisasi nilai tukar yang berpusat di Amerika Serikat yang dibentuk setelah Perang Dunia II, harga emas mulai ditentukan oleh penawaran dan permintaan pasar. Harga emas, yang ditetapkan sebesar $35 pada tahun 1971, naik menjadi $873 pada tahun 1980.
Gelombang kedua terjadi pada tahun 2000-an. Masalah-masalah di Amerika Serikat, seperti meletusnya gelembung TI (teknologi informasi) dan serangan teroris 11 September 2001, telah meningkatkan daya tarik emas, yang memiliki sifat sebagai “mata uang tanpa kewarganegaraan”. Ketika krisis Lehman Brothers meletus di Amerika Serikat pada tahun 2008, emas mencapai titik tertingginya sejak 1980, menembus angka $1.000 untuk pertama kalinya.
Untuk menstabilkan situasi keuangan, Federal Reserve (FRB) menurunkan suku bunga AS sebesar 4,75% pada tahun 2001. Ketika suku bunga AS turun, emas menjadi lebih menarik dan karena itu lebih mungkin menarik arus masuk modal. Pada tahun 2004, ketika dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) emas dicatatkan di Amerika Serikat, likuiditas meningkat, yang juga mendorong arus masuk modal dari investor institusional Eropa dan Amerika.
Terdapat peningkatan risiko geopolitik di balik hal ini
Apa yang terjadi sekarang adalah gelombang ketiga. Latar belakangnya adalah dunia yang terbagi oleh meningkatnya risiko geopolitik. Rusia, yang menginvasi Ukraina pada tahun 2022, dikenakan sanksi ekonomi dan keuangan dan asetnya yang berdenominasi dolar dibekukan. Negara-negara pasar berkembang telah menyadari risiko memegang aset dolar AS dan telah semakin menjauh dari dolar AS.
Emas telah diuntungkan oleh tren ini. Mulai tahun 2022, pembelian emas bank sentral meningkat ke rekor tertinggi 1.000 ton per tahun. Pada tahun 1990-an dan 2000-an, ratusan ton terjual bersih tiap tahun, tetapi sejak 2010, kepemilikan telah meningkat selama 14 tahun berturut-turut. “Harga emas tidak terlalu rentan terhadap kenaikan suku bunga” menyusul meningkatnya permintaan dari negara-negara seperti negara-negara pasar berkembang.
Setelah memasuki tahun 2025, kebijakan yang diperkenalkan oleh Presiden AS Trump telah menjadi pendorong bagi pasar emas. Tidak hanya ada ketidakpastian tentang kebijakan tarif, tetapi pemotongan pajak besar-besaran dan masalah fiskal yang diakibatkannya di Amerika Serikat mengguncang kredibilitas dolar.
Ole Hansen, kepala strategi komoditas di raksasa keuangan Denmark Saxo Bank, mencatat bahwa “investor semakin khawatir tentang penilaian yang terlalu tinggi terhadap pasar saham karena percepatan inflasi dan tarif perdagangan, sehingga permintaan untuk investasi alternatif dalam bentuk emas meningkat,” dan mengatakan bahwa “karena momentum kenaikan harga yang kuat, ada juga ‘rasa takut ketinggalan’.”
Analis pasar Jepang Itsuo Toyoshima juga menunjukkan bahwa “di bawah pemerintahan Trump, ada peningkatan kecemasan tentang investasi dalam bentuk saham dan obligasi, dan tren pembelian emas dengan metode eliminasi menguat di kalangan investor institusional.”
Pembelian individu juga aktif di Tiongkok dan India
Orang-orang juga aktif membeli emas, terutama di Tiongkok dan India, di mana masyarakat memiliki ketertarikan budaya terhadap emas. Di India, permintaan konsumen untuk perhiasan, emas batangan, dan koin mencapai US$61,6 miliar pada tahun 2024, meningkat 30% dibandingkan tahun sebelumnya. Di Tiongkok, permintaan juga meningkat 10% menjadi US$62,6 miliar.
“Pada tahun 2030, harga spot akan mencapai $4.821,” prediksi perusahaan manajemen aset Incrementum AG. Pada tanggal 17 Februari, Goldman Sachs Group dari Amerika Serikat juga menaikkan perkiraan harga untuk akhir tahun 2025 dari US$2.890 menjadi US$3.100, dengan alasan meningkatnya permintaan dari bank sentral. Dengan latar belakang meningkatnya ketidakpastian dalam ekonomi dunia, masa kejayaan emas kemungkinan akan terus berlanjut untuk beberapa waktu.