La valeur du dollar am\u00e9ricain chute fortement. L’\u00ab\u00a0indice du dollar\u00a0\u00bb, qui refl\u00e8te la force globale du dollar par rapport aux principales devises, a atteint son plus bas niveau depuis environ quatre ans. La m\u00e9fiance des investisseurs envers l’administration Trump, qui a fait preuve de m\u00e9pris pour l’ordre international sur les plans politique et \u00e9conomique, s’accro\u00eet. Le march\u00e9 anticipe \u00e9galement que le prochain gouverneur de la Banque d’Am\u00e9rique pourrait \u00eatre partisan d’une baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat, ce qui exerce une pression consid\u00e9rable sur le cours du dollar. L’opinion g\u00e9n\u00e9rale est que la tendance baissi\u00e8re du dollar va se poursuivre. Par ailleurs, si le yen s’est appr\u00e9ci\u00e9 par rapport au dollar, son appr\u00e9ciation face aux autres devises est rest\u00e9e relativement mod\u00e9r\u00e9e.<\/p>\n
Le 27 janvier, l’indice du dollar a chut\u00e9 aux alentours de 95,5 sur le march\u00e9 des changes, son plus bas niveau depuis f\u00e9vrier 2022, soit environ quatre ans. Cet indice, l’un des indicateurs des taux de change effectifs nominaux qui refl\u00e8tent globalement la performance des principales devises, a recul\u00e9 de 13 % par rapport \u00e0 son plus haut niveau de janvier 2025.<\/p>\n
Le 27, le dollar a \u00e9volu\u00e9 dans une fourchette de 1 euro \u00e0 1,2 dollar, marquant ainsi la premi\u00e8re fois en environ quatre ans et demi, depuis juin 2021, que le dollar s’affaiblit tandis que l’euro se renforce. Le dollar a atteint son plus bas niveau face au franc suisse depuis environ 11 ans et son plus bas niveau face \u00e0 la livre sterling depuis quatre ans et quatre mois.<\/p>\n
La baisse du dollar est attribu\u00e9e \u00e0 la m\u00e9fiance des march\u00e9s envers la politique am\u00e9ricaine. \u00ab C’est formidable (que le dollar soit plus faible) \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump le 27, apr\u00e8s une acc\u00e9l\u00e9ration de la d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar. Les march\u00e9s ont interpr\u00e9t\u00e9 ces propos comme une volont\u00e9 de Trump de maintenir un dollar plus faible.<\/p>\n
Trump a d\u00e9j\u00e0 affirm\u00e9 que la sur\u00e9valuation du dollar pesait lourdement sur les entreprises am\u00e9ricaines. D’un autre c\u00f4t\u00e9, certains estiment que \u00ab si de bonnes politiques \u00e9conomiques sont mises en \u0153uvre, le dollar se renforcera naturellement \u00bb (le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, Robert Bessenter), ce qui rend difficile de d\u00e9terminer dans quelle mesure le gouvernement am\u00e9ricain souhaite r\u00e9ellement un dollar plus faible.<\/p>\n
Les propos de Trump ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 interpr\u00e9t\u00e9s comme une tentative de laisser le dollar s’affaiblir, renfor\u00e7ant la m\u00e9fiance des acteurs du march\u00e9 face \u00e0 l’instabilit\u00e9 de sa politique \u00e9conomique. Tokuhiro Wakabayashi, directeur de la succursale de State Street Bank \u00e0 Tokyo, a d\u00e9clar\u00e9 : \u00ab Les investisseurs sont las de ses paroles et de ses actes impr\u00e9visibles. La chute du dollar est manifeste, y compris parmi les investisseurs \u00e0 long terme. \u00bb<\/p>\n
La m\u00e9fiance envers le dollar s’est intensifi\u00e9e depuis l’arriv\u00e9e au pouvoir de l’administration Trump. Les \u00c9tats-Unis font fi des principes h\u00e9rit\u00e9s de l’apr\u00e8s-Seconde Guerre mondiale, tels que le libre-\u00e9change et l’\u00c9tat de droit. L’administration Trump a instaur\u00e9 des droits de douane r\u00e9ciproques et a exacerb\u00e9 les tensions avec l’Europe concernant la souverainet\u00e9 du Groenland, territoire danois.<\/p>\n
Le monde cherche \u00e0 s’affranchir des syst\u00e8mes \u00e9conomiques d\u00e9pendants des \u00c9tats-Unis. L’Union europ\u00e9enne fait pression pour la conclusion d’accords de libre-\u00e9change avec l’Inde et les pays d’Am\u00e9rique du Sud.<\/p>\n
La pression \u00e0 la vente sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (FRB) est \u00e9galement importante. Sous la pression de Trump, le candidat partisan d’une baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat a de fortes chances d’\u00eatre choisi comme prochain pr\u00e9sident de la Fed. L’intervention flagrante du gouvernement am\u00e9ricain dans la politique mon\u00e9taire compromet l’ind\u00e9pendance de la banque centrale.<\/p>\n
Les march\u00e9s craignent une nouvelle d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar. Un sondage r\u00e9alis\u00e9 en janvier par Bank of America aupr\u00e8s d’environ 200 gestionnaires de fonds internationaux a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que les strat\u00e9gies les plus populaires consistent \u00e0 \u00ab\u00a0prendre des positions longues sur l’or\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0prendre des positions longues sur les grandes capitalisations technologiques\u00a0\u00bb, suivies par la \u00ab\u00a0vente \u00e0 d\u00e9couvert du dollar\u00a0\u00bb.<\/p>\n
Le principal fonds de pension australien, l’Australian Retirement Trust (ART), renforce ses op\u00e9rations de couverture de change sur les actifs libell\u00e9s en dollars afin de contrer la d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar.<\/p>\n
Des capitaux affluent vers le march\u00e9 de l’or pour se pr\u00e9munir contre les risques li\u00e9s \u00e0 la d\u00e9tention de dollars am\u00e9ricains et d’actifs libell\u00e9s en dollars. Le cours de l’or au comptant \u00e0 Londres, r\u00e9f\u00e9rence pour les cours internationaux, a franchi la barre des 5\u00a0400 dollars l’once (environ 31,1 g) pour la premi\u00e8re fois le 28 janvier, soit une hausse de 25 % depuis fin 2025.<\/p>\n
L’affaiblissement du dollar a \u00e9galement contribu\u00e9 \u00e0 la hausse du yen. Le 27 janvier, le yen a fluctu\u00e9 entre 152,0 et 152,5 yens pour un dollar, atteignant un nouveau sommet en trois mois environ, soit depuis fin octobre 2025. Les autorit\u00e9s am\u00e9ricaines ont lanc\u00e9 un \u00ab\u00a0contr\u00f4le des changes\u00a0\u00bb le 23 janvier, \u00e9tape pr\u00e9paratoire \u00e0 une intervention sur le march\u00e9 des changes. La crainte d’une telle intervention a \u00e9galement soutenu le yen.<\/p>\n
Cependant, les fondamentaux \u00e9conomiques qui avaient pr\u00e9c\u00e9demment conduit \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation du yen restent inchang\u00e9s. \u00c0 l’approche des \u00e9lections l\u00e9gislatives japonaises du 8 f\u00e9vrier, les partis au pouvoir et d’opposition ont tous deux inclus une r\u00e9duction de la taxe sur la consommation dans leurs promesses de campagne. Le financement de cette politique est extr\u00eamement incertain et les acteurs du march\u00e9 sont tr\u00e8s pr\u00e9occup\u00e9s par les risques li\u00e9s \u00e0 l’expansion budg\u00e9taire.<\/p>\n
Compar\u00e9 \u00e0 l’inflation, le taux directeur de la Banque du Japon (banque centrale) est relativement bas. Suite au contr\u00f4le du taux de change, l’int\u00e9r\u00eat pour les devises autres que le dollar, comme l’euro et le franc suisse, est rest\u00e9 tr\u00e8s limit\u00e9.<\/p>\n
Masaki Ogawa, analyste en chef chez Sony Financial Group, a d\u00e9clar\u00e9 : \u00ab Si l’origine des fonds demeure incertaine apr\u00e8s les \u00e9lections, les inqui\u00e9tudes du march\u00e9 quant \u00e0 la d\u00e9t\u00e9rioration de la situation budg\u00e9taire du Japon s’intensifieront et la tendance \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation du yen et \u00e0 l’appr\u00e9ciation du dollar pourrait s’acc\u00e9l\u00e9rer. \u00bb \u00c0 l’heure actuelle, il est difficile de pr\u00e9voir si le yen continuera de s’appr\u00e9cier.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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