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El precio internacional del oro super\u00f3 la marca de los 3.000 d\u00f3lares la onza por primera vez en la historia. Se trata de la tercera ola de auge desde la Segunda Guerra Mundial, despu\u00e9s de la primera mitad de la d\u00e9cada de 1970 y la segunda mitad de la d\u00e9cada de 2000. El contexto es que la posici\u00f3n dominante del d\u00f3lar estadounidense est\u00e1 tambale\u00e1ndose. Mientras la pol\u00edtica internacional se enfrenta a la divisi\u00f3n, los fondos que no tienen ad\u00f3nde ir se est\u00e1n concentrando en el oro como activo f\u00edsico.<\/p>\n
En s\u00f3lo un a\u00f1o, aument\u00f3 casi 1.000 d\u00f3lares.<\/p>\n
Los futuros del oro en Nueva York (el mes de liquidaci\u00f3n m\u00e1s activo), un referente internacional, subieron 54,7 d\u00f3lares (1,9%) respecto al d\u00eda anterior, hasta los 3.001,5 d\u00f3lares el 13 de marzo. Desde principios de 2024, ha aumentado casi 1.000 d\u00f3lares en apenas un a\u00f1o. En comparaci\u00f3n con el inicio del a\u00f1o 2000 (289,6 d\u00f3lares), el aumento es m\u00e1s de 10 veces.<\/p>\n
El oro se ha utilizado con fines ornamentales y religiosos desde la civilizaci\u00f3n mesopot\u00e1mica alrededor del a\u00f1o 6000 a. C. Las monedas de oro nacieron despu\u00e9s, pero debido a la gran escasez de oro, su circulaci\u00f3n fue restringida. La Ley Monetaria Brit\u00e1nica de 1816 estableci\u00f3 finalmente el \u00abpatr\u00f3n oro\u00bb, con el oro como patr\u00f3n de valor monetario. Los pa\u00edses comenzaron a usar el oro para demostrar el valor de sus propias monedas, y los bancos centrales comenzaron a almacenar oro.<\/p>\n
La primera ola fue el shock de Nixon<\/p>\n
La primera ola de aumento del precio del oro no se produjo hasta 100 a\u00f1os despu\u00e9s. La causa fue el shock de Nixon en 1971, cuando el gobierno de Estados Unidos detuvo la convertibilidad del oro en d\u00f3lares estadounidenses. Tras el fin del sistema de tipo de cambio fijo, un mecanismo de estabilizaci\u00f3n del tipo de cambio centrado en Estados Unidos establecido despu\u00e9s de la Segunda Guerra Mundial, el precio del oro comenz\u00f3 a ser determinado por la oferta y la demanda del mercado. El precio del oro, que se fij\u00f3 en 35 d\u00f3lares en 1971, subi\u00f3 a 873 d\u00f3lares en 1980.<\/p>\n
La segunda ola se produjo en la d\u00e9cada de 2000. Los problemas en Estados Unidos, como el estallido de la burbuja tecnol\u00f3gica y los atentados terroristas del 11 de septiembre de 2001, han aumentado el atractivo del oro, que tiene la naturaleza de una \u00abmoneda sin Estado\u00bb. Cuando en 2008 estall\u00f3 la crisis de Lehman Brothers en Estados Unidos, el oro alcanz\u00f3 su punto m\u00e1s alto desde 1980, superando los 1.000 d\u00f3lares por primera vez.<\/p>\n
Para estabilizar la situaci\u00f3n financiera, la Reserva Federal (FRB) redujo el tipo de inter\u00e9s de Estados Unidos en un 4,75% en 2001. A medida que caen las tasas de inter\u00e9s en Estados Unidos, el oro se vuelve m\u00e1s atractivo y, por lo tanto, tiene m\u00e1s probabilidades de atraer entradas de capital. En 2004, cuando los fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro comenzaron a cotizar en los Estados Unidos, la liquidez aument\u00f3, lo que tambi\u00e9n impuls\u00f3 las entradas de capital de inversores institucionales europeos y estadounidenses.<\/p>\n
Detr\u00e1s de esto hay un aumento de riesgos geopol\u00edticos.<\/p>\n
Lo que est\u00e1 sucediendo ahora es la tercera ola. El tel\u00f3n de fondo es un mundo dividido por crecientes riesgos geopol\u00edticos. Rusia, que invadi\u00f3 Ucrania en 2022, fue golpeada con sanciones econ\u00f3micas y financieras y sus activos denominados en d\u00f3lares fueron congelados. Los pa\u00edses de mercados emergentes se han dado cuenta de los riesgos que conlleva mantener activos denominados en d\u00f3lares estadounidenses y se han alejado a\u00fan m\u00e1s de esa moneda.<\/p>\n
El oro ha sido un beneficiario de esta tendencia. A partir de 2022, las compras de oro por parte de los bancos centrales aumentaron hasta alcanzar un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 1.000 toneladas por a\u00f1o. En las d\u00e9cadas de 1990 y 2000, se vend\u00edan cientos de toneladas netas cada a\u00f1o, pero desde 2010, las existencias se han incrementado durante 14 a\u00f1os consecutivos. \u00abLos precios del oro son menos vulnerables al aumento de las tasas de inter\u00e9s\u00bb tras el aumento de la demanda de pa\u00edses como los de mercados emergentes.<\/p>\n
Despu\u00e9s de entrar en 2025, las pol\u00edticas introducidas por el presidente estadounidense Trump se han convertido en un impulso para el mercado del oro. No s\u00f3lo hay incertidumbre sobre la pol\u00edtica arancelaria, sino que los recortes impositivos masivos y los problemas fiscales resultantes en Estados Unidos est\u00e1n sacudiendo la credibilidad del d\u00f3lar.<\/p>\n
Ole Hansen, director de estrategia de materias primas del gigante financiero dan\u00e9s Saxo Bank, se\u00f1al\u00f3 que \u00ablos inversores est\u00e1n cada vez m\u00e1s preocupados por la sobrevaloraci\u00f3n del mercado burs\u00e1til debido a la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y los aranceles comerciales, por lo que la demanda de inversiones alternativas en oro est\u00e1 aumentando\u00bb, y a\u00f1adi\u00f3 que \u00abdebido al fuerte impulso de las subidas de precios, tambi\u00e9n existe el miedo a perderse algo\u00bb.<\/p>\n
El analista de mercado japon\u00e9s Itsuo Toyoshima tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que \u00abbajo la administraci\u00f3n Trump, existe una creciente ansiedad sobre la inversi\u00f3n en acciones y bonos, y la tendencia de comprar oro por m\u00e9todo de eliminaci\u00f3n se est\u00e1 fortaleciendo entre los inversores institucionales\u00bb.<\/p>\n
Las compras individuales tambi\u00e9n est\u00e1n activas en China y la India.<\/p>\n
Las personas tambi\u00e9n est\u00e1n comprando oro activamente, principalmente en China y la India, donde la gente tiene una afinidad cultural por el oro. En India, la demanda de joyas, lingotes y monedas de oro alcanz\u00f3 los 61.600 millones de d\u00f3lares en 2024, un aumento del 30 % con respecto al a\u00f1o anterior. En China, la demanda tambi\u00e9n aument\u00f3 un 10 %, alcanzando los 62.600 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
\u00abEn 2030, el precio spot alcanzar\u00e1 los 4.821 d\u00f3lares\u00bb, predice la empresa de gesti\u00f3n de activos Incrementum AG. El 17 de febrero, el Grupo Goldman Sachs de Estados Unidos tambi\u00e9n elev\u00f3 su precio esperado para fines de 2025 de US$2.890 a US$3.100, citando una mayor demanda de los bancos centrales. En el contexto de una mayor incertidumbre en la econom\u00eda mundial, es probable que los d\u00edas de gloria del oro contin\u00faen durante alg\u00fan tiempo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"