¿Por qué cayeron los precios del oro tras el conflicto entre Estados Unidos e Irán?
Los precios del oro se han mantenido débiles tras los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán. Anteriormente, el oro, considerado un activo refugio, se compraba en respuesta al aumento de los riesgos geopolíticos.
Los analistas creen que, además de la presión ejercida por un dólar más fuerte y el aumento de las tasas de interés, el rápido incremento de la volatilidad en los mercados financieros, con inversores vendiendo oro para cubrir pérdidas, es otra razón de la debilidad de los precios.
El mercado de futuros de Nueva York (el contrato más activo), un indicador clave del precio internacional del oro, se situaba en torno a los 5.170 dólares por onza el 11 de marzo, un descenso de más del 1% respecto a antes del conflicto entre Estados Unidos e Irán. Aunque los precios subieron el 2 de marzo tras el inicio del conflicto, se desplomaron el 3 de marzo y no se han recuperado a los niveles previos al conflicto. El comportamiento del oro refleja el del índice Dow Jones, que no ha logrado convertirse en un refugio seguro para los fondos durante las emergencias.
En febrero de 2022, cuando Rusia atacó Ucrania, el oro subió un 4% al octavo día de negociación tras el inicio del ataque.
El fortalecimiento del dólar y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense tras el conflicto entre Estados Unidos e Irán han generado dificultades para el precio del oro. El oro se cotiza y se negocia en dólares estadounidenses. Para los inversores extranjeros, un dólar más fuerte y una moneda local más débil pueden reducir la rentabilidad de sus inversiones al realizar conversiones de tipo de cambio. El oro no genera intereses, por lo que los bonos tienden a ser más atractivos que el oro cuando aumentan sus rendimientos.
Algunos también señalan que el fuerte aumento de la volatilidad en los mercados financieros es una de las razones de la debilidad del precio del oro. Shawn Tuteja, responsable de la gestión de la volatilidad en Goldman Sachs, analizó que «los inversores institucionales se ven obligados a vender activos rentables como el oro para controlar la evolución general del precio de sus carteras».
Tras el conflicto entre Estados Unidos e Irán, los precios de las acciones y los bonos se desplomaron. Para recuperar las pérdidas, se produjeron ventas masivas de oro y acciones surcoreanas, que habían experimentado importantes ganancias antes del conflicto, mientras que la cobertura de posiciones cortas en acciones de software también se aceleró.
Ross Norman, director ejecutivo del sitio web británico de información sobre metales MetalsDaily, señaló que «la fuerte caída de los precios de la plata exacerbó el descenso de los precios del oro». La plata cayó más del 10 % tras el conflicto entre Estados Unidos e Irán. Los precios del oro y la plata, ambos metales preciosos, están intrínsecamente correlacionados.
El índice de volatilidad de los metales preciosos (basado en los precios de las opciones y que muestra el rango de fluctuación de precios esperado durante los próximos 30 días, anualizado) es muy alto. La Bolsa de Opciones de Chicago (CBOE) reveló que el índice de volatilidad de la plata se ha mantenido por encima de 70 desde mediados de enero y se espera que permanezca en torno a 25 hasta septiembre de 2025. El índice de volatilidad del oro también ha superado los 30, excediendo el índice de volatilidad del Nasdaq 100 (superior a 24), impulsado principalmente por las acciones de alta tecnología.
La naturaleza impredecible de la política del gobierno estadounidense hacia Irán dificulta que los inversores comprendan la situación. Las reacciones de los inversores ante factores ajenos al oro y la consiguiente inestabilidad que provoca una fuerte caída en su precio también son motivo de preocupación.