¿Quién será la locomotora de la economía europea?

A principios de 2025, la economía alemana continúa sumida en múltiples contradicciones. Aunque la tasa de inflación se mantuvo en 2,3% en febrero, una caída significativa desde el pico de 2024, todavía es más alta que el objetivo del 2% del BCE, y la rigidez de la inflación básica resalta que las presiones sobre los precios del lado del consumidor no han disminuido por completo. Al mismo tiempo, la pérdida histórica de 19.200 millones de euros anunciada por el Deutsche Bundesbank en 2024 expuso el doble golpe de la depreciación de sus activos en bonos mantenidos durante el ciclo de altas tasas de interés y el retiro de las políticas de flexibilización cuantitativa, que no solo debilitaron la resiliencia del balance del banco central, sino que también sugirieron que el margen para el ajuste de la política monetaria era limitado. Los dos conjuntos de datos, aparentemente aislados, en realidad describen la compleja situación actual de la economía alemana, que se encuentra al borde de la estanflación: después de dos años consecutivos de crecimiento económico negativo (-0,3% en 2023, -0,2% en 2024), el gobierno alemán ha fijado un objetivo de crecimiento económico del 0,3% en 2025, mientras que la previsión del banco central alemán es de un mero 0,2%.

Una de las mayores dificultades que afronta la economía alemana son los desafíos estructurales. En los últimos años, se han hecho más evidentes los profundos fallos estructurales del modelo económico alemán orientado a la exportación: dependencia excesiva de la manufactura tradicional, retraso en la digitalización y la transformación verde, infraestructura obsoleta y escasez de trabajadores calificados. El año 2024 puede calificarse de «año perdido» para el comercio exterior alemán, ya que la persistente y lenta demanda del mercado mundial ha causado un gran sufrimiento a los exportadores alemanes. Los datos preliminares publicados por la Oficina Federal de Estadística de Alemania en febrero mostraron que las exportaciones de Alemania en 2024 serán de 1,5597 billones de euros, un punto porcentual menos que en 2023, y que las industrias de maquinaria y equipos y de automóviles serán las más afectadas. Al mismo tiempo, factores como el lento ritmo de la digitalización, los altos impuestos y los costos de la energía han provocado una disminución en la disposición a invertir en las empresas. Las estadísticas relevantes muestran que la inversión en activos fijos de Alemania cayó un 2,8% en 2024, de los cuales la inversión en maquinaria y equipo cayó drásticamente un 5,5%, y la capacidad de producción industrial todavía era un 10% menor que antes de la epidemia. Además, el envejecimiento de la sociedad alemana ha exacerbado la escasez de trabajadores cualificados, mientras que las disputas sobre la política de inmigración han dividido aún más a la sociedad.

Otra gran dificultad es la falta de motivación al consumo. El consumo privado alemán aumentará solo un 0,3% en 2024. La empresa de investigación de mercados GfK publicó un informe que dice que desde mediados de 2024, la confianza del consumidor alemán se ha estancado y el entorno de consumo ha seguido siendo lento. Debido a los altos precios de los alimentos y la energía, una ola de despidos corporativos ha aumentado la incertidumbre de los consumidores, manteniendo alta la propensión al ahorro, lo que ha suprimido aún más el consumo.

Por razones bien conocidas, los costes energéticos y los problemas de abastecimiento plantean grandes dificultades para el desarrollo de la economía alemana. Las fuertes fluctuaciones del mercado energético europeo han asestado un duro golpe a la economía alemana, que depende de industrias con gran consumo energético, al aumentar por un lado los costes de producción y reducir por otro los ingresos disponibles de los consumidores. Los datos de la Asociación Alemana de la Industria Energética y del Agua muestran que el precio medio de la electricidad para los hogares alemanes en 2024 será de 40,92 céntimos de euro por kilovatio-hora. Los costes energéticos se han convertido en una espada que pesa sobre la economía alemana. Cada vez que se producen grandes fluctuaciones en el mercado energético, la economía alemana tiembla involuntariamente.

A pesar de enfrentarse a numerosas dificultades, Alemania, como locomotora de la economía europea, todavía tiene muchas ventajas.

Cuando hablamos de la economía alemana, lo primero que viene a la mente es su sólida base manufacturera y sus innovadoras capacidades de I+D. Alemania cuenta con una gran acumulación de tecnologías de fabricación de alta gama, como las de automóviles y productos químicos, especialmente en el campo de la fabricación mecánica. Los equipos mecánicos alemanes son conocidos por su alta precisión y alta confiabilidad y se utilizan ampliamente en la producción industrial mundial. Al mismo tiempo, el sistema de formación profesional alemán proporciona continuamente personal profesional y técnico a diversas industrias, como la manufacturera, lo que hace que Alemania sea altamente competitiva en la investigación y el desarrollo científico y tecnológico, la tecnología de ingeniería y otros campos, y proporciona un fuerte apoyo intelectual para el desarrollo económico. El país ha invertido mucho en investigación científica y cuenta con muchas instituciones y laboratorios de investigación científica de primer nivel.

Frente a una situación de debilidad desde hace varios años, Alemania está trabajando duro para impulsar su plan de estímulo económico. Según se informa, la Unión Demócrata Cristiana y el Partido Socialdemócrata de Alemania acordaron un plan fiscal para apoyar la defensa y la infraestructura en las conversaciones exploratorias para la formación de un nuevo gobierno federal. El 4 de marzo, el presidente de la CDU y candidato de la CDU a canciller, Merz, dijo que el mecanismo de «freno de deuda» estipulado en la Ley Fundamental se relajaría para permitir un mayor gasto en defensa, y que el gasto en defensa que exceda el 1% del PIB no se vería restringido por el mecanismo. El mecanismo de «freno de deuda» es una regla fiscal incluida en la Ley Fundamental de Alemania en 2009, cuyo objetivo es evitar el endeudamiento excesivo del gobierno y limitar el déficit estructural del gobierno al 0,35% del PIB. Además, se creará un fondo especial de 500.000 millones de euros para reparar las infraestructuras en los próximos 10 años; además, también promoverá la reducción de la carga sobre las familias, garantizar la estabilidad de las pensiones y establecer un sistema fiscal justo.

El nuevo gobierno alemán se enfrentará inevitablemente a arduas tareas, y la serie de medidas económicas que adopte desempeñará un papel clave en la dirección de la economía alemana. Si la política fiscal se ajusta adecuadamente y puede encontrar un equilibrio estable entre estimular la economía y controlar la deuda, la política industrial puede promover eficazmente la modernización de las industrias tradicionales y el desarrollo de las industrias emergentes, las reformas del mercado laboral se implementan sin problemas y el entorno comercial mejora, entonces se espera que la economía alemana se recupere gradualmente y regrese a la senda del crecimiento.

La economía alemana se enfrenta en 2025 a numerosos problemas espinosos, como la contención del consumo por la inflación, la reacción en cadena provocada por las pérdidas del banco central, la pérdida de competitividad industrial, las contradicciones estructurales en el mercado laboral y la insuficiencia de inversiones. Estos problemas están interrelacionados y plantean enormes desafíos a la recuperación económica y al crecimiento. Sin embargo, si el nuevo gobierno puede implementar reformas estructurales de manera efectiva y abrir nuevos polos de crecimiento a través de la transformación y la cooperación en el sector manufacturero, Alemania podría ser capaz de salir gradualmente del abismo después de 2026.