Die internationalen Kupferpreise erreichen weiterhin neue H\u00f6chstst\u00e4nde. Marktteilnehmer gehen im Allgemeinen davon aus, dass die weltweite Angebotsverknappung aufgrund der Schlie\u00dfung gro\u00dfer Minen der Hauptgrund f\u00fcr den Preisanstieg ist. In letzter Zeit r\u00fcckt jedoch der Einfluss der USA immer st\u00e4rker in den Fokus. Zinssenkungen, die zunehmende Verbreitung k\u00fcnstlicher Intelligenz (KI) und die Wiedereinf\u00fchrung von Trumps Z\u00f6llen \u2013 einige Analysten glauben, dass die Kupferpreise aufgrund dieser drei Faktoren, die ihren Ursprung in den USA haben, bis 2026 weiterhin historische H\u00f6chstst\u00e4nde erreichen werden.<\/p>\n
Die 3-Monats-Kupfer-Futures der Londoner Metallb\u00f6rse (LME), ein internationaler Benchmark, stiegen weiter. Kupfer, das Ende Oktober seinen h\u00f6chsten Stand seit rund einem Jahr und f\u00fcnf Monaten erreichte, setzte seinen Aufw\u00e4rtstrend fort und erreichte am 8. Dezember mit 11.771 US-Dollar pro Tonne einen Rekordwert. R\u00fcckblickend stagnierten die Kupferpreise vor dem Hintergrund der COVID-19-Pandemie \u00fcber einen langen Zeitraum, weshalb der aktuelle Preisanstieg die Marktteilnehmer \u00fcberrascht.<\/p>\n
Viele Meinungen f\u00fchren den Erdrutsch im September in der Grasberg-Mine in Indonesien, die \u00fcber die zweitgr\u00f6\u00dfte Produktionskapazit\u00e4t der Welt verf\u00fcgt, als Hauptgrund f\u00fcr den aktuellen Preisanstieg an. Die Erzknappheit allein scheint jedoch nicht auszureichen, um diesen Anstieg zu erkl\u00e4ren. Einige Marktbeobachter gehen davon aus, dass drei Faktoren aus den USA den Kapitalzufluss in den Kupfermarkt beschleunigt haben.<\/p>\n
Der erste Faktor ist der optimistische Ausblick f\u00fcr die US-Wirtschaft, der durch die Zinssenkungen entstanden ist. Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) beschloss am 10. Dezember, die Leitzinsen zum dritten Mal in Folge zu senken. Die Teilnehmer prognostizierten eine weitere Zinssenkung im Jahr 2026. Die Unterst\u00fctzung der US-Wirtschaft durch die Zinssenkungen wirkt sich auch positiv auf den Kupferpreis aus, der oft als \u201eDr. Kupfer\u201c bezeichnet wird und f\u00fcr seine starke Wertentwicklung bekannt ist. Er gilt als Fr\u00fchindikator f\u00fcr globale Wirtschaftstrends.<\/p>\n
Ein Bericht von Citigroup vom 5. Dezember prognostizierte, dass die Kupferpreise zwischen April und Juni 2026 durchschnittlich 13.000 US-Dollar pro Tonne erreichen w\u00fcrden. In einem optimistischen Szenario wurde sogar ein Durchschnitt von 15.000 US-Dollar erwartet, wobei eine sanfte Landung der US-Wirtschaft als Hauptgrund genannt wurde.<\/p>\n
Der zweite Faktor ist der KI-Boom in den USA. KI, eines der Schl\u00fcsselthemen am Aktienmarkt im Jahr 2025, hat die Kurse gro\u00dfer US-amerikanischer Technologie- und Halbleiterunternehmen in die H\u00f6he getrieben \u2013 ein Trend, von dem verwandte Aktien weltweit profitierten.<\/p>\n
\u201eDer Philadelphia Semiconductor Index (SOX), der die wichtigsten Halbleiteraktien umfasst, und die Kupferpreise scheinen korreliert zu sein\u201c, bemerkte Naohiro Shinmura, Co-Repr\u00e4sentant von Market Risk Advisory, einem japanischen Beratungsunternehmen f\u00fcr Marktrisiken.<\/p>\n
Kupfer ist unverzichtbar f\u00fcr die wachsende Stromversorgung von Rechenzentren, die durch die zunehmende Verbreitung von KI bedingt ist. BHP Billiton aus Australien prognostiziert, dass sich der Kupferverbrauch in Rechenzentren bis 2050 versechsfachen und j\u00e4hrlich rund 3 Millionen Tonnen erreichen wird.<\/p>\n
Viele argumentieren, dass die Kupfernachfrage im Bereich KI mittel- bis langfristig im Vergleich zu der von Elektrofahrzeugen (EVs) weiterhin unsicher ist. Shinmura merkt an: \u201eSpekulanten, die auf KI setzen, kaufen Kupfer-Futures, als w\u00fcrden sie KI-bezogene Aktien kaufen.\u201c Betrachtet man die offenen Positionen (offene Positionen) der Fonds an der Londoner Metallb\u00f6rse (LME), so haben die Netto-Long-Positionen (Long-Positionen minus Short-Positionen) ihren h\u00f6chsten Stand seit etwa neun Monaten erreicht.<\/p>\n
Der dritte Faktor ist die erneute Besorgnis \u00fcber Trumps Z\u00f6lle. Im Februar k\u00fcndigte US-Pr\u00e4sident Trump Z\u00f6lle auf Kupfer an. Die US-Kupferpreise stiegen daraufhin sprunghaft an. Ende Juli stellte sich jedoch heraus, dass Kupferbarren nicht von den Z\u00f6llen betroffen waren, und die US-Kupferpreise stabilisierten sich.<\/p>\n
Obwohl die US-Regierung die Ma\u00dfnahme vorerst auf Eis legte, deutete sie zuk\u00fcnftige Z\u00f6lle an. Im Mittelpunkt der Diskussion stand die Erh\u00f6hung des Kupferbarrenzolls auf 15 % ab 2027 und auf 30 % bis 2028. Eine Marktanalyse f\u00fcr Kupferbarren war f\u00fcr Ende Juni 2026 geplant; die endg\u00fcltige Entscheidung sollte von Pr\u00e4sident Trump getroffen werden.<\/p>\n
Hiroyuki Tajima, Senior Account Manager bei Toyota Tsusho Metals Japan, erkl\u00e4rte, dass der Markt mit Ann\u00e4herung des Entscheidungstermins \u201ebeginnt, die zuk\u00fcnftigen Z\u00f6lle neu zu bewerten\u201c.<\/p>\n
Am 10. Dezember notierten Kupfer-Futures (der meistgehandelte Kontrakt) an der COMEX (New York Mercantile Exchange) bei 5,3535 US-Dollar pro Pfund (ca. 11.800 US-Dollar pro Tonne). Die Preisdifferenz zum Dreimonats-Futures-Kontrakt an der London Metal Exchange betr\u00e4gt derzeit rund 250 US-Dollar pro Tonne.<\/p>\n
Trotz der Notlieferungen von Kupfer in die USA als Reaktion auf die Z\u00f6lle befinden sich die Kupferbest\u00e4nde an der COMEX weiterhin auf einem hohen Niveau, etwa f\u00fcnfmal so hoch wie zu Jahresbeginn. Andererseits herrscht au\u00dferhalb der USA weiterhin ein erheblicher Lagerengpass. Die Lagerbest\u00e4nde der Londoner Metallb\u00f6rse (LME) beliefen sich am 9. Dezember auf rund 165.000 Tonnen, ein R\u00fcckgang von etwa 40 % seit Jahresbeginn. Anzeichen f\u00fcr ein knappes Angebot und eine angespannte Nachfrage treiben die Preise in London in die H\u00f6he.<\/p>\n
In den letzten Jahren hatte die chinesische Wirtschaft, die 60 % des weltweiten Verbrauchs ausmacht, den gr\u00f6\u00dften Einfluss auf die Kupferpreise. Aufgrund von Faktoren wie dem schw\u00e4chelnden Immobilienmarkt hat sich China jedoch noch nicht von seinem Abschwung erholt. Stattdessen dominieren derzeit die USA die Kupferpreisentwicklung. \u201eMake Copper Great Again\u201c \u2013 wenn der Markt weiterhin auf das optimistische US-amerikanische Kupfergesch\u00e4ft setzt, d\u00fcrften die Kupferpreise weiter steigen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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