Der Yen gewinnt gegen\u00fcber einer Vielzahl von W\u00e4hrungen an Wert. Gemessen am Anstieg und Fall des Nikkei-W\u00e4hrungsindex vom 6. Februar hat der Yen unter den so genannten G10-W\u00e4hrungen den st\u00e4rksten Anstieg verzeichnet. Es gibt Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen von Trumps erh\u00f6hten Z\u00f6llen, doch Japan gilt als vergleichsweise wenig betroffenes Land und ist daher ein sicherer Hafen f\u00fcr Kapital. Allerdings bestehen Zweifel an der Nachhaltigkeit der Yen-Aufwertung.<\/p>\n
Auf dem Devisenmarkt wertete der Yen gegen\u00fcber einer Vielzahl von W\u00e4hrungen auf. Der Markt ist besorgt \u00fcber die Auswirkungen der von US-Pr\u00e4sident Trump verh\u00e4ngten Zollerh\u00f6hungen. Japan gilt allerdings als vergleichsweise wenig betroffenes Land und stellt daher einen sicheren Hafen f\u00fcr Kapital dar. Dar\u00fcber hinaus f\u00fchrten auch die steigenden Erwartungen einer Zinserh\u00f6hung durch die Bank of Japan (Zentralbank) zu verst\u00e4rkten Yen-K\u00e4ufen.<\/p>\n
Gemessen am Anstieg und Fall des Nikkei Currency Index (2020 = 100), der den nominalen realen Wechselkurs des Yen im Verh\u00e4ltnis zur St\u00e4rke einer breiten Palette von W\u00e4hrungen umfassend darstellt (Stand: 6. Februar), ist der Yen unter den als G10-W\u00e4hrungen bekannten Hauptw\u00e4hrungen am st\u00e4rksten gestiegen. Auf dem Devisenmarkt erreichte der Yen-Dollar-Wechselkurs am 6. Februar zeitweise mehr als 151,5 Yen pro Dollar und stellte damit seit Mitte Dezember 2024 einen Rekordwert f\u00fcr die Aufwertung des Yen und die Abwertung des Dollars in etwa zwei Monaten dar. Der Yen erreichte gegen\u00fcber dem australischen Dollar ein F\u00fcnfmonatshoch und gegen\u00fcber dem Euro ein Zweimonatshoch.<\/p>\n
Der aktuelle Grund f\u00fcr die Yen-K\u00e4ufe sind auch die gestiegenen Erwartungen hinsichtlich einer Zinserh\u00f6hung durch die Bank von Japan. Der japanische Minister f\u00fcr Wirtschaft, Finanzen und Erneuerung Ryomasa Akazawa erkl\u00e4rte am 5. Februar vor dem Haushaltsausschuss des japanischen Repr\u00e4sentantenhauses: \u201eDerzeit gehen wir davon aus, dass wir uns noch immer in einer Inflationsphase befinden. Dies steht im Einklang mit der Einsch\u00e4tzung von Kazuo Ueda, dem Pr\u00e4sidenten der japanischen Notenbank.\u201c Kumiko Ishikawa, Chefvolkswirtin der Sony Financial Group, sagte: \u201eAufgrund der \u00c4u\u00dferungen der (japanischen) Regierung, sie sei sich der Inflation bewusst, glauben immer mehr Marktteilnehmer, dass die weiteren Zinserh\u00f6hungen der Bank von Japan der etablierte Kurs sind.\u201c<\/p>\n
Auch die von der Bank of Japan bewerteten Lohn- und Preisindikatoren st\u00fctzen die Markterwartungen einer schnellen Zinserh\u00f6hung. In der am 5. Februar vom japanischen Ministerium f\u00fcr Gesundheit, Arbeit und Soziales ver\u00f6ffentlichten monatlichen Arbeitsmarktstatistik f\u00fcr Dezember 2024 zeigten die Reall\u00f6hne ohne Ber\u00fccksichtigung von Preisschwankungen zwei Monate in Folge ein positives Wachstum. Im nationalen Verbraucherpreisindex (CPI), der Ende Januar vom japanischen Ministerium f\u00fcr Innere Angelegenheiten und Kommunikation ver\u00f6ffentlicht wurde, betrug die Preissteigerungsrate ohne frische Lebensmittel 3,0 %, der h\u00f6chste Anstieg seit August 2023.<\/p>\n
Japan befindet sich in einer Phase der geldpolitischen Straffung, w\u00e4hrend die meisten Zentralbanken weltweit eine Lockerung der Geldpolitik vorantreiben. Aufgrund der unterschiedlichen geldpolitischen Ausrichtung ist der japanische Yen leichter zu kaufen.<\/p>\n
Die von den USA verh\u00e4ngten zus\u00e4tzlichen Z\u00f6lle haben in vielen L\u00e4ndern zu einer Abwertung gegen\u00fcber dem US-Dollar gef\u00fchrt. Der Grund daf\u00fcr ist das Bewusstsein f\u00fcr die Inflation und die Zinserh\u00f6hungen in den USA. Beispielsweise hat der kanadische Dollar aufgrund zus\u00e4tzlicher Z\u00f6lle deutlich an Wert verloren.<\/p>\n
Daisaku Ueno, Devisenchefstratege bei Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, sagte: \u201eSelbst wenn eine W\u00e4hrung nicht von Zollerh\u00f6hungen betroffen ist, kann sie aufgrund der Handelsbeziehungen verkauft werden.\u201c Die Abwertung des australischen Dollars erfolgt vor dem Hintergrund, dass die USA ab dem 4. Februar einen 10-prozentigen Zoll auf China erheben. In Australien, das enge Wirtschaftsbeziehungen zu China unterh\u00e4lt, w\u00e4chst die Sorge vor einem R\u00fcckgang der Exporte nach China und einer Abschw\u00e4chung der Konjunktur.<\/p>\n
Japan gilt als Land mit vergleichsweise geringem Zollrisiko. W\u00e4hrend Trumps erster Amtszeit wurden in Japan zus\u00e4tzliche Z\u00f6lle in H\u00f6he von 25 Prozent auf Stahl und 10 Prozent auf Aluminium erhoben. Im Vergleich zu anderen L\u00e4ndern war der Umfang jedoch relativ gering.<\/p>\n
Keiko Ninomiya, Chefanalystin f\u00fcr den Devisenmarkt bei der SMBC Trust Bank, analysiert: \u201eDer Trend zum japanischen Yen als sicherer Hafen, der nicht explizit als Ziel f\u00fcr Zollerh\u00f6hungen aufgef\u00fchrt ist, verst\u00e4rkt sich.\u201c Angesichts der Zollrisiken \u201esind der Yen und der Dollar die einzigen W\u00e4hrungen, die man derzeit noch kaufen kann\u201c, sagte Ueno von Mitsubishi UFJ Morgan Stanley.<\/p>\n
Allerdings bestehen Zweifel an der Nachhaltigkeit der Yen-Aufwertung. Zwar wird zunehmend mit einer Zinserh\u00f6hung durch die Bank von Japan gerechnet, doch wird man davon ausgehen, dass die Zinsen im Schnitt alle sechs Monate angehoben werden. Eine Situation, in der sich die Zinsl\u00fccke zwischen Japan und den USA deutlich verringert, ist schwer vorstellbar. Takuya Kanda, Forschungsleiter des japanischen Gaitame.com Research Institute, sagte: \u201eDie aktuelle Aufwertung des Yen ist gr\u00f6\u00dftenteils eine Korrektur fr\u00fcherer Dollark\u00e4ufe, und die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Aufwertung des Yen ist nicht hoch.\u201c<\/p>\n
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